來自台灣的天使用獨家秘技三層壁壘法優選初創項目

鄭博仁，不到40歲，已經在投資圈混跡十餘年。這位來自台灣的天使，投資項目分布在矽谷、台灣、中國內地等地，是為數不多跨兩岸三地的天使投資人之一。

一、曾經創業的他機緣巧合進入投資界

2000年，鄭博仁大學畢業後創業，做了款防止企業機密資料外泄的軟體。4年後，他感覺已經很難再規模化，於是果斷退出。

他本來計划去美國讀MBA，機緣巧合認識了一位風險投資家。這位投資人新成立了一支4000萬美金規模的早期基金，就是台灣C2。鄭博仁被任命為中國內地負責人，期間作為A輪投資人，他投資了9158、中文在線、139信箱等項目。

2009年，C2決定不再繼續往下做，鄭博仁也面臨選擇。要麼去大基金做合伙人，要麼做一些自己更有熱情的事情，最終選擇了自己做天使投資。

鄭博仁剛開始做天使就投了阿狸、孔明社交、微雲等項目，後來他遇到了AppAny公司，主要做第三方數據平台。但當時他剛做天使，錢不多，錯失了這個項目，也成為鄭博仁最大的遺憾，「如果能做一個規模化的平台，AppAny這樣的公司從一開始就不會錯過。」這也就促使他考慮通過基金的方式去做天使投資。

隨後他成立了心元資本，六年投資超過90家初早期新創項目，今年3月還新成立了兩支共1.2億美元的創投基金，發展速度勢不可擋。

幾年來，鄭博仁形成了自有的投資風格，謹慎穩健，很多項目都是熟人推薦的，他曾說：「我希望跟這個創業者之間有自己的朋友鏈接，這能給我的判斷再提供一層保障。」

業界也流傳著他的「識人的三層壁壘」，那麼他是如何運用他的法則來選擇投資項目的呢？他的投資邏輯會對創業者帶來怎樣的啟發？這次金牌顧問就為大家揭曉謎團。

二、識人的三層壁壘

鄭博仁投資小心謹慎在業界是出了名的，用他自己的話說這是有緣由的。因為他做投資十餘年，見證了好幾撥「風投變瘋投」的過程。 「2006年博客大熱，幾億美金投進去，結果死了一大片;2010年LBS和團購火了，洗牌過後又死了4900家。」

目睹了一次次投資行業的大潰敗後，鄭博仁覺得投資項目不是最重要的問題，真正考驗投資人能力的是如何做好投資的「風控體系」。

按照鄭博仁的投資邏輯，他的「風控體系」已經做得非常細化。他識人有三層壁壘，即就是：圈子熟人、自身愛好和地域不同訴求。

1.壁壘一：熟人圈子

「早期投人」已是業界共識，鄭博仁給自己設置的第一個「風險壁壘」就是熟人戰略。他希望和這個創業者之間有自己的朋友鏈接，這能給他的判斷再提供一層保障。

「人的個性是多樣化的，你要有各種方法去了解他。」

比如，鄭博仁在國內投資的項目里有30~40%是清華系創業者，久而久之，一個清華系的圈子就構築起來，在這個圈子裡能很容易地找到熟人去側面了解某個創業者的方方面面，例如他的經歷、他的特長、他的風格、他的能力等等。

小知識

清華的「創業黑幫」

清華校友三創大會發起人李竹說，我們認為清華校友中的創業者、投資人都是清華「創業黑幫」的成員。

以百年校慶當年成立的TMT協會為例，目前已經有三千左右的會員，是清華最活躍的垂直行業協會之一。過去5年時間裡，已經出現一批創業路上的佼佼者，比如美團網的王興、航班管家的王江和李黎軍、搜狗的王小川、世紀互聯的陳升、聚美優品的戴雨森、崑崙萬維的周亞輝、神州泰岳黃松浪、百合網的田范江和慕岩、中青龍圖的楊聖輝、網信集團的盛佳、檸檬微趣的齊偉、點點網的許朝軍等人。

投資大咖更是數不勝數，楊向陽、林棟樑、宋安瀾、楊鐳、鄧鋒、周逵、汪潮湧、倪正東、錢中華、湯和松、李立偉、劉曉松、羊東、盛希泰、杜永波、彭志堅、張震、曹毅、邱浩、黃國強、陸剛……

鄭博仁深耕北京清華大學校友創業圈，藉由校友人脈網路找到最適合的投資團隊，他所投資的團隊中，由清華大學校友創辦的佔四成，如中國國產動漫品牌「阿狸」創始人徐瀚，就畢業自清華大學美術學院。

由於鄭博仁在留美時期，著迷於迪斯尼卡通的影響力，徐瀚所繪製的阿狸卡通讓他看到迪斯尼卡通的身影，而當時的中國正好缺少這樣的文創產品，因此鄭博仁投資了數百萬人民幣。

阿狸的表現也沒有讓他失望，沒多久繪本銷售量就突破百萬本，還推出了遊戲，在北京開設實體店面。2013年阿狸獲得數千萬人民幣B輪投資，產品覆蓋繪本、動漫、遊戲等領域，現在已成長為國內著名動漫公司。

當然，鄭博仁平時也會看陌生人的項目，但這通常是他在吸收資訊，最終見面的創業者還是他自己的第一層關係或第二層關係。

2.壁壘二：項目是否和創業者愛好相吻合

都說愛好是最好的老師，一個創業者把自身的愛好融入到創業項目中，其自帶的激情將成為最好的動力。鄭博仁自己就喜歡專註在早期階段，所以他認為能做成事的創業者一定都是從自身需求或愛好出發來創業的。

他認為當創業者遇到壞情況時，他的愛好和熱情會幫助他堅持下去。相反，如果眼前的事情不是創業者最想做的，那麼遇到挫折他就很容易想到放棄。

因此，鄭博仁識人的第二層壁壘是，看創業項目和創業者的愛好是否有關聯。鄭博仁說，「這樣的創業者肯定天天自發地琢磨這個問題，恨不得投入10倍的熱情。」

例如，鄭博仁投資的智能硬體Zepp。這是一個主打體育領域的可穿戴設備、軟硬體結合和動作捕捉技術服務商，目前Zepp的產品覆蓋高爾夫、棒球、壘球和網球4個項目。Zepp憑藉在科技和體育領域的優勢，著力發展數字體育。

他的創始人韓錚就是一個極度熱愛運動的人，每天把看ESPN視為生活中的一部分，如果哪一天因為有事沒看，就總會覺得缺了什麼，有點小鬱悶。正是因為這種對體育的熱愛，韓錚才會主動積極地去了解，去深挖，去發現別人沒有看到的商機。

再比如，2014年，鄭博仁為心元資本投了40多個項目，其中「淘世界」是他的得意之作之一，其創始人是陳丹丹。

鄭博仁是陳丹丹最早的天使，剛剛認識陳丹丹時，她還是個從德國留學回來的小女生，是購物的狂熱愛好者，有「賺10塊錢花20塊錢的熱情」，創業前就打理著自己的時尚博客，將自己的逛街心得、所購商品都一一展示出來，因為品味獨到，視角時尚，所以她擁有了一大批忠實粉絲，天天跟著陳丹丹買東西。

後來因為越來越多的粉絲希望陳丹丹能夠幫他們購買某些商品，特別是奢侈品，於是她又自然而然地做起了代購，當時主要代購愛馬仕包，規模不大，但陳丹丹做得非常投入，甚至親自上陣做模特。從陳丹丹的發展軌跡我們會發現，其實她順其自然地走在了網紅之路上。

鄭博仁接觸了幾次就發現陳丹丹是一個把愛好體現到極致，又極富激情的人，而且非常聰明，學習能力強，因此直覺她能做成大事，就熱情鼓勵她投身移動互聯網海淘創業，甚至親自幫她想辦法解決物流等以前不熟悉的問題。而陳丹丹果然沒有讓鄭博仁失望，「她是我見過的學習能力最強的CEO，淘世界才做了一年，每次見到她，聽她講起移動互聯網來，都是頭頭是道，有理有據，就像已經在這行業很久了一樣。」這也在一定程度上說明了愛好為創業者所產生的推動力不可限量。

反之，鄭博仁認為「如果一個要做設計的創業者生活形態很邋遢，或者做汽車的人不懂車，再或者做電商的不喜歡購物，這就非常有問題了。」

因此，鄭博仁在投資前必須確定這個創業者是發自內心地熱愛這件事，他不喜歡聽到「我看好這個市場，覺得這個領域將大有機會」這一類的豪言壯語，理智中沒有絲毫的熱愛，「市場是會變的。」

3.壁壘三：看好本地人項目

鄭博仁常說：「在什麼地方投資，就要投什麼地方的人。」這也是他投資的第三層壁壘。

他不會在中國投海外創業者，在矽谷也極少投華人團隊。除了在美國創業的Zepp，因為其創始人韓錚是技術派，看重的是其技術和資源優勢，鄭博仁的其他項目基本都投資給了本地人。

雖然，鄭博仁沒有太多投資領域上的局限或偏好，但他很關注本地的項目，認為這樣更具操作性。

從投資活躍的幾個地區，以及相繼投的幾個項目就可以看出鄭博仁的這一投資邏輯。例如，在他的家鄉台灣，鄭博仁投資了為設計師打造的文創電商Pinkoi，其創始人顏君庭就是植根於台灣的本土創業者。

還有幫助品牌客戶及零售商在手機上開店的91App，利用定位追蹤和其他數據，零售商可以通過91App向附近的消費者推送優惠券。91App董事長何英圻被稱為有知識有技術的台灣創業者之一，更被譽為台灣的電商教父。目前，91App已經是台灣地區很有影響力的服務提供者。

三、偏愛不聽話的創業者

在鄭博仁的投資邏輯中除了以上三大王牌法則外，他還特別喜歡那些不太聽他話的創業者。「要走出來就需要強悍一點的性格。」只要鄭博仁認定了這個創業者，即使他剛剛拿到融資半年，就突然改弦更張換了方向，鄭博仁也會相信他能成事，這當然首先是基於他的「熟人策略」，他認為自己看好的人有能力去快速發現市場的變化，只要人押對了，他再「不聽話」，也是有他自己的道理。即使有人認為這樣的創業者不靠譜，鄭博仁也會一如既往地支持他。

鄭博仁對創業者的態度和號稱矽谷獨狼Steve Anderson非常相似，那就是給了你投資，我就會100%信任你！即使你發現自己走錯了要改變目標時！當初Instagram的創始人在接受Anderson的投資後，卻在4個月後準備放棄原來的目標重新開始，而Anderson的回答非常乾脆，支持！我相信你們，你們去干吧！他甚至還會給創業者留出足夠的時間去試錯。

鄭博仁坦言他喜歡有勇氣去做破壞式創新的人，這樣的創業者能夠把事情想得足夠大，而不受局限，可以破壞現有的產業鏈或創造一個新的產業鏈。

更被業界所傳頌的是，哪怕最後陪著創業者一起失敗了，再站起來時，鄭博仁仍然願意挺他，「很多人都創業了四五次才會成功」，當然一再力挺的前提是「從這次失敗中你要學到東西，如果沒學到東西就說明你不適合創業。」

所以，即便是創業者犯了錯誤，在鄭博仁和創業公司之間也不會有太糟的事情發生。「不可能有100分的團隊，但能溝通的團隊就可以進步」，他不會給創業者某些壓力或暗示，「當你和創業者之間的關係變成你對他有壓力時，他就會害怕告訴你壞消息。」這也表露出鄭博仁作為一位成熟的投資人擁有的豁達心態。

四、投資風格：不干涉創業者「內政」

在投資圈裡常常出現的一種狀況是，「我投了你，你就是我的員工了，那你為什麼這個月的報告不拿給我看?」「這個指標怎麼沒有達到我預期的50%?」「我投了你，你的事就是我的事，你得讓我知道每個決策細節。」

類似這種投資人強行干涉創業者內政的故事情節在一些創業項目中頻頻上演，這其實對雙方都是巨大的折磨，對此鄭博仁明確表示這是不對的，同時他絕不會這樣去做。

和投資前的小心翼翼形成鮮明對比的是，投資後，鄭博仁習慣把創業者當成自家人，會給予極度信任，「早期創業者不管有多少經驗，還是需要不斷嘗試，甚至有限度地犯錯，進而調整未來的發展路線。所以投資人要有耐心，不能一看到創業公司稍有失誤就橫加干涉」鄭博仁說。

他僅僅喜歡和所投資的創業者一起頭腦風暴，提出新點子供他們參考。腦力激蕩是他樂此不疲的環節，憑藉他的行業經驗和生活閱歷，他既可以在腦力激蕩中為創業者提供更多創意與建議，也能夠不斷總結自己，自知自省，將自己的思想不斷升華，這也是鄭博仁自認為能帶給自己和創業者最大的價值。

鄭博仁在投資後充當的角色更像是一位良師益友，他總會出現在創業者最軟弱最困難的危機時刻。他盡量每月與創業者會面兩次，並且保證每個禮拜都會有溝通，這麼做的目的主要他想知道創業者遇到了哪些「成長的煩惱」，這樣他才知道如何去幫助他們。哪怕是招聘員工這樣的小事，他也會盡量幫忙，有趣的是，他有時還會把物色到的優秀人選丟給創業者：「他很適合你們喔!」

儘管鄭博仁在企業內參與得很深，但他強調自己絕不干涉「內政」，他認為「一個沒有經驗的投資人真的會給創業公司帶來災難。」太過干涉企業決策，甚至事事要求彙報，只會分散創業者有限的精力和激情，對公司發展毫無益處，「我更希望在創業者感覺要撐不住的時候鼓勵他。」

五、對創業者的忠告

很多創業者為了拿到更多投資，往往特別在意公司的估值高不高。在鄭博仁看來，過高的估值對創業者，尤其是初創企業並不一定是好事。

「國內有很多公司在天使輪時，產品還不確定，就拿了一個很高的估值，正因為這樣，它們需要快速增加團隊人數，快速花廣告費買用戶，因而沒有太多時間在產品本質上打磨。最後導致錢花完了，但產品還是有問題，不過此時可能已經太晚了。」

鄭博仁看到了太多初創企業一旦拿到第一筆投資後，就飄飄然起來，忘記了自己的初心，這是非常可怕的。

「高估值其實在B輪比較合適，你的商業模式和產品能夠達到規模化，拿高一點的估值、更多的錢，可以獲取更多的用戶量。」鄭博仁這樣認為。

編輯：黃麗

他的經典語錄：

l 我希望跟這個創業者之間有自己的朋友鏈接，這能給我的判斷再提供一層保障。

l 能做成事的創業者一定都是從自身需求或愛好出發來創業的。

l 在什麼地方投資，就要投什麼地方的人。

l 如果一個要做設計的創業者生活形態很邋遢，或者做汽車的人不懂車，再或者做電商的不喜歡購物，這就非常有問題了。

l 國內有很多公司在天使輪時，產品還不確定，但是因為拿了一個很高的估值，需要快速地增加團隊人數，快速地花廣告費買用戶，因而沒有花太多時間在產品本質上。最後導致你錢花完了，但是產品還是有問題，不過此時可能已經太晚了。

l 高估值其實在B輪比較合適，你的商業模式和產品能夠達到規模化，拿高一點的估值、更多的錢，可以獲取更多的用戶量。

推薦閱讀：