從周瑩「清末女首富」花樣玩轉「股權激勵」說起

電視劇《那年花開月正圓》，自開播以來引發無數熱議，孫儷飾演的「周瑩」也逐漸進入人們的視野。今天，我們來聊聊劇中的股權一二事。

周瑩在歷史上確有其人。她出生於陝西省三原縣，據傳天資聰穎，進入涇陽安吳堡大戶吳家，並嫁給吳家少爺吳聘，後丈夫吳聘和公公均因故去世，吳家逐漸家道中落，她歷經坎坷建立起陝西吳氏「商業帝國」，也成為當時唯一把生意做到富可敵國的成功女商人。

由於筆者專業緣故，電視劇里有兩處地方印象深刻（未按播放順序），感嘆劇中女主人公「周瑩」的商業智慧，其中不乏股權激勵的影子！

（一）

周瑩為了建立陝西機器織布局投入了所有家當，但一幫暴民卻將機器砸成了破銅爛鐵。想重建機器織布局，又沒有了銀兩，怎麼辦？就在所有人都一籌莫展的時候，周瑩靈機一動，決定把吳家東院的部分產業（茶莊、布莊、棉花行、藥材行）分成若干「銀股」，拿出百分之五十讓東院的丫鬟、小廝、掌柜、夥計來認購，十兩銀子一股。為了減少員工的風險和顧慮，只要是認了銀股的人，就把東院價值相當的某一樣東西抵給他，若賠錢了，就可拿走這樣東西。員工們沒有了後顧之憂，都十分踴躍地認購了所有銀股，周瑩成功籌到了重建機器織布局的款項。

（二）

當時的吳家全國有一百多家商鋪，銷售金額都在1萬兩銀子左右，其中只有少數十來家是在5萬兩以上，當時吳聘就在想怎麼獎勵這少數的十來家商鋪的掌柜。而周瑩立馬就建議：這100多家商鋪掌柜更應該獎勵分成。如果這100多家商鋪，每家銷售提高兩千兩，一年下來，吳家就多收20萬兩白銀。

這兩處情節充分反映了女主人公識人、用人、聚人的智慧。人才無論是過去、現在還是將來都是一家公司的命脈。電影《天下無賊》里不是有句話「二十一世紀什麼最貴，人才最貴！」我們深以為然。

劇中第一個情節，主要是當企業出現危機時，鼓勵員工出資購股，實股激勵的方式，夥計們認購銀股以後，一起成了「合伙人」，真正從「要我干」變成了「我要干」，因為有了主人翁精神，幹活賣力，不斤斤計較，把企業真正看成了自己的家。

實踐中，我們通過實股激勵的方式並不多，我們認為實股多為獎勵，是對於員工過去貢獻的評價，而激勵更多立足未來，所以一般推薦實股加期權激勵的組合模式會比較多，即以一定的優惠價格允許激勵對象認購一部分實股表彰過去，同時配一部分期權激勵未來。期權即授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買一定數量股權的權利，當然一般我們推薦持股平台的股權激勵為宜，即激勵對象不直接持股公司，而是通過持股平台（比如有限合夥企業）間接持股公司。

上述第二個情節其實與我們現代意義上股權激勵措施中的虛擬股權有異曲同工之妙。一般來說，虛擬股權是指公司授予激勵對象一種「虛擬「的股票或股權，並非實股，但激勵對象據此可以享受一定的分紅權和增值收益。

劇中周瑩提出來，給予掌柜們獎勵分成，實際上就是把企業的剩餘價值拿出來和員工分享，激勵員工將業績做大，將未來的蛋糕做大，老闆和員工一起來分增量部分的紅利。實踐中，我們給客戶單位設計虛擬股權這種激勵措施一般有兩個條件：

第一、企業的現金量比較充沛，每年有紅利可分；

第二、企業的中高層員工人數相對較多，而且有迫切的激勵慾望。

前段時間，我們一個顧問單位，主營業務是互聯網運營，實施了事業合伙人制度（虛擬股權措施），在設計管理制度時，我們主要從股權激勵的目的、股權激勵的管理機構、事業合伙人激勵對象、激勵計劃的具體內容、激勵計劃的收益分配及來源、實施激勵計劃的程序、公司與激勵對象各自的權利義務、激勵計劃變更及終止等層面來進行全方位考量和布局。

這其中比較核心的是激勵計劃的具體內容，收益分配及來源。虛擬股權主要的核心功能是分紅收益及增值收益，所以收益分配區分兩大塊：

一、分紅收益，一般提倡增量分紅，即由股東會在上一年年底確定公司當年的利潤基準目標，若能達成此基準目標，則提取超額利潤的百分比作為分紅池，個人考核合格的激勵對象根據股數所佔比例獲取分紅；

二、增值收益，一般建議放在激勵計劃結束後，當激勵計划到期後，若公司達成既定的業績目標，事業合伙人在激勵計劃考核期內每年個人考核均合格者可享受增值收益。可以約定一個固定收益率，由周期結束時根據公司業績完成情況而定，這樣比較靈活。

虛擬股權的發放不影響公司的總資本和股權架構，持有人通過自身的努力去參與企業剩餘價值的分配，公司業績越好，其收益越多，將企業的利益、創始人的利益、員工的利益有機統一。同時，虛擬股權激勵方式操作方便，無需變更工商登記，一般只要內部設計好管理制度和激勵協議即可。但是，虛擬股權的獲得者可能過分重視分紅，比較關注企業的短期利益，導致公司的現金支付壓力相對較大。以上就是虛擬股權的利弊。

股權激勵體現了老闆的智慧，創造了企業的利益共同體，有利於企業長期和可持續發展。毛主席說過「武器是戰爭的重要因素，但不是決定的因素，決定的因素是人不是物。」