解讀新加坡金融監管（一）：現狀

新加坡的金融發展，可謂是在國際上數一數二的金融中心，一直走在世界金融的前列，金融監管的體制相對健全，是各國學習借鑒的重要榜樣，新加坡雖然本身是一個僅有520多萬人口的島國，但是他卻可以面向世界，新加坡的金融體制卻在風暴中安然不動，本文將系統為讀者解讀新加坡的金融監管體制。

實際上，金融監管理論是伴隨著金融危機產生而發展起來的，18世紀經濟危機爆發，薩頓最早涉足了信用監管，對於銀行票據不斷貼現問題提出質疑。隨後，全球經濟不斷發展，產生了負外部性監管理論，這個理論的核心內容是指放任金融機構的自由競爭和完全依賴自律管理，無法保證消除負外部性是導致金融市場失靈的關鍵問題，拉爾夫·喬治·霍特里認為，經濟波動需要通過貨幣途徑加以控制，隨後約翰·梅納德·凱恩斯指出，經濟周期的主要原因是資本邊際效率的循環變動。伴隨著金融業的發展，信息不對稱監管理論推出，阿克爾洛夫提出「檸檬問題」，指的是金融市場的逆向選擇和道德風險造成的市場失靈。伴隨著銀行業的不斷發展，戴蒙德和迪布維格剖析了銀行的內在不穩定性，建立銀行擠提理論。

隨後也推出了金融效應理論，比如說管制供求理論、俘獲理論、社會選擇理論等等，伴隨著市場化程度的加深，市場紀律監管理論也逐漸推行。不同的監管時期出現不同的金融監管理論，新加坡的金融監管的一大特點就是可以緊緊跟隨新加坡金融發展的需求。

新加坡金融發展現狀

新加坡是東南亞國家中唯一的發達國家，1965年後，新加坡經濟迅速成長，使之逐漸發展成為新興的發達國家，並因此被譽為「亞洲四小龍」之一。在重工業方面，主要包括了區內最大的煉油中心、化工、造船、電子和機械等，擁有著名的裕廊工業區。國際貿易和金融業在機場經濟中扮演重要角色，是亞洲最重要的金融和貿易中心之一。除了金融之外，新加坡的另一大特色就是教育，擁有全亞洲最好的大學——新加坡國立大學，為全球各地培養人才。新加坡的旅遊業近兩年也逐步發展起來，平均每年接待遊客數量超過900萬次。

金融領域上，新加坡一直都在世界的前列，2017年11月，新加坡推出ICO指南，面對區域鏈、數字貨幣的風靡。新加坡央行稱，《新加坡關於ICO及加密指南》是以區塊鏈技術為基礎出售數字貨幣的ICO行為將在一些特定情況下被納入國家期貨證券及金融顧問法案的條款下進行處理。2016年7月，新加坡推出《眾籌監管新規》，對於眾籌進行一系列規定，正式開始向散戶投資者提供行業指導意見和安全保障。本次出台的新規將對幾個已經在新加坡展開運營的借貸眾籌平台帶來巨大影響。他們必須要申請獲得營業執照，之後才能面向散戶投資者開展業務，資金基礎下限為50萬新加坡元。該規則同樣適用於面向散戶投資者的股權眾籌平台。2016年11月新加坡金融監管局提出《金融科技監管沙盒指導》，加入沙盒監管的行列，學習很多英國沙盒監管的方式，進行金融科技新時代的監管模式。2015年8月新加坡金管局設立金融科技和創新團隊，將其分為支付與技術方案、技術基礎建設和技術創新實驗室三個辦公室，投入2.25億新元推動《金融領域科技和創新計劃》，鼓勵全球金融業在新加坡設立創新和研發中心，支持金融科技項目的發開與應用，2016年5月專門成立金融科技署，管理金融科技相關業務，為企業提供一站式服務，提升金融服務的發展。新加坡近期的政策主要是針對金融的新變化提出的一系列相關的政策規定，緊緊跟隨著時代的變化。

2017年最新的全球金融中心指數報告，倫敦和紐約的得分為780和756，蟬聯冠亞軍寶座，香港以744分超越新加坡奪得季軍，東京排名第五。新加坡雖然下滑一名，位居全球第四，但是這也可以看出新加坡的金融實力確實是走在了世界的前列，香港與新加坡的得分差距僅有2分，可以看出香港與新加坡的三甲之爭已步入白熱化。

目前，新加坡是全球1200家銀行、保險等金融機構的總部所在地，金融業戰旗總產值的13%，就業人數佔總勞動力的5%，是國內的第四大產業。根據Cushman在2016年發布的數據，新加坡是跨國公司在亞太地區設立區域總部最多的城市，目前共有4200家亞太區域總部，世界銀行《營商環境環境報告》綜合開辦企業、辦理許可、財產註冊、保護少數投資者等等10各方面，新加坡已經連續10年佔據榜首。根據華為技術有限公司2016年4月發布的全球聯接指數，新加坡位於第二，僅次於美國，該指數覆蓋四大經濟要素、五大關鍵使能技術、用以持續量化全球數字經濟發展進程，從創新方面，新加坡已經處於領先的數據創新階段。新加坡2017年全年GDP終值按年增長略上修至3.6%，2016年增長2.4%，受惠電子和精密工程帶動，製造業產出急升10.1%，前年僅升3.7%；服務業產出按年升2.8%，前年僅升1.4%。新加坡實行謹慎的財政政策，該國憲法要求每一屆政府都必須基本實現預算平衡或略有盈餘。近年來，雖然新加坡政府財政支出略有增加，但財政收支仍保持穩健平衡並略有盈餘，2017年財年新加坡政府預算收支預計將盈餘19億新元，佔GDP的0.4%

。在國際貿易方面，經常賬戶順差擴大，國際儲備略有下降。

2017年2月，新加坡未來經濟委員會發布報告，提出七大戰略勾勒出未來五至十年經濟發展願景：

一是深化並擴展國際聯繫，

二是掌握並善用精深技能，

三是加強企業創新與壯大的能力，

四是增強數碼能力，

五是打造機遇處處的蓬勃互通都市，

六是發展並落實產業轉型藍圖，

七是攜手合作促進創新與增長。

報告為未來十年設定的經濟增長目標為每年增長2%至3%。2017年10月，新加坡金管局公布的貨幣政策聲明指出，仍將堅持寬鬆的貨幣政策，維持NEER區間斜率為零。

[1]相關數據來源於出國留學網《新加坡經濟狀況及主要城市介紹》

[2]數據來自搜狐財經《新加坡國家概況、投資機遇及風險分析》

[3]楊新蘭.新加坡金融發展與金融治理的經驗借鑒[J].新金融,2015(11):24-26.

[4]陳敏娟,廖東聲.國際金融危機後新加坡金融監管體制改革及對東盟其他國家

的啟示[J].東南亞縱橫,2014(08):13-17.

[5]陳義順. 新加坡金融服務監管法律制度研究[D].廈門大學,2009.

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