高盛為啥說比特幣泡沫遠超曾經的荷蘭鬱金香

05-10

寫在前面：

本文大部分論點來自高盛投資管理部門(Investment Management Division)針對高凈值客戶發布的2018年投資展望。 All credits to GS.

熟悉筆者的小夥伴可能發現比特幣是我的月經文，差不多隔一陣就要聊聊區塊鏈/比特幣。今天看報告的時候，發現高盛花了很大篇幅在聊比特幣投資，截取幾個有趣的觀點，分享給大家。

正文：

觀點1：大家對投資比特幣的狂熱遠超歷史上的任何一次泡沫（荷蘭鬱金香，日本股市，美國納斯達克互聯網泡沫）

不說廢話，直接上圖。

為了方便不太熟悉金融的小夥伴閱讀，筆者加個小解釋。

Nasdaq：美國納斯達克指數，本文的泡沫峰值時間為2000年3月

S&P 500：標普500，泡沫峰值為2000年3月

TOPIX：東證股價指數，泡沫峰值為1989年12月

Tulip Prices：荷蘭鬱金香

觀點2：如果把以太幣加入上圖，所有的泡沫都「相形見絀」

觀點3：區塊鏈技術本身是利用分散式儲存的加密賬本(public ledger)技術來解決double spending問題，降低交易成本，提高安全性。然而諷刺的是，目前的技術至少沒有讓比特幣交易享受到這種便利：

交易時間長：比特幣交易有時要花十幾天來確認（引自原文，各個平台不同）
手續費居高不下：以筆者在用的coinbase為例，手續費從1.4%到3.99%不等
缺少同一平台，價差明顯：高盛的報告指出，17家美國的交易平台的比特幣報價價差一度達到$4,156（31%的價差）。
交易平台安全性堪憂：這個不用贅述，大家google hack, bitcoin應該會出來一堆新聞

觀點4：由於市值並不大，而且持有者並不公開透明，所以散戶投資者更容易被幾大莊家割韭菜。

這一條是熊本君的私貨，並不出自高盛的報告。我們來看看比特幣的市值。

source: coinmarketcap

source: coindesk, Jan 23, 2018

兩個平台給的Market Cap大概在180+billion USD，那麼美國納斯達克股票交易中心的總市值是多少呢？8130 billion USD。恩恩，差距有點大。那麼我們來看看騰訊的市值：567 billion USD。

再看看人工智慧語音識別新貴科大訊飛呢—— 85 billion USD。

最後，熊本簡單花了個表（吐槽丑的出門左轉），比特幣的總市值大概在第十名左右。

那麼這裡面的莊家有哪些人呢？至少熊本君是不知道的，有趣的是，甚至連比特幣的發明人「中本聰」是誰，現在還沒有個明確說法。

萬一，我是說萬一，存在一些大莊家，通過合作的方法，控制價格波動，來收一波韭菜？或收幾輪韭菜？

觀點5：人工智慧的算力問題有望由礦機公司解決。（這也是私貨！不出自高盛的報告）

我來引用騰訊《稜鏡》的一篇文章《中國比特幣礦機壟斷全球：最被忽視的製造業樣本》

在壟斷了全球的礦機市場份額之後，兩家公司發現了新的興奮點：藉助於比特幣礦機的算力技術積累，他們可以將經驗複製至世界技術最前沿——人工智慧領域。
嘉楠耘智的一位人士介紹，在實現人工智慧的要素中，演算法是普遍最被重視的一環，算力卻一直被忽視。在演算法上，晶元廠商AMD和英偉達通過他們設計生產的顯卡（GPU）進行深度學習，走在了最前端。不過，經過多年的積累和發展，演算法已經很成熟，算力要素成為制約人工智慧的最大短板。「為何一些人工智慧的機器人不能直立行走？根本原因還是在算力上面。」
在晶元層面，比特大陸產品戰略總監湯煒偉預判，比特幣礦機晶元走過了從CPU到GPU再到ASIC專用晶元的進程，與之類似地，人工智慧晶元也將重演從CPU到GPU再到ASIC的進程。

「以GPU為代表的圖形處理器推動了第一波人工智慧的浪潮……但是隨著行業的發展，隨著深度學習演算法的成熟，隨著體系架構不斷快速演進，到2020年專用晶元（即ASIC）數量將會超過GPU晶元。」湯煒偉篤定。

如果這一輪狂熱之後，中國能誕生AMD，英偉達等頂級晶元公司，也是幸甚至哉，不至於落的一片白茫茫大地真乾淨。（互聯網泡沫那次至少留下了完善的基礎設施和大量優秀碼農不是）。

寫在最後：

熟悉熊本君的小夥伴都知道，筆者是個區塊鏈技術的擁護者，但投機有風險，you can you up!

p.s. 寫文章真是一件費力不討好的事兒。——來自一個Reinforcement Learning演算法作業寫不出來的熊本君的吐槽

閃了，閃了，

諸君共勉。

熊本君歷史文章：

熊本一身白：白加黑：資本市場有道德底線嗎？?

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