尋找牛股系列之三：康欣新材

05-10

一、公司簡介

康欣新材（600076）料股份有限公司以集裝箱底板等優質、新型木質複合材料產品的研發、生產和銷售為核心，營林造林和優質種苗培育為依託的「林板一體化」高科技企業。公司的主要產品優質、新型木質複合材料和林業產品類，其中優質、新型木質複合材料主要為集裝箱底板、環保板、建築模板，而林木產品則主要包括速生楊種苗、雪松等多種綠化苗種苗。

公司主營集裝箱底板和環保板，集育苗、造林、木材深加工為一體的國家林業產業化重點龍頭企業，集裝箱底板（2016年市佔率15%）和環保板的收入佔比超過80%，整體毛利率保持在40%左右。

二、高管簡介

董事長：郭志先女士持股2691.96萬股任期：2015-12-29至2020-5-14

1952年9月生,漢族,中國國籍,大學學歷,中共黨員。曾任武漢鍋廠團委書記;武漢二輕工局工鋁製品工業供銷服務公司副科長、科長;武漢市建設銀行科長、副處長;武漢東湖高新進出口公司副總經理,現任康欣新材料股份有限公司董事長,湖北康欣科技開發有限公司執行董事,湖北漢川農村商業銀行股份有限公司董事。

實控人&總經理：李潔先生持股22042.96萬股任期：2015-12-29至2020-5-14

1981年7月生,漢族,中國國籍,中共黨員。漢川市人大代表。德國奧爾登堡大學生物專業碩士,中歐國際工商學院工商管理碩士。曾任湖北康欣木製品有限公司總經理,湖北康欣新材料科技有限責任公司董事、總經理。現任湖北康欣新材料科技有限責任公司執行董事、總經理,康欣新材料股份有限公司副董事長、總經理。

三、看好理由

1、公司是集裝箱地板龍頭（2016年市佔率15%），於17年3億元收購嘉善新華昌木業有限公司，進一步提高市佔率，強化龍頭地位。

2、受益於全球經濟復甦，2017年1-11月主要港口集裝箱吞吐量的累計同比增速為8.7%，為2012年以來同期里最高，運價指數有所回升，集裝箱行業回暖，需求銷量大增，且價格也在不斷提升。

3、基本面優秀：近5年，公司收入年均複合增速接近24%，歸母凈利潤年均複合增速達到32%。機構對公司17年、18年、19年的凈利預期增速為28.75%、26.72%、25.11%，公司目前市值對應17年業績的PE不到15倍，便宜。

4、近期新簽4.1億元大單，佔16年營收13.08億的31.35%，預計18年凈利潤能繼續保持20%增速的難度不大。

四、目標價位

基於公司的優秀基本面與其低估值不匹配，預期18年會有一波估值修復行情，再加上18年的業績持續增長，18年目標價看先至9元附近。

五、面臨風險

1、全球經濟復甦曇花一現，港口集裝箱吞吐量下滑，集裝箱行業再次陷入低迷。

2、原材料價格及勞動力價格大幅上漲。

3、自然災害，公司林業受損嚴重。

2018年1月20日

入市有風險，投資需謹慎。本文內容有不少來自於券商研報和公司報告（年報、半年報），僅作為參考，不構成投資建議。