速讀農行一季度報告

打開農行2018年的一季度報看了看一共只有21頁，相比於年報的幾百頁而言其實讀起來也很快。在讀之前，還需要打開2017的年報可以對比分析。

在P3頁能夠看到一份 （主要財務數據及財務指標表），在這個表中我們主要關注3個數據：吸收存款、營業收入和凈利潤。

一家銀行在息差方面的成本主要取決於銀行吸收低息存款的能力，像農行一季度吸收存款共168648.9億，比2017年末的161942.79億增加了4.14%。也證明了農行在吸收存款方面沒有太大問題。要是出現存款減少，則證明該銀行存款流失，經營風險開始加大。

營業收入和凈利潤自己看一眼，做到心中有數就可以了。

再往下翻在P4到P5頁可以看到股東數量和前10大股東持股情況，同時對比2017年的年報看看哪些人增持了，哪些人減持了。

對比之後發現，中證金融持股從59億（2017年末）減持了49億股（2018年一季度末），只有10億股了，而股東人數大增33%，可以看出來2月份的暴跌，這貨功不可沒啊，接手的應該都是一月份連陽入場的小散戶。但是此狀態已經過去一個月了，也許中證金融再次低吸增倉了。即便一心要砸，已經減持了這麼多了，還有多少籌碼能用來砸盤？

再往下看P6到P7，各項經營數據都有，主要關注不良資產餘額、不良率和不良撥備覆蓋率為主的資產質量。

截至 2018 年 3 月 31 日，本集團不良貸款餘額 1,869.52 億元，比上年末下降 70.80 億元；不良貸款率 1.68%，比上年末下降 0.13 個百分點。撥備覆蓋率238.75%，比上年末上升 30.38 個百分點。

可以看出農行的不良餘額和不良率繼續大幅下降，不良撥備覆蓋率大幅上升。資產質量繼續改善。

再往下翻直接翻到P18直接看利潤表。

從利潤表中，我們能看到：

營業總收入=營業收入+營業外收入=1558.65+13.76=1572.41

營業總支出（除資產減值損失外）=營業支出+營業外支出=856.82-339.72+2.13=519.23

為什麼要在這裡的營業支出除去資產減值損失呢?

因為下面要計算撥備前利潤，這個才是銀行比較真實的利潤，有些銀行能夠將一部分利潤藏入撥備中，比如農行，在資產減值損失中從去年的236.29億突然增長到今年的339.72億，大增40%，我們就要去找下原因，在P6-P7中提到資產減值損失 339.72 億元，同比增加 103.43 億元，其中，貸款減值損失 356.11 億元。噢？這裡我們就能看明白了，原來農行拿去核銷不良資產了，也導致了不良餘額下降70.80億。

撥備前利潤=利潤總額（不扣稅）+資產減值損失=713.46+339.72=1053.18億

撥備前利潤=營業總收入-營業總支出（除資產減值損失外）=1053.18億

今年一季度農行的撥備前利潤為1053.18億，那麼去年一季度的農行撥備前利潤為925.73億。同比增加約127億，增長13.7%。而擺在明面上的凈利潤增長只有5.85%，說明了什麼？農行隱藏了一部分的利潤進撥備。

具體財報數據如下：

1.凈利潤590.4億，同比增加32億，增長5.85%。

2.撥備覆蓋率238%，比去年末增加30%個百分點。

3.撥備餘額4463.5億（不良餘額1869.52乘以撥備覆蓋率238.75%），比去年末增長了420.5億，增幅10.5%。

4.不良1869.52億，比去年末減少了71億。

5.不良率1.68%，比去年減少了0.13個百分點。

6.營總收1572億，同比增加了77億，增長5.2%。

7.營總出519億，同比減少50億，下降8.8%

8.撥備前利潤1053億，同比增加127億，增長13.7%。

9.核心資本充足率10.47%，比去年末下降0.15個百分點。

10.每股凈資產4.25元（採用了新的會計計算方式），市凈率為0.896。

總結：農行不良雙降，資產質量繼續改善，撥備前利潤大增，同時核心資產充足率依舊是短板。如果不是為了隱藏利潤去核銷不良和提高撥備覆蓋，農行一季度完全可以做到10%以上的增幅。似乎四大行已經說好了一樣，增幅都控制在4%到6%之前。其實農行建行工行都有能力做到8%至10%的利潤增幅。而中行這次的5%增幅其實是有水分的，如果有興趣的小夥伴可以去計算下中行的撥備前利潤，其實是微降的，再看下中行的資產減值損失，你就能明白其實中行這個增幅就是從裡面中摳出來的，在四行中，中行依舊墊底。

（有興趣研究銀行的小夥伴可以照著我這篇的流程看下自己手上的銀行質地如何）