4月21號財經閱讀 中國芯痛之後

中國的資本市場從來就不缺少談資。本周又有兩家上市公司，不斷出現在公眾視野里，那就是中興通訊和貴州茅台。

中興通訊遭萬惡美帝國主義封殺，引發了眾多網友對中國尖端科技創新落後原因的集體反思。網上流傳一篇熱文，標題乾脆就是「美國用晶元一劍封喉，我們靠茅台反擊嗎？」觀點鮮明的就把茅台給拉下水了，仔細讀完該文，很有道理，我也陷入了沉思。正如原文作者所言：一個依靠人口紅利消費升級而產生的異類，如果還有人說這是合理的，那麼請賺得缽滿盆滿的貴州茅台的投資者們勇敢的站出來，端起一碗白酒反擊英特爾吧！唏噓之餘再來一句自我安慰：晶元我們遲早可以做出來，但萬惡美帝國主義永遠做不出正宗茅台！」

這樣的擠兌與怨恨，是因為茅台做錯了什麼嗎？職業投資者靜思之後都在琢磨：當國內資本市場「一瓶酒」的市值不僅超過了全部軍工股的市值總和，而且也超過了A股市場晶元概念股的市值總和，作為一名職業二級市場投資者，有沒有感覺胸悶、頭痛、渾身乏力？

這讓我想起了阿喀琉斯腳後跟的故事。荷馬史詩中的英雄阿喀琉斯，是凡人珀琉斯和美貌仙女忒提斯的寶貝兒子。寓言里說，阿喀琉斯成人後將被拉去打特洛伊人，並單刀赴會主攻特洛伊城，但他最後會死在特洛伊人的箭下。傳說他的母親忒提斯為了讓兒子煉成「金鐘罩」，在他剛出生時就將其倒提著浸進冥河，使其能刀槍不入。但遺憾的是，因冥河水流湍急，母親捏著他的腳後跟不敢鬆手，乖兒被母親捏住的腳後跟卻不慎露在水外，所以腳踵是最脆弱的地方，全身留下了惟一一處「死穴」，因此埋下禍根。長大後，阿喀琉斯作戰英勇無比，被帕里斯一箭射在腳後跟而身亡。

這就是至今流傳在歐洲的諺語「阿喀琉斯之踵」的來歷。它告訴我們：任何一個強者都會有自己的致命傷，沒有不死的戰神。

國人以中興為驕傲，是因為中興在崛起的科技企業中屬於「出頭鳥」。以中興、華為為代表的中國企業，在全球通訊領域已經進入了第一梯隊，甚至在一定程度上主導全球通訊標準的制定。中興通訊的設備和產品運行在全球各大運營商的網路中，為全球幾十億用戶提供服務，中興手機也成為全球成千上萬用戶的選擇。中興終端產品已銷往全球160多個國家和地區。　　

從中國的視角來看，崛起是一種驕傲，然而在萬惡美帝國主義的視角下，中國科技企業崛起是一種威脅。以中興為代表的中國企業，在萬惡美帝國主義的實力與日俱增，已經對萬惡美帝國主義形成威脅，所以在政治陰謀中「躺槍」是預料之中。

此次中興通訊事件帶來了全民對國家在科技創新方面存在短板的焦慮，帶來了為何會形成這種被人卡住脖子的被動局面的反思。人們忽然發現，我們被資本市場的工具理性帶進了溝里，過去那種不分青紅皂白唯利潤是舉的所謂價值投資理念與實踐，是否存在短視與偏見？國內資本市場的優化資源配置功能，在目前國內強烈的投機氛圍之中，無法真正發揮作用。社會資源的天平只是一個勁地往來錢更快、更來錢的行業傾斜。而更需要資源扶持的科技創新行業反而越來越缺少資本與人才的進入，形成一種惡性循環，幾十年未能形成破局！

筆者認為：那種完全依賴營銷而非技術驅動的公司，比如白酒、比如房地產、乾的再大，賺再多錢，也不值得尊敬。就在中興晶元危機引起全民關注的上周，股市卻還在瞎炒海南會不會放開博彩賭馬之類的題材，這種現象，令很多有情懷的私募基金管理人痛心不已！

由於制度原因，一大批優秀的獨角獸企業流失去了境外資本市場，這批優秀的科技創新企業在A股市場的缺席，不僅讓國內投資者無法充分享受到這些企業的成長帶來的紅利，更為重要的是，這也讓A股市場缺少了成長投資的優質標的和氛圍。幸好本輪貿易戰，讓大家覺醒了，不僅僅是PE,VC，甚至連普通股民投資者都已經意識到：關鍵時刻鴻茅不靠譜，茅台也不靠譜，還是得靠中國芯。從現在開始，希望政府攜手高精尖創新企業不計成本加大在晶元產業的投入，只有痛定思痛，才能迎來歷史性發展新機遇。