【稀土列傳第一】——四大邏輯打開空間

從2016年以來對稀土磁材行業都保持著高度的關注，去年一路操作過好幾隻磁材股都或多或少賺了一些利潤，所以才有了長期以來的跟蹤。去年在操作磁材股時並不太懂什麼是稀土，什麼是磁材，主要是學習趙建平的選股思路，看到了北礦磁材（現在叫北礦科技）。

稀土磁材板塊從去年一波高潮後經過調整，近來又低位開始了一輪放量的反彈，暫且稱之為反彈，雖然這一波還可以看的更高。

先表明這一輪看好稀土磁材板塊的幾大邏輯：打黑取得成效、環保督查、少量多次的收儲政策和下游需求的穩中有升。

基於以上邏輯想系統的歸納一些稀土磁材股，寫一個【稀土列傳】，博大家茶餘飯後會心一笑，今天先具體講一講支持稀土價格上漲，股價上漲的幾大邏輯，歡迎輕噴和補充。

打黑取得成效

近年頻繁見諸於新聞的「黑稀土」，其實是指不按照國家指令性計劃、違法違規開採、冶煉的稀土產品，而這些違法濫開的稀土又主要以南方地區的重稀土為主。

簡單來說，重稀土主要分布在南方，北方內蒙以輕稀土為主。

重稀土緣何變「黑」，主要因為重稀土主要為離子吸附型礦石，在我國主要分布於南方地區，其中廣東、廣西、江西、福建四省佔比超90%，此類礦石多分布於地表較易開採，且後續分離萃取較為簡單，因而極易成為私彩濫伐的對象，南方很多稀土產地都因為群眾私自采煉稀土而破壞植被，綠油油的山頭變得光禿禿的。

與輕稀土相比，重稀土更值錢，如2017年6月氧化鐠釹平均價約31萬/噸（輕稀土），而同期重稀土中的氧化鏑平均價約120萬/噸。

開採簡單，價值高，導致黑稀土屢禁不止。

打黑不是今年才有的事，從2010年開始，每年都會進行打黑，政策法規出台時段及打黑執行期間確實能看到稀土價格的回暖及相關企業的盈利改善，但一旦風聲過去，又會回來老樣子。

但是從2016年底開始的新一輪打黑行動中，時間延長至4個月，有史以來最高，此外2017年6月更是首次成立由技術、財務、法律等方面專家組成專家組進行專項督查整治，打黑有望真正落到實處。不管是從組成成員的背景（尤其是技術方面專家以及業內專家的參與），還是從打黑實施的方法來看（企業生產技術分析、原材料成分檢測），都可見國家對「稀土打黑」決心。

此次打黑不僅涉及非法開採，還涉及到六大稀土集團下屬企業，共檢查覆蓋全國400多家企業，包括冶煉分離廠和廢料廠。

環保督查

稀土的開採和冶煉有沒有污染？答案是不僅有而且還很大，難道國外沒有稀土嗎？肯定也有，但國外就因為稀土開採的污染太大而選擇了進口！反正進口也便宜，對吧。所以才會有中國稀土儲量不足全球四成，但產量佔比卻超過80%的事發生。

在內蒙古自治區包頭市郊區，包鋼稀土形成的稀土廢渣隨廢液通過管道輸送到尾礦壩堆積，日積月累形成了2012年容量就達1.7億噸的「稀土湖」，環境污染嚴重。

首先，稀土礦往往伴隨釷、鈾等放射性物質。稀土的礦物形式有很多種，包括獨居石、氟碳鈰礦、離子吸附型稀土礦等，但很多稀土礦都和釷和鈾共生。以獨居石礦（學名「磷鈰鑭礦」）為例，獨居石長期是最主要的稀土開採品種，白雲鄂博和江西等地都有豐富儲量，但該礦也用來提煉放射性元素，甚至用來製造鈈。

其次，稀土提煉要大規模使用強酸、強鹼等。比如，離子吸附型稀土礦是中國南方獨有的礦產，在江西儲量最為集中。離子吸附型稀土礦表面看有極大優勢：幾乎無放射性污染，不需要破碎、選礦等工藝過程，開採提煉極為容易，曾被稱為「中國的天賜國寶」。離子吸附型稀土礦的存在，是中國稀土造價極低、極有國際競爭力的一個關鍵所在。但就是這種礦產，對中國江西礦區的重度污染負有最大責任。每分離1噸南方離子吸附型稀土礦，需要消耗8～10噸鹽酸，6～8噸液鹼或1～1.2噸液氨等。

小企業基本就是亂排廢水，亂扔廢渣，即使是六大稀土集團下屬企業，也沒幾個是環保設備過關的，真實的情況有當地的朋友可以出來談談。

值得注意的是，稀土提取過程中用到的鹽酸涉及一家次新股，上市就關注了，就是豐元股份，主要經營草酸系列產品。

在稀土污染如此嚴重的情況下，在「綠水青山就是金山銀山」的指導下，對稀土產地的環保督查必然更加嚴格，供給量長期都會受到影響。

少量多次的收儲政策

2016年四季度至今收儲4次，間隔1-2個月小幅溢價。稀土收儲從此前的大批量低頻次轉變為小批量高頻次。收儲策略的轉變平滑了市場價格，有助於穩步提升市場價格。

目前，業內普遍預計按照收儲「隔月執行」的規律，年內剩下的兩次收儲將在7月、9月招標，但7月的收儲並沒有如期而至。9月將至，稀土行業協會又發出暫緩收儲和釋放稀土儲備的建議，勢必又將引發行業內的觀望情緒。

隨著稀土價格底部上漲，市場就出現了囤貨居奇現象，多數稀土商品表現供不應求，現貨難以買到。所以才會有稀土協會建議暫緩收儲反而是釋放儲備，緩解供需。8月8日，國家稀土辦給六大稀土集團下發文件，要求六大稀土集團必須加強行業自律，維護行業生產經營秩序，嚴格按照稀土生產總量控制計劃抓好生產，順價銷售產品，共同促進稀土市場健康良性發展。

8月15日，中國稀土行業協會向相關主管部門建議適量增加總量控制指標，進口的稀土礦不列入總量控制指標內。

8月17日，中國稀土行業協會就稀土行業及市場的相關情況提出針對當前稀土原材料市場供需情況，建議暫緩稀土產品收儲。並釋放部分稀土產品儲備，發揮稀土收儲的平抑和調節市場功能。

下游需求的穩中有升

稀土下游比較分散，最主要的應用為磁材、催化、發光、儲氫等方向。目前在很多下游應用領域有著不可取代的地位，特別是電子產業的稀土永磁材料釹鐵硼，實用化工材料里的各種稀土催化劑，有色金屬特殊材料中的稀土添加劑，還有玻璃陶瓷、光學玻璃的添加劑，以及光學研磨材料。

稀土磁性材料是稀土用量最大的下游應用。近5年產量年均增幅超過15%，廣泛應用於新能源汽車和混合動力車，風電設備、儀器儀錶、醫療 設備、智能機器人等下游領域。

釹鐵硼磁材中，新能源汽車的拉動作用最為明顯。稀土永磁同步電機具有效率高，功率因素高，能力指標好，體積小，重量輕，溫升低等明顯優勢，被廣泛應用在各類新能源汽車中。每台混合動力汽車對於釹鐵硼永磁材料的消耗量約為2.5公斤；純電動汽車為每台5公斤。

總體來說，稀土的下游應用越來越廣，且需求穩定並在穩步增加，在以上邏輯的基礎上，我認為稀土的價格未來還會上漲，稀土板塊未來還有較大的空間。

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