EB-5永久綠卡還沒拿到，項目已收回投資，資金怎麼處理？這些處理辦法行不行？

老肖先向各位關心「老肖話移民」的朋友道個歉，因為文章更新的確太慢了！！！

老肖盡量在百（懶）忙（的）之（借）中（口），努力增加產量，還盡量保持一貫的原創和老肖對質量的要求。請各位見諒！

今天這篇，是近段時間經常被人問的，也是一個越來越受關注的話題。那就是：因為排期越發嚴重，很可能項目已經完成、EB-5等投資資金都收回到項目開發公司了，永久綠卡此時還沒獲批，這期間EB-5的資金，該怎麼處理？

在開始看這篇文章之前，老肖建議你先看一下3個月之前的文章《EB-5還款期為什麼是5年---這些年你可能誤會的EB-5「期限」》。

• 為啥會有這個問題？之前沒有嗎？

這個回收資金處置的問題，之前不是沒有，是因為沒那麼普遍和嚴重，基本是個案。現在已經變成普遍現象，所以就越來越受到關注。

為啥之前基本沒有呢，你如果看完老肖上面那篇文章，會有一個概念：

EB-5之前的整個辦理流程，在沒有發生排期的時候，也就是那個申請人不多、流程順暢的年代，基本是5年上下；當然，個案或項目會有所差別。

審案流程如下：

那麼，項目的進展流程呢？老肖再做個項目進度圖。

註：老肖挑選一些代表性比較強的項目、按照比較理想和不發生意外的情況來舉例；各個項目差別會比較大。

在開始項目進度之前，根據資金的流向，老肖先補充兩個非常基本的縮寫，下文會經常出現：

1）NCE（New Commercial Enterprise），新商業企業。根據移民法案要求，EB-5投資人必須入股到一個NCE之中。NCE可以自行開發項目、僱傭就業，但目前近乎全部是再次投入到JCE之中，讓JCE來創造就業。

2）JCE（ Job-Creating Entity），就業創造實體。也就是花錢創造就業的機構（企業）。在地產類項目中，JCE往往是開發商為具體項目開發成立的企業。資金由JCE使用；JCE在項目完工後，負責收回開發投資，然後還給NCE。

以下是出售型地產項目的大約項目進度。根據項目規模的不同、要不要拆舊、裝修配套要求高不高、天氣影響、是不是根據預售情況來建設等等，建築周期會有不小的差別。

以下是出租或經營型地產項目的大約項目進度；此類項目常見類型有：全出租的Apartment、酒店、零售、寫字樓、養老地產、學校等等；有些項目資產不重，基建時間可能會短一些，有些體量比較大的，基建加裝修可能會超過3年。

如果上面的周期和某些具體地產項目差很多，也請不要拍磚，老肖這不是化繁為簡、舉例說明嘛。

非地產項目，老肖就不舉例了，因為涉及不同行業和還款資金的來源，差別會比較大。

各位掐指一算，基本可以算出，大部分中型地產項目，從破土動工到退還資金，如果順利、不出意外的情況下，差不多也是5年上下完成。（再次強調，個案各有不同）

也就是說，老早之前申請人的綠卡申請和審理流程，和項目實際的進展與還款流程，儘管幾乎不可能完全一致，在一切順利的情況下，倒也相差不多。

即使EB-5的投資資金，在客人I-829獲批之前，項目開發公司（也稱為JCE---就業創造企業）就已經全部收回到自己的賬戶中，但因為不會等很久就會有人的I-829獲批，那麼資金往往就放在項目開發公司的賬戶中，獲批一個還款一個。這個流程比較順暢，所以沒多少人關心資金收回後怎麼處理的問題啦。

• 現在為啥多了這個問題？

這不都是排期惹的禍！

排期是怎麼發生的，各位看官可以參考老肖之前的文章《EB-5排期15問---從入門到進階（上）》

發生排期之後，項目進展還是照常進行，但綠卡申請和審理流程就發生了不小的變化，如下：

（註：發生排期的同時，因為遞案量大增，審案環節的時間也比之前長得多了。具體排期預計會多久，目前說法不一，因為涉及的因素很多；又，EB-5法案在美國新總統上任前後，很可能會修改，如果配額有所提高，排期還會縮短。）

這個周期算下來，比之前就長了很多，在排期不縮短的情況下，估計要多2-4年吧。就算項目現在還沒開工，相對整個周期來說，差別也並不多大。

多出來這幾年時間裡面，資金應該已經收回到項目開發公司了。那這個錢會被怎麼處理呢？而且，儘管綠卡最重要，還款也不是不重要啊！

有朋友跳出來說：是啊是啊！我們中國土豪的確是錢多，但人不傻啊！

老肖說：這位朋友你好聰明啊！我記住你了！後面就請你來提問題！

上面這位朋友說：既然房子賣掉或再融資了，最初的投資也都收回來啦，那就還給我們投資人唄！

老肖提醒你：這可萬萬使不得啊！除非你不想要綠卡了！（不要綠卡，那你來湊熱鬧幹什麼啊？！）

老肖拿出移民局的「EB-5寶典」，也就是《530政策備忘錄》，翻開下面一段指給這位朋友看：

（如下：大意是說，提交I-829申請解除綠卡條件的時候，需要充分證明資金申請人的投資款「持續在美國」，並一直滿足投資需要。）

（出處：美國移民局2013年5月30日 政策備忘錄）

這位朋友接著說：既然不能還給我們本人，那就放在我們的NCE公司成不成啊？

老肖搖搖頭：儘管資金已經創造過就業了，待資金用完再回到NCE的公司賬戶、或NCE成立的監管賬戶（Escrow Account）裡面，這樣能不能接受，移民局一直沒有說OK，只是沉默以對。但移民局去年8月發布的、新的審案備忘錄草稿中，已經提出資金不能回到NCE或NCE監管的賬戶裡面不動，必須「重新部署到有風險的商業項目中」。儘管EB-5法案未改、這個備忘錄也就遲遲不能推出（備忘錄總歸是跟著法案走了），但看得出移民局的態度，對這樣處理還是不太接受的。算了，別冒險了！

這位朋友想想說：這可咋辦呢？ 我瞅著您拿我們錢蓋那房子不錯！要不，錢我就不要了，您乾脆給我套房子，您還提前賣了套房子，這不也挺划算嘛？哦對了，打折不？！

老肖正在喝水，聽到這話，一口水差點噴出來：這更使不得啊！算了，剛剛翻開的那本移民局《政策備忘錄》，就送給你，自己看吧！

（如下：大意是說，如果投資人在申請期間，被保證會拿房子還其投資款，那麼這部分保證對應的資金，就不算「有風險」的，也就不算你EB-5申請用的投資款啦！）

（出處：美國移民局2013年5月30日 政策備忘錄）

這位朋友也沒什麼話了，嘟嘟囔囔：到底咋處理這筆錢呢？這麼大一筆錢放在賬戶上一直趴幾年不動，你們開發商會不會動壞腦筋呢？

是啊是啊，這個問題就來了---

• 項目開發公司怎麼處理這筆已經收回的資金？

這個回收資金處置的問題，對整個行業來說，其實像龍捲風一樣，來的措手不及。

因為EB-5法案設立20多年了，這個資金處理問題也就最近才大面積遇到。確切地說，去年5月份發生排期，當時排期還很短，朝野上下普遍還沒意識到這個問題；直到去年下半年，EB-5遞案量剎不住車地漲，排期表龜爬一樣地前進，才有一些先知先覺的人注意到這個問題。

可是，大多數的項目已經設計好各項法律文件，甚至已經遞案（沒遞案的項目，估計大部分也提交了模範預批），再去做大幅度地修改，也來不及了。

最重要的是，就算要修改，也無法可依啊！

不少律師去問移民局，移民局一副蒙圈的表情：納尼？今天天氣真不錯哈！

移民局對這個問題，的確是沒有太多準備。這裡有多個原因：

• EB-5區域中心法案，從去年9月30號開始就號稱要改改改，結果延期到12月11號、再延到12月16號、再延期到今年9月30號、再延期到12月9號。。。移民局儘管出過新版的審案備忘錄草稿，可既然法律要改，總要看著新法再定細則；沒成想這改法過程比美劇都長，懸念跌宕起伏，移民局實在追不上啊！

• 如果改法，EB-5的綠卡簽證配額萬一提高了呢？要知道，配額不夠造成嚴重排期，嚴重排期造成資金處理問題的大面積發生；如果配額夠了，這些問題不就自然解決了嗎？移民局如果在改法前忙活半天設定了規則，一改法說不定就做了無用功呢。

• 還有，EB-5的排期，目前只是針對中國大陸出生的申請人的（因為咱們申請人實在太多啦），如果一個項目裡面，有不需要排期的申請人，他們I-829可能5-6年就會獲批，他們批了就要還款，一個項目裡面有不同的還款時間要求。怎麼定規則呢？這問題好複雜啊！

那麼怎麼辦呢？各家項目就開始八仙過海、各顯神通了，好不熱鬧啊！

在老肖有限的見識里，看到比較典型的處理方式有：

方式1： 如果資金已經收回到項目開發公司JCE，約定：資金放在某個單獨成立的賬戶中，名義上不歸NCE或投資人控制，但JCE也不能另外使用。等到誰的I-829獲批，就從中提款給誰還款。

老肖解讀：

• 這個是比較保守的做法，如果正常執行，看起來對投資人是比較安全的。未來能不能獲得移民局認可，誰都不知道。畢竟還早，法也沒改。

• 這個做法，有一些變化的形式或補充。

• 如果移民局或法規不認可，可以更換為其他的模式，來得及。

方式2：如果資金已經收回到JCE，約定：資金可以（或需要）再次使用到同一開發商的其他項目中，等投資人I-829獲批，再還款。

老肖解讀：

• 這個做法的出發點，就是擔心資金放在某個賬戶不動，或許未來會被移民局認為資金處於「無風險」狀態，影響I-829的獲批。（當然要說明：移民局或法規至今尚未對放在JCE賬戶上的回收資金做出明確要求；不過應該是不反對再次投資的，只要不是在I-526還未獲批就投出即可）

• 這個做法，也有多種變化的形式，或者附加一些條件。

• 如何控制資金再次使用的風險，投資到新項目產生的收益如何分配，也看各家自己的做法了。

• EB-5資金再投入新項目以後產生的就業創造，能不能計算為原有投資人的呢？這也是一個有趣的話題。目前並沒有定論，老肖請教過一些業內專家，大多傾向於---只要是用收回的EB-5資金去做的新項目，創造的新就業「應該」還是可以算作原有投資人的。這個問題很複雜（EB-5的確是越搞越複雜啊！），如果移民局對此明確認可，這個模式倒也對I-829獲批需要的就業創造，多了些幫助。

方式3： 如果資金已經收回到JCE，可以先退還給NCE，然後NCE重新部署（投資）給新的項目。

老肖解讀：

• 這個做法和上面的方式2，大同小異。對此移民局應該也是不反對的。

• 方式2、3主要的不同是：資金的處置，由NCE來決定，項目可能不是JCE的開發商做的項目。總的來說，這個做法會更複雜一些。

• 因為NCE一般是由眾多LP，和GP/Manager等組成。涉及再次投資的具體決策機制、各方權利等，要看現在或未來的項目文件。

方式4：本來EB-5就是股權（而不是債權）模式投資，現在繼續做股東啦。

老肖解讀：

• 如果項目好，收益高，這個做法倒也不錯。

• 前提是項目好，收益高；而且要還款的時候，從法律文件要求，到資金回款來源都OK，能做到儘快還款。

方式5：不告訴你怎麼處理！

老肖解讀：

這個。。。沒辦法解讀哦！這種情況，可能是項目文件準備太早，可能是項目團隊也沒想好怎麼辦，或許基於其他的考慮。老肖實在沒辦法猜呢。

還有人說，項目還沒開工、晚開工，或者項目周期特別長，是不是更好呢？怎麼說呢，老肖向來不主張單一指標看問題。

• 項目有很多因素要考慮，特別是影響安全性的因素有多個。比如，保住綠卡第一，而不是還款第一；比如，還款能力，高於還款期限；如此等等，需要綜合考量；

• 未開工項目，要關注「能不能開工」？如果一直不能開工、或者不能順利完工，幾乎什麼都沒有，不是么？

• 項目晚開工一年半載，相對整個排期周期來說，影響不大；

• 項目建設周期再長，總歸是有限度的，開發商做項目，投資回報對他來說肯定至關重要，虧本的買賣沒人做；

• 項目的投資人裡面，如果有人不需要排期呢？現在中國大陸之外的EB-5申請量已經明顯增加了，他們如果到了還款時間，項目如果沒辦法還款，該怎麼處理？開發商也需要對這些人群有交代的。

所以，單一因素好還是不好，應該要放在大的體系裡面去看待。

或許還有其他的處理方式？老肖也確信在EB-5這麼個如此多聰明才智的人才聚集的行業，一定有人想出更有趣、更聰明的處理方式；或者上面的情況裡面，有更好的解讀或補充。老肖也非常歡迎各位朋友給一些分享，也讓老肖漲漲姿勢。

• 怎麼看待這個問題？

簡而言之，法案未定，配額未知，各種方式孰好孰壞，現在說還為時過早。

各位投資人或許有自己的偏好，也有自己的聰明才智，就像上面那位朋友一樣，說不定方方面面搞清楚以後，肚子里自己的小九九撥得嘩嘩響，根本不用老肖來費口舌啦。

不久的未來，EB-5區域中心法案改動後，對這一資金問題或許會有比較明確的規定出來。比如，有律師提出，希望I-829一旦遞交了申請，EB-5資金就可以馬上「解凍」還給投資人，等等。

如果項目目前對資金問題尚未明確，在法案、或移民局的審案要求明確以後，投資人、區域中心、包括項目開發商等各方利益團體，可以根據各種情況（比如法規要求、排期時間、項目進展、開發商具體資源和項目情況、有沒有不需要排期的投資人等等），一起重新討論，擬定新的處理方式和安全保障措施。老肖也是希望各位投資人朋友，都能平安順利地把綠卡和投資款都落袋為安。

當然，老肖也希望那些掌控項目的人士，不要把「法規不清」作為借口，去做不該做的事情。

另外，如果改法可以把配額大幅提高、排期基本解決，這個問題就等於白說。老肖倒真是情願這篇文章白說。