監管聲聲急，槓桿翩翩舞，「80後」如何玩轉尤夫股份？

資本尤物，×××夫。

朝暉夕陰氣象萬千，易主股浪潮日漸退潮，舉債豪取殼資源的槓桿買家，有沒有穿秋褲？馬上就會有答案了。

今天，「浙江資本圈」來扒一扒尤夫股份新東家的底褲。

1）有一種愛叫做放手

尤夫股份位於浙北湖州，創始於2003年，2010年在中小板上市，是中國最大的線繩生產企業。線繩沒聽說過？不奇怪。浙江塊狀經濟涇渭分明，被稱作「小狗經濟」，尤夫是這一細分領域的隱形冠軍。

閑話插一句：這兩年，湖州的升華拜克、兔寶寶、金磊股份（已更名為「完美世界」）等一堆上市公司，都挺會來事的。

尤夫股份的老闆叫茅惠新，1965年出生，畢業於湖州廣播電視大學。或許是深諳媒體之道，老茅幾乎從不接受採訪，只管悶聲大發財，尤夫股份上市後，他一度問鼎湖州首富。

從業績看，尤夫這兩年還算爭氣，過去兩年每年盈利在1億元左右。但今年初，老茅突然開竅了，經營實業實在艱苦，得，賣吧。

眾目睽睽之下的上市公司，有時候像一塊雞肋，稍微搞點小動作，就招來監管問詢，被輿論口誅筆伐。但真要放棄吧，還真有點捨不得。

捨不得啥呢？就如浙江某家不止是吸引的上市公司老闆說的：咱圖的是面子，是榮譽，沒了上市公司董事長的頭銜，市裡開會就坐不到第一排位置了，市委書記吃夜宵也不找我了。所以，儘管公司業績很一般般，也有很多人拋來橄欖枝，老闆就是不願賣殼。

有舍有得。老茅賣殼的最大誘惑還是銀子。今年以來，殼資源市場進行供給側改革，加上老闆囤貨居奇，外圍資金如餓虎撲食，不惜代價進場拿殼。

浙江的一大批公司，如步森股份、天馬股份、宏磊股份、申科股份等等，都被外來資本妥妥地征服了。

那英大姐就是這麼唱的：「就這樣被你征服，切斷了所有退路。我的心情是堅固，我的決定是糊塗」。不論堅固還是糊塗，總之，錢到手了。嘿嘿。

這幾天股市大跌，大家有沒有覺得，漲高了還是要賣呢？上市公司老闆們，是不是挺有前瞻性呢？

2）一代新人換舊人

回到尤夫股份。這接棒的人是誰呢？蘇州正悅投資。它在今年4月通過收購尤夫控股100%股權，間接取得上市公司尤夫股份29.80%股權，成為控股股東。總計花了約19億元。

蘇州正悅的老闆叫蔣勇，1981年出生，從身份證信息看，籍貫為江西贛州。蔣老闆旗下資產豐饒，不乏熱門的金融軟體、創業投資、計算機網路工程、文化傳媒等資產。

話到這兒，才是正題。錢從哪裡來？借的唄！

看圖。原來，其中的15億元來源於貸款，該筆貸款的借款人為蘇州正悅，委託人為浙江三花錢江汽車部件集團有限公司，提供貸款的是上海銀行崇明支行，月利率1.5%。這有錢的金主，是浙江另一家上市公司三花智控的兄弟公司。

瞧見沒，年化利率達到18%，這個利率水平怎麼樣，懂行的朋友們說說看？「浙江資本圈」不由得感嘆，三花姑娘真會賺錢。

借就借唄，哪家上市公司易主不是玩槓桿滴。說起來，蔣老闆也算是實誠人，其他買家在講到資金來源時都是以「自有或自籌」一筆帶過，他偏偏要詳細披露。

3）當時只道是尋常

很快，有好事的財經媒體報道了《A股易主幻影》，把A股市場的槓桿殼買家一網打盡，監管層拍案而起。隨後，交易所向四川雙馬、步森股份、尤夫股份等易主公司發出關注函，要求詳細披露資金鏈、質押股份等情況。

監管關注的無形殺傷力是巨大的，首先受驚嚇的是金融機構。尤夫股份這筆巨額委託貸款，就這樣被首先關注了。

監管雷霆出擊，蔣勇花容失色。蔣老闆只好忍痛割愛變賣資產，按照公司《回復函》的官方說法，是這麼做的：

1，調整本公司及實際控制人名下資產結構，增強流動性。說白了，就是蔣勇出售了旗下公司的股權，回籠了部分資金。

2，將「短周期、高利率」的融資置換為「長周期、低利率」的融資。具體來說，公司以月息1%的成本向上海貴衡建築有限公司借款（將1.1億股上市公司股票質押給中融信託），償還了浙江三花的全部借款。（1%的月息！低嗎？）

3，蔣勇表示，會持續關注公司負債情況和槓桿結構，未來可能繼續出售旗下資產、拆借周期更長或者成本更低的資金來確保後續的資金來源。

呵呵，說到底，還是拆東牆補西牆。

實際上，蔣勇最值錢的家當就是尤夫股份的股票。所以，蔣老闆最擔心的是啥呢？就是股價。如果股價擊穿質押的平倉線，這個脆弱的資金鏈條將瞬間崩塌。

順帶說一下，近期市場波動劇烈，股權轉讓概念股在監管關注下已經失去激情。殼買家去槓桿，成為監管主基調。風乍起，吹皺一池秋水。

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