富途證券：中美貿易戰 投資宜避險

美國總統特朗普近期簽署總統備忘錄，根據301調查結果，將對從中國進口的商品徵收大規模關稅，並限制中國企業對美投資併購，涉及徵稅的中國商品規模可能達到600億美金，中國對此也做出反制措施，商務部針對美國對華的30億美元商品做出了加征關稅的初步反應。大家對中美貿易戰有一觸即發的感覺。

　　從具體涉及的領域來看，美國主要針對的是中國的高科技和高端製造領域，而中國主要是針對之前的鋼鐵和鋁製品，也就是說美國其實是有一個深層次的考慮的，就是遏制中國在高科技和高端製造業的競爭力。這其實本質上，是美國已經意識到中國對美國的全球經濟和政治實力造成實質性的壓力，所以必須要有果斷的措施來應對。

　　其實，這個一定不是美國，或者特朗普心血來潮的安排，而是一個戰略舉措，這個舉措，即使這次由於各種原因被平息了，但是從中長期來看，也一定會反覆出現，所以，對投資市場的影響會是非常深遠的。

　　首先，美股經歷了近十年的大牛市，目前是比較明顯的處於牛市後期階段，本身市場的獲利回吐的壓力就比較大，在這種背景下，如果出現中美貿易戰，對美國本身的短期負面影響也一定明顯，而且，至少到目前為止，中國實際還沒有特別實質性的反制措施提出，這裡實際就是給美國留有餘地，以便於大家能妥善協商解決。但是，一旦美國堅持開打，那中國的反制措施一定規模不小，這反過來會對已經處於高位回落的美股市場以比較明顯的壓力，那進而，會對全球市場引起連鎖反應。

　　而看回中國這裡，由於美國是針對性的對我們高科技產業和高端製造業做限制，並且，對知識產權的保護也會更加加強，這會對目前我們努力的產業結構調整有很大壓力，同樣的，也會使得中國高科技公司在獲取新技術方面，有更大的挑戰。這會對疲弱已久的A股市場產生更大的壓力。

　　作為夾在中美兩個大國之間的香港資本市場，會如兩個大船之間的舢板一樣，受到互相擠壓震蕩的影響，而導致波動率急劇上升，特別是占恒生指數最大佔比的騰訊，作為中國的高科技龍頭企業，也會大概率受到影響，這對香港市場的整體氛圍一定是負面的。

推薦閱讀：