黃金交易量創紀錄新高多頭難有「攔路虎」 美元連續五個季度收跌再度失守90關口

· 上周五歐美交易所因耶穌受難日休市一天，在假期交投清淡的背景下，美元收盤跌破90關口，報89.964，跌幅0.14%，周線上漲0.52%，但3月收跌0.73%，一季度下跌2.51%，連續第五個季度收跌。在美元下跌之際，歐元/美元收漲0.15%，報1.2318，一季度上漲2.68%；而英鎊/美元微跌0.01%，報1.4014，一季度上漲3.82%；美元/日元收跌0.17%，報106.24，一季度下跌5.7%；澳元/美元收漲0.03%，報0.7676，一季度下跌1.61%；但美元/加元則收漲0.07%，報1.2893，一季度上漲2.59%。投機者的美元凈空倉頭寸從最高水平回落，這是2017年1月以來首次；而日元凈空倉頭寸較前一周大增18331手，跌至2016年11月以來最低水平。

· 上周黃金高開低走，金價周線下跌1.31%，3月上漲0.77%，季度上漲1.88%，連續第三個季度上漲；白銀周線下跌1.33%，3月下跌0.49%，一季度下跌3.8%。黃金凈多頭大增54623手至203354手，為今年1月以來的最高水平；白銀凈空頭則減少1141手至13657手，連續兩周錄得下跌。在近期貴金屬下跌後，金銀比再度走高，漲至81的水平，這表明近期白銀相對黃金更為低迷的狀態。黃金ETF持有量增至2268.6噸，是2013年以來的最高水平，今年以來增持43噸。而Comex期金的交易量在一季度達到了創紀錄的2300萬手。

· 上周美油下跌1.26%，3月上漲5.46%，一季度錄得了8%的增幅；布油上周下跌0.57%，3月上漲7.1%，年初以來上漲4.1%。有分析師稱，歐佩克正在考慮將其原油庫存目標值從五年均值更改為七年均值，這意味著歐佩克有意採取行動來進一步為油價提供支撐。在歐佩克努力採取行動支撐油價的同時，美國頁岩油的放肆增產一直限制油價漲幅。美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國去年12月原油產量上修9000桶/日，為995.8萬桶/日；今年1月的原油產量增加6000桶/日至996.4萬桶/日。

外匯：美元連續五個季度收跌最終失守90關口 多重利空施壓跌勢或將延續

上周五歐美交易所因耶穌受難日休市一天，在假期交投清淡的背景下，美元收盤跌破90關口，報89.964，跌幅0.14%，周線上漲0.52%，但3月收跌0.73%，一季度下跌2.51%，連續第五個季度收跌。

在美元下跌之際，歐元/美元收漲0.15%，報1.2318，一季度上漲2.68%；而英鎊/美元微跌0.01%，報1.4014，一季度上漲3.82%；美元/日元收跌0.17%，報106.24，一季度下跌5.7%；澳元/美元收漲0.03%，報0.7676，一季度下跌1.61%；但美元/加元則收漲0.07%，報1.2893，一季度上漲2.59%。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新數據顯示，截至3月27日當周，投機者的美元凈空倉頭寸從最高水平回落，這是2017年1月以來首次，目前為251177手合約；而日元凈空倉頭寸較前一周大增18331手，跌至2016年11月以來最低水平；英鎊凈多倉頭寸也增加10369手至34176手；加元凈空倉頭寸則大減51610手至27050手。

華爾街日報認為，在多重利空因素的影響下，美元或將繼續延續去年跌勢。從貿易形勢來看，歷史經驗顯示貿易分歧往往利空美元，市場對貿易戰威脅的解讀也認為這不會提振美元；從貨幣政策來看，全球的經濟發展勢頭良好，歐洲央行和日本央行退出貨幣刺激政策的進程已經將歐元和日元兌美元分別提振5.9%和2.7%，而美聯儲加息3-4次的預期已為市場所吸收。

而在一季度上漲逾3%後，荷蘭國際銀行繼續看好英鎊後期走勢。該行稱，英鎊的反彈證明英鎊匯率與英國脫歐的不確定性成反比。因此，只要不確定性不突然上升，英鎊料會有良好表現。在英國央行政策收緊、英國經濟具有彈性和白宮混亂導致美元疲軟的背景下，預計英鎊兌美元將在今年第二季度升至1.45。

貴金屬：黃金高開低走白銀表現低迷 金銀比漲至歷史高水平

上周黃金高開低走，金價周線下跌1.31%，3月上漲0.77%，季度上漲1.88%，連續第三個季度上漲；白銀周線下跌1.33%，3月下跌0.49%，一季度下跌3.8%。

CFTC的數據顯示，截至3月27當周，黃金凈多頭大增54623手至203354手，為今年1月以來的最高水平；白銀凈空頭則減少1141手至13657手，連續兩周錄得下跌。

在近期貴金屬下跌後，金銀比再度走高，漲至81的水平，這表明近期白銀相對黃金更為低迷的狀態。分析師認為，從歷史經驗來看，這意味著白銀短期有更多上行空間，但事實上這一比率事實上並沒有上限，有可能繼續走高。

不過，在一季度黃金錄得強勁表現的同時，黃金ETF持有量也增至2268.6噸，是2013年以來的最高水平，今年以來增持43噸。而Comex期金的交易量在一季度達到了創紀錄的2300萬手。

彭博大宗商品策略師Mike McGlone表示，接下來能夠阻礙金價反彈的因素並不是很多。在波動性和通脹率回升以及美元不斷下跌的情況下，都有利於金價的上漲。貴金屬將在4月的交易中站穩腳跟，尤其是與「搖擺不定的」股市相比。隨著美元貶值，對於金屬的需求與供應驅動因素變得越來越有利。

原油：美油一季度上漲近8% 歐佩克與頁岩油激烈廝殺誰將笑到最後？

上周美油下跌1.26%，3月上漲5.46%，一季度錄得了8%的增幅；布油上周下跌0.57%，3月上漲7.1%，年初以來上漲4.1%。上周五上期能源原油期貨夜盤收盤，主力合約SC1809收報418.8元，日內漲幅1.65%，成交量12272手。

有分析師稱，歐佩克正在考慮將其原油庫存目標值從五年均值更改為七年均值，這意味著歐佩克有意採取行動來進一步為油價提供支撐。自2017年1月份以來，歐佩克已經採取了每個月減產180萬桶/日的措施，以減輕全球原油供應過剩的壓力，但在目標價格的問題上則一直都未能達成共識。

在歐佩克努力採取行動支撐油價的同時，美國頁岩油的放肆增產一直限制油價漲幅。

美國能源信息署（EIA）公布的數據顯示，美國去年12月原油產量上修9000桶/日，為995.8萬桶/日；今年1月的原油產量增加6000桶/日至996.4萬桶/日。1月原油總需求增加121.7萬桶/日至2046.1萬桶/日。1月原油出口下降17.3萬桶/日至134.2萬桶/日，汽油出口增至106.6萬桶/日。