近一年收益120%+，一夜暴富的羊毛能不能薅？

2017年就剩最後3天了！

是不是都在忙著寫年終總結呢？

給自己定下的小目標實現了嗎？

減肥成功了嗎？

想去的地方都去了嗎？

存款增加了嗎？

升職加薪了嗎？

... ...

距離2017年收官只剩最後1個交易日了。你的基金賺錢了嗎?

在基金界，2017年的年終總結，也就是說基金業績冠軍爭奪戰接近尾聲了。

在整理TOP前10的基金時，我發現了兩隻「神奇」的基金：中融新經濟混合A(001387)和華富元鑫靈活配置混合A(002853)。

（截止2017年12月26日基金業績TOP前十）

這兩隻基金的收益遠遠拉開了與第三名的差距，在查看了近1年的收益走勢後，發現這兩隻基金均有同一個現象：基金凈值在某一交易日暴漲。

（中融新經濟混合A(001387)今年以來凈值走勢）

（華富元鑫靈活配置混合A(002853)今年以來凈值走勢）

中融新經濟混合A基金在4.19日單位凈值漲到了2.152元，上漲113.7%。華富元鑫靈活配置混合A在6.27日單位凈值漲到了1.923元，上漲75.94%。一夜之間，甩了其他基金好幾條街。我猜想這可能是巨額贖回。為了驗證，我給中融基金和華富基金的客服打了電話，得到的回復均是發生了大額贖回。

什麼是巨額贖回？

在單個開放日，基金凈贖回申請超過上一日基金總份額的10%，即認為是發生了巨額贖回。

比如基金C上一開放日的基金總份額為5000份，今日申購了100份，贖回了700份，凈贖回600份，超過了上一日基金總份額的10%，這個時候就是發生了巨額贖回。

巨額贖回如何影響基金凈值?

贖回基金的時候會有一個贖回費，基金公司根據你持有時間的長短規定不同的費率，一般要持有1年或者2年以上才會免贖回費。同時將贖回費總額的25%-100%計入基金資產。

對於普通的投資者來說，買賣某一隻基金的贖回費，不會引起凈值的大幅變動。但如果是大額贖回，由於贖回費在第二個交易日計入基金資產，且份額變少了，大筆贖回費就會導致基金單位凈值被動大幅上漲。

舉個簡單例子：

基金規模1億，機構持有9900萬，散戶持有100萬，基金單位凈值1元，合計總資產1億元。某天，機構持有者將其持有的9900萬份額全部贖回，假設贖回費率為0.75%，則贖回費為9900×1×0.75%=74.25萬。

因為持有時間不超過3個月，贖回費的75%計入基金資產，即74.25×75%=55.6875萬。

剩餘基金資產為100+55.6875=155.6875萬，剩餘份額為100萬份，基金凈值=155.6875/100=1.5569元。

因為巨額贖回，凈值由1元漲至1.5569元，上漲55.69%。

大額贖回的一般是機構投資者，查看這兩隻基金的持有人結構，發現機構持有比例高達99.99%。對於這種持有人結構非常集中的基金，一旦機構贖回，很容易引起凈值大幅波動。

巨額贖回帶來的基金凈值大漲，

是不是可以「撿漏」？

這種天上掉餡餅的好事是不是可以抓住，趁此薅一波羊毛呢？很難。因為你很難去判斷會不會發生大額贖回，什麼時候贖回，贖回的時候如果持有時間足夠長，也就不需要繳納贖回費。另外，基金的規模和持有人結構也無法實時了解。

相反的，可能被反薅羊毛。一旦某天該機構資金撤離，大額贖回基金份額時，將可能產生流動性風險，基金資產不能迅速變現，對資產凈值造成影響；而且贖回後整隻基金的規模大幅度縮水，這也不利於基金經理進行操作，更慘的是，如果基金規模過小，即基金資產連續20個工作日低於5000萬，就可能面臨被清盤的風險。

在這種情況下，想要通過巨額贖回套利，到最後極有可能變成炮灰。所以，還是不要鑽這種空子了。

總之，在挑選基金時，並不能簡單通過排名下結論，有時候基金收益好，並不是基金經理多麼牛逼，而只是發生過大額贖回，我們要做的更應該是透過業績看本質。

說回到基金排名爭奪戰這件事，截止2017年12月26日，扣除因巨額贖回而突然出現暴漲情況的基金後，目前業績排名暫居前三位的是：招商中證白酒、易方達消費行業、國泰互聯網+。

招商中證白酒應該就是2017年收益冠軍了，但它是一隻指數型基金，被動跟蹤指數，跟基金經理的能力沒有多大關係，大家更喜歡看主動型基金的爭奪。在股票型基金中，目前排名第一和第二的是易方達消費行業與國泰互聯網+，兩隻基金業績差距很小，在這場年前排名爭奪戰中，競爭相當激烈。

年終大榜放出來後，估計又有一波基民朋友追熱門了，這些排名Top 10的基金能買嗎？過去5年、10年，這些基金在第二年的表現還是一如既往的優秀嗎? 有興趣的朋友可以先研究下。

至於誰會問鼎冠軍，讓我們拭目以待。

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