2016在線短租風生水起 我為什麼堅定看好小豬

職位：晨興創投執行董事

投資方向：互聯網；移動互聯網；文化娛樂體育；金融；共享經濟

投資案例：小豬（小豬短租）、大搜車、覓食、、妙計旅行、美利金融、美啦、小偶、用錢寶、有利網、我趣旅行、公平價、XY資男、偶爾科技

項目小檔案

項目名稱:小豬（原名為小豬短租）

所屬行業：共享經濟——房屋短租

融資情況：C輪 投資機構：由愉悅資本領投，晨興資本、中信資本、和玉資本跟投

金額：6000萬美元

項目概況：小豬於2012年8月正式上線，為用戶提供短租住宿服務的互聯網平台，房源覆蓋全國200多個城市，在超過20個重點城市設有辦事處。是中國房屋分享經濟領域的代表企業。

在商業社會中，人們對知識和智慧的渴求比以往來得更猛烈，由此，一些新概念、新理念層出不窮，這些新概念都在描述一個高度動態迭代的移動互聯網世界，然後有一部分又以極其快速的方式被遺忘。

一、共享經濟催生在線短租

從體驗經濟、循環經濟、協作型經濟、大數據經濟、社區經濟到今天廣為推廣的共享經濟，移動互聯網所表達的訴求點不同催生不同的商業模式，但金牌顧問認為，不管商業模式如何變幻，商業的本質從來沒有改變過：創造顧客，以便利性、高效率、合理性方式滿足客戶的需求。

今天，共享經濟的推廣和發展得益於移動互聯網的發展，並且在短時間內迅速滲透到了人們衣食住行各個領域，在國外最出名的有住宿方面的Airbnb、出行方面的Uber；在國內，住宿有小豬，出行有滴滴。

Airbnb這個短租網站顛覆了美國的傳統酒店行業，也使得自身的估值超過了10億美元。已然成為了共享經濟領域的獨角獸，由於這個模式非常新穎，所以國內類似網站也逐漸增加。小豬是國內短租平台當中目前最被看好的一家，它更是在2015越過了生死線，並且C輪融資超過千萬美元。

二、2016年在線短租風生水起

2016年是在線短租風生水起的一年。

根據國家旅遊局發布的2016年上半年旅遊統計數據報告顯示，2016年上半年，中國國內旅遊人次達到22.36億人次，比去年同期增長10.47%，這一喜人的數據自然會帶來在線短租民宿市場交易額和交易頻次的不斷攀升。

果然不出意外，在線短租平台接連融資也在資本寒冬之下，給創投圈帶來了絲絲暖意。

途家在2014年6月獲得攜程、HomeAway的C輪1億美元投資；2015年8月獲得雅詩閣Ascott的3億美元D輪投資；

2015年7月，小豬和木鳥短租分別完成6000萬美元的C輪融資和6000萬的A輪融資，數月後木鳥再次宣布完成數千萬B輪融資；

隨後一家民宿、朋友家等新入的短租平台分別獲得Pre A和天使輪融資。

從這個領域看，2015~2016年的融資規模比2013~2014年翻了20倍。

今年6月22日，途家網全資收購螞蟻短租，螞蟻短租成為了途家的全資子公司。

短租行業的動作頻頻，而且受到投資者的關注也說明了這個行業在未來仍有非常大的發展潛力。

目前國內短租市場主要包括兩種經營模式，螞蟻、小豬、木鳥等是沿用了Airbnb的C2C的模式，而途家則是B2C的代表。而隨著螞蟻短租被途家併購，短租行業或許真的要變天了。

三、小主短租當前發展現狀與未來趨勢

小豬成立於2012年，是國內最早的幫助用戶分享、出租閑置房源的C2C互聯網平台，因執著於房屋分享經濟模式被媒體稱為「中國的Airbnb」。

截至2015年底，小豬平台已覆蓋國內213座城市（其中一二線城市佔比超60%），房源約70000個，房源量比上年同期增長3.5倍，訂單量增長5倍，平台上已積累超300萬活躍用戶，在16個城市設有分公司。北京、上海、廣州、成都、深圳5座城市，佔到了總成交量的34%。

一二線城市是踐行分享經濟短租行業的重地，並保持領先地位，2015年小豬60%房源集中在一二線城市，成交訂單最多的城市Top5依次是北京、上海、成都、廣州、深圳。

在過去一年，共享經濟的熱度逐步擴散到中小城市，中小城市短租房東和房客數量增長飛快，30歲左右的上班族和家庭主婦是小豬中小城市房東的主要群體。

高頻次使用小豬平台的房客比例增長迅速，平台上出現將小豬當做生活方式的「短租客」群體。

2015年一位杭州房客在小豬住了173晚，創了小豬房客之最，這意味著2015年他有一半的時間住在小豬的房子里。

而下單次數最多的房客下了71單，平均每周下單住宿超過一次。兩位來自鄭州和北京的房客，過去一年在10座城市裡住過小豬，並列成為住過城市最多的房客。

消費最高的一位房客，全年在小豬花了58000元。

小豬平台的快速發展也引起了投資界的關注。

2013年1月，小豬完成近千萬美元的A輪融資，由晨興資本領投；

2014年6月，完成1500萬美元B輪融資，由君聯資本領投，A 輪投資方晨興資本跟投；

2015年7月，完成6000萬美元C輪融資，愉悅資本領投，晨興資本、中信資本、和玉資本跟投。

從發展趨勢上看，2016年小豬擁有房源數量有望超過20萬個。未來5年，一二線城市連同鄉村都將成為小豬發展的廣闊空間，房屋剩餘資源的配置，將通過互聯網平台的力量達到優化。各地房地產過度開發的副作用，有望通過小豬平台得到消化，而美麗鄉村的理想，也將得到更快實現。

小豬的CEO陳馳認為未來中國將超過歐洲和美國，成為世界最大的房屋共享經濟市場。

四、晨興創投程宇：看好共享經濟領域，投決心長跑的團隊

小豬這個項目晨興創投三輪都有跟投，項目負責人程宇對於小豬是很有發言權的。

程宇說：「小豬，屬於標準的共享經濟。短租在過去是個替代性需求，但現在中國人的遷移比過去更多，年輕人更頻繁的旅行，為小豬提供市場空間。以北京為例，戶籍人口可能是一個很小的數字，但大量流動人口，出差、旅遊，勢必產生大量過渡性的住宿需求或短期需求。」

程宇認為，在消費升級浪潮下，隱性市場變現行市場，而且短租還是個需求確定的市場。

講到如何結緣投資到小豬，程宇說：「當時通過微博找到了小豬創始人陳馳。這也是我加入晨興後投資的第一個項目，從第一次和陳馳見面到投資不過幾天時間。」

為什麼會如此快就決定投資，程宇表示，在此之前，他已經深度研究過短租行業，Airbnb在美國出現並很快進入高速增長渠道時，他就意識到了這可能是顛覆住宿和旅遊行業的一個商業模式。在通過深入了解了小豬之後，程宇發現這就是他要找的團隊。

「在這個賽道上我是很有信心的，只能投有能力和決心長跑的團隊，小豬團隊對這個業務方向有直接的經驗積澱，之前做過螞蟻短租，對困難也已經有了清晰的認識，又有足夠的耐心和發自內心的熱愛，這點上和我們氣味相投。」程宇投資非常看重團隊，而小豬的團隊和他心目中的優秀團隊很Match！

程宇堅定不移地看好共享經濟的機會： 首先，多年經濟高速發展後，社會資源整體上有了很大的富足，無論是房、車這類「重」資產，還是駕駛、攝影這類「軟」技能，都有了充分乃至過剩的供給，這為共享創造了基礎；第二，科技的進步，特別是智能終端和社交網路的普及，為實現碎片化供給與需求的有效匹配，以及降低交易摩擦創造了技術可能性；最後，消費升級的大趨勢，產生出了更大量、更長尾的消費需求，進一步推動了共享經濟的供給。

儘管2016年的創業對marketplace要求變高了，人人都希望平台高歌猛進，但程宇還是報以耐心，他說：「marketplace是需要養的，核心問題在於能否跑通單位經濟模型。」

五、當發展現狀與初心有了很大差異該怎麼辦？

小豬從C2C起家，剛開始走過一段時間小B2C模式，但做了小B2C之後，發現平台上的二房東傾向於把小豬當成攜程、去哪兒來用，把它看成又一個渠道，這對小豬來說，意義便不大了。

發展現狀和初心有了很大差異。怎麼辦？

程宇這樣回憶說：「今天回頭看來答案也許只有一個，但在當時，這個選擇是很糾結的。一方面是市場上基本沒有顯性的個人端的房源供應，沒有匹配的人際互信基礎，穿越這片『沙漠』會不會只是徒具堂吉訶德式的勇氣？另一方面，放棄一個看似增長不錯的業務去開始未知的純C2C業務，重新獲取供應端，如何破局？」

讓程宇印象很深的是，幾個星期後的一天，他和陳馳一起吃飯，陳馳很平靜地說：「我們想好了，要all in做C2C這件事。」而程宇想也不想地說：「好。」

「其實答案一直在那兒靜靜地等待我們，我們只需要一起走過這段路去發現。」程宇說。

如何讓個人在小豬上分享自己的房子？程宇用一個很特別的方法來幫助團隊突破難點。

「第二天我送了他們一本書叫《引爆點》，核心團隊用了一周時間，一起組織討論了這本書和另一本書：《創新的擴散》。他們結論是破這個局要用最笨的法子——從自己開始，團隊每個人都先成為個人房東。」

程宇並沒有直接參与到團隊方法的討論中，也沒有將自己的想法簡單地傳遞給團隊。因為他明白，即使團隊表面上接受了，但從內心很可能會有很大抵觸。要讓團隊真正達成統一思想，只有讓他們自己去想辦法找突破口，這樣才能讓團隊心往一處想，勁往一處使，齊心協力攻克難關。

於是，小豬放棄了原來的業務，放棄了對間夜量的KPI，集中所有資源關注個人房源的數量和質量這件事，團隊成員們從自己做起，把房子拿出來分享，認真聆聽用戶需要，不斷迭代改善產品和服務，一點點從頭開始來做，從自己開始影響身邊的家人和朋友，進而擴散。

穿越了整整兩年多「黑暗隧道」後，小豬至少從谷底爬出了一個「小坑」，各項指標在開始都出現了指數級的增長。

六、為什麼在線短租可以成功

因為要讓陌生人住進自己家裡，所以短租是共享經濟各個子領域中比較難啃的，因為它所需的互信程度最深，那麼為什麼程宇還如此看好在線短租這個領域呢？

程宇認為，主要有四個原因：

首先，年輕人成為消費主力。小豬上有大量90後用戶在租80後的房子，無論是消費上還是與陌生人交往上，他們天生安全感更強。

其次是性價比。雖然用戶都會為Airbnb上的樹屋、車庫、湖畔這類特色住宿讚歎和被吸引，但高性價比才是主流用戶決策的關鍵因素。在中國同理，相比酒店的高成本結構，小豬上的房源競爭力強。

第三，生活方式升級和社交需求。越來越多的年輕人想做一個更有趣的人，結識不同的新朋友，嘗試不同的新服務，小豬上有大量的房客通過短租與房東成為朋友，房東去其他地方也變會成房客。這種服務的社交性很強。

最後，移動互聯網的普及和大數據徵信技術的進步，比如身份證驗證系統、芝麻信用分等，通過雙方社會信用的確認和社交關係的導入，為整個交易提供更多的保障，對降低交易摩擦提高交易效率起了很大的促進作用。

七、金牌顧問：共享經濟的核心在於信任

1.信任是關鍵

金牌顧問認為，不論Airbnb、Uber這些國際巨頭，還是國內各類照搬國外模式者，在中國落地時都或多或少產生了微妙的不和諧，不管是政策抗力，還是文化鴻溝，這種微妙的不和諧，都讓共享經濟稍稍變味發酵，醞釀出帶有濃厚中國特色的模式。恐怕只有深刻領悟此點的創業者，才能在中國站穩腳跟，謀求可持續發展。

與共享經濟在國外颳起的颶風相比，中國的共享經濟還在摸著石頭過河。共享經濟的中國創業者們，需要真正解讀中國特色。歸根結底共享經濟的核心基因就是「信任」。

在國外，「沙發客」的旅行方式受到了一代人的推崇，並成為一種文化傳播。即便沒有完整的房間，一個可供落腳的沙發，也算旅行中的一種體驗。但在中國，這種基於人與人之間的信任極度缺乏，房東擔心房屋損壞甚至遭遇盜竊，不太願意將房間分享給陌生房客。

其實任何一家共享經濟的平台，都曾遭遇信任危機。

2011年，Airbnb發生「洗劫門」事件，一名叫做EJ的房東發現她舊金山的公寓被Airbnb上招來的房客洗劫一空。

「洗劫門」後，Airbnb啟動了更加全面的安全應對措施：增加一倍客服人員，創建負責安全與信任的部門，創建房主安全教育中心，設計增強工具來核實用戶資料，促進租住訂購前房主與租客間的溝通和為房主提供保險服務等。Airbnb甚至追蹤每一單交易，對用戶進行信用評級。

在中國，建立信任體系尤為困難。小豬在發展初期也曾經陷入和Airbnb同樣的困境，大量二手房東和中介湧入平台，雖然帶來了流量，卻損害了品牌並影響了用戶體驗。

之後，小豬不得不減緩了發展速度，通過篩選審核，讓房東的一手房源控制在80%以上，並重點推薦。

不管怎樣，金牌顧問認為，建立完整的個人交易信用和風控體系，是一個逐漸完善的過程，這也是在線短租平台都正在面臨的問題之一。

2.如何面對廉價酒店的競爭

金牌顧問認為，在線短租業態不管如何套上耀眼的光環，其本質還是性價比的生意。講情懷來改變中國消費者很難，所以Airbnb在國內的策略也只是把境內遊客引到境外住宿，而非打造境內的房源供給。

談到性價比，就不能迴避遍布全國的廉價酒店的競爭，而且它們的數量絕對要比紐約巴黎舊金山多得多。不過，這中間還有轉機，據稱北上廣的廉價酒店中，將有很大比例在未來5年內長租約到期，這些佔據優質地段的廉價酒店，在重新續租後很難保持現有定價水平。因此，從性價比角度，在線短租是有機會的。

3.途家合並螞蟻短租給競爭者壓力

6月22日，途家全資收購螞蟻短租，這一合併無疑是給途家增添了左膀右臂，讓這個本身由4家主導的國內市場競爭更加激烈。螞蟻資源入駐途家之後，將豐滿途家的C端市場。正如途家CEO羅軍所說：「C2C的難度比B2C要大，需要誠信保證、服務支持、消費者認可，因此需要很長的時間。」

途家合併螞蟻短租無異於對於在線短租行業產生了巨大影響，有人說途家將洗牌行業，其他競爭對手機會不多；有人說，不用擔心，體量大並不意味著就能做好服務，小而精、小而美一樣可以擊敗巨無霸。

不管各家如何爭論，金牌顧問認為，在線短租業務的核心是什麼？目前為止，這一業務的核心還是房源，而非用戶，而在用戶基數方面的優勢，反過來又會讓更多的房源主動入駐平台。

在線短租說到底還是商業模式的創新，商業模式到最後都逃不出商業本質，也就是常說的：流量*轉化率，話說這裡面最核心的流量，別無法控制的流量，掌握在誰手中呢？

因此如果行業選手們還秉承以前的老思路，那麼未來的路只會越走越窄。

很多人說，隨著人口紅利漸失、移動互聯網用戶總數達9.8億（據工信部《2016年1月份通信業經濟運行情況》），移動互聯網已經進入下半場，前幾年大規模增量的時代已經終結，簡單一句，拼流量、燒錢已經不再是主旋律。淺層次的流量販賣也不再奏效，正像美團王興在其內部信中所說：「要不你就得精耕細作，把原有的用戶服務得更好，通過每個用戶創造更多的價值。」

顯然小豬團隊也已經看到這個趨勢，他們開始轉型，關注服務交易，從優質、個性化的服務賺錢。

正像小豬CEO陳馳認為，這個領域不存在強強聯手，因為「這個領域的競爭是靠持續的創新和深度的經營，在這個階段選擇併購來迴避核心競爭力，是很膚淺的判斷和幼稚做法。」

主要競爭對手：

名稱：途家網

簡介：途家網由羅軍創辦於2011年，平台提供中高端旅遊地度假公寓在線搜索、查詢和交易服務。途家網業務為中高端類型，主要覆蓋面旅遊城市，用戶可在平台上租住到高級公寓也可進行高端公寓酒店預訂。

融資情況：2015年8月完成D+輪融資，本輪融資由All-Stars Investment領投，雅詩閣有限公司(下稱「雅詩閣」)及現有投資方等跟投，華興資本擔任此次融資的獨家財務顧問。

名稱：木鳥短租

簡介：木鳥短租上線於2012年5月，創始人為黃越。木鳥短租作為第三方對接房東與租客，房東通過認證的方式上傳自己的房屋信息，由木鳥短租的線下人員進行上門考核後上線，供租客挑選。此前黃越在公開訪問中表示，短租市場仍將會有一年到兩年的發展期，其中房主與顧客之間的安全信用機制要慢慢建立，短租平台自身需要尋找差異化路線進行突破。

融資情況：2016年2月獲數千萬B輪融資，由國內老牌投資公司達晨領投，梅花創投等多家知名基金跟投。

（文/王梓澍）