看好人人理財師的眾包模式 中國財富管理市場的剛需有待進一步挖掘

機構職位：陶石資本創始人

投資階段：天使輪至A+輪

投資領域：互聯網金融、及汽車、房產、醫療、消費等泛金融領域

代表案例：互聯網金融：微貸網、網貸天眼、熟信、人人保險、人人理財師

項目小檔案：

項目名稱：人人理財師

所屬行業：互聯網金融-互聯網理財

融資情況：2015年12月獲得陶石資本數百萬人民幣的天使輪投資

項目概況：人人理財師是一家主打線上私人銀行及理財顧問服務的平台，讓人人都可以享受到私人銀行理財服務，通過線上展示和線下理財師團隊完美的匹配，為客戶打造個性化的理財服務。2015年10月上線，同年11月推出2.0版本。

互聯網金融以提高金融系統效率以及對傳統金融的補充而被廣為看好，它以互聯網的形式將有盈餘資金的投資人與有生產需求的借款人更有效率地聯繫起來。在這一理念的支持下，互聯網金融正如傳統金融系統一樣湧現出了不少差異性的金融工具—網路借貸平台、互聯網保險平台、互聯網財富管理平台等等。

網路借貸的發展已有目共睹經過近幾年的野蠻生長，其生存空間已被嚴重壓縮。

而互聯網保險卻是另一片天地，它被譽為互聯網金融的風口，吸引眾多大佬入局。

只有互聯網財富管理平台相對來說就沒有這麼大的水花了，但面對中國2億人口的「新中產階級」，背後的金似乎還可以再挖深一點。

一、互聯網財富管理領域正風生水起

有數據顯示，中國人個人可投資資產總規模為100萬億，這一數字是中國2015年GDP規模的1.5倍。

大市場造就大機會，有人預測，互聯網金融下一波機會將在財富管理領域，並將催生多隻獨角獸，2017年中國將出現第一家估值超過60億元的互聯網財富管理公司。

互聯網財富管理公司，根據目標客戶不同，分為零售、高端兩大類。零售財富管理針對小白用戶，一部分創新企業基於流量模式打造金融超市，另一部分專註打造資產管理平台，通過分散投資為用戶提供活期、定期等理財服務。

高端財富管理針對高凈值群體，特指持有金融資產超過300萬元的人群。高端財富管理一直是私人銀行、第三方財富管理的天下，互聯網財富管理創業普遍採取理財師平台模式切入。

過去一年，超過10家理財師平台獲融資，米多財富是典型代表。米多財富主打「獨立理財顧問」理念，扶持理財師自主創業，為客戶直接提供財富管理服務，成立一年半便獲得億元投資。

在線理財服務平台金斧子提供理財產品和金融服務的搜索、對比、查找、諮詢，以幫助投資者找到最合適的理財產品和最優質的理財服務，已獲得紅杉資本和人人公司5000萬美元的投資。

面向理財顧問的專業理財服務平台財富橋，集產品分銷與客戶管理於一體，致力於為理財顧問尋找放心優質的產品、鎖定市場最高傭金，現已獲得啟明創投、景林投資和險峰長青的1000萬美元投資。

二、互聯網理財師平台為何如此火爆

1.市場規模大

CNNIC發布的《第37次中國互聯網路發展狀況統計報告》顯示，互聯網活期理財用戶規模目前已突破8594萬。零壹研究院今年3月發布的《中國個人理財市場研究報告》指出，2015年我國個人理財市場基本規模在40萬億~50萬億之間，理財人規模約在4~5億，人均理財規模約在10萬元左右。

報告顯示，我國人均個人財富約30萬元，其中個人金融資產約為1.1萬美元。而英、美兩國的人均個人財富幾乎都達到中國的7倍以上，人均金融資產的倍數則接近20，加上中國居民的儲蓄偏好較強，除去金融資產中的現金和存款部分，英美兩國人均擁有的基本理財規模可能超過中國的20倍。

報告還指出，當前互聯網理財市場存在較嚴重的同質化情況，異常激烈的競爭，正在推高行業整體運營成本，未來理財機構要培養用戶的忠誠度和黏性，必須為用戶提供個性化的服務。

據西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心報告顯示，2015年中國中產階級成年人口為2.04億人，占成年人口總量20.1%，掌握總財富28.3萬億美元，三項指標均躍居世界榜首，中國的財富管理市場已然成為世界市場的重要一極。

1.中國個人理財市場經歷了四個階段

在1990年之前，中國個人理財市場處於萌芽狀態，那時候理財產品極其匱乏，除了銀行儲蓄和國庫券外，人們就沒有更多選擇了，但那時候，保險開始恢復、股票開始出現。

1990年~2000年，這個時代是屬於股票的，上交所和深交所相繼成立，2000年總市值達到了4.8萬億，接近當年GDP的一半，股票成為個人的主要理財工具。

2001年~2012年，中國個人理財市場進入百家爭鳴時代，在這個10年里，房市啟動，銀行理財產品、開放式基金、資管計劃、QDII基金相繼發行，信託公司回歸主業，P2P理財出現，個人理財產品極大豐富。

2013年至今，被專業人士稱為大資管-互聯網時代，一方面互聯網理財拉開大幕，互聯網理財產品快速湧現；另一方面，原有資管業務邊界不斷拓展，混業經營的大資管時代啟動。

3.傳統的財富管理有痛點

在互聯網時代，金融已不再像工業時代以企業為中心，而是以普通消費者為中心。

一直以來，傳統的財富管理機構和私人銀行受成本、人數的制約，一般只為高凈值用戶服務，中國數億老百姓缺乏理財選擇和渠道，而移動互聯網正在解決這一痛點。

通過互聯網財富管理平台，人們不再需要給客戶打電話，也不需要去線下排隊預約，直接在手機上就可以完成理財和財富管理，效率被大大提高。

互聯網財富管理以互聯網為主要服務渠道，以自動、智能的演算法為用戶提供服務，顯著降低服務成本，同時還能夠利用大數據為用戶提供個性化的理財服務。用戶可充分利用碎片化的時間、碎片化的資金進行理財。

從發展趨勢上來看，中國將進入金融資產配置時代。而移動互聯網將讓普通老百姓享受高凈值用戶才能享受到的高端私人銀行定製化服務。

三、人人理財師：以眾包模式將私人銀行開到線上

國內的理財市場基本還處於比較初級的階段，在服務端缺少高素質的相關人才，大量用戶沒有被金融機構覆蓋，在資產端也相對匱乏，可以提供的資產類別十分有限。

1.通過平台建立理財師與用戶的連接

人人理財師希望為用戶提供一個簡便的挑選理財師和產品的平台。目前其平台聚集了超過1000位理財師，理財師可以在平台App內開店，上傳其機構銷售的產品，平台會對產品進行歸集，用戶瀏覽一個產品的時候，可以看到所有對該產品提供服務的理財師。

對用戶來說，線下能接觸到的理財師很有限，水平也參差不齊。現在在平台APP內，一個產品對應多理財師，用戶可以進行充分比較，而且不同產品可以諮詢不同理財師，相對提高了專業度，用戶得到的服務質量，不再局限於其面對的理財師的水平。

對理財師來說，獲客是最大的痛點，尋找客戶佔用了理財師大量的時間。因此平台對理財師最重要的意義，是為其進行導流。除了利用常規手段進行客戶獲取外，人人理財師表示他們有豐富的站長資源，可以獲取一些難以挖掘的長尾流量。

另外，這款APP也是一個不錯的工具，過去理財師在朋友圈分享產品，需要複製大量文字，排版也不好，現在利用APP提供的工具，分享一個卡片類鏈接就可以對接到平台。

2.第三方平台保證用戶體驗

人人理財師是第三方獨立平台，對理財師沒有銷售業績壓力。

理財師可以同時銷售多家機構的理財產品，也能從平台獲取大量用戶。用戶在平台可以根據理財師的銷售業績、好評度等各方面參考，既可以就同一款產品在不同理財師之間進行比較，同時也能諮詢不同理財師對於自己資產配置的建議，從而選擇適合的理財師購買自己理想的理財產品。

「讓理財師從機構獨立出來，有自主推銷理財產品的權利，而不是只能銷售所屬機構的產品。」人人理財師創始人占冰強表示，「當下不少理財師是掛職於機構，都會積極推銷自己機構的產品，這其中既有業績壓力，也是身份限制。就會造成用戶需求得不到真正重視和滿足。」

人人理財師目前的風控主要是根據產品來做的，對於入駐理財師上傳的產品進行審核，正規金融機構發行的產品才能通過，未來還會引入評價體系和歷史記錄功能，設計更好的優勝劣汰機制。

四、為什麼要投人人理財師

談到對人人理財師的投資時，葉蕙芳表達了如下幾個觀點：

1.財富管理的監管定位有利於發揮互聯網優勢

人人理財師屬於財富管理領域，而2015年是互聯網財富管理元年。像諾亞、鉅派、海銀這樣的傳統三方財富管理公司，他們的商業模式基本走的是人海戰術，單個員工產出比無法直線上升，邊際成本沒有明顯下降。

以前的一行三會（國內金融界對中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會、中國證券監督管理委員會和中國保險監督管理委員會這四家中國的金融監管部門的簡稱）對財富管理這個領域，沒有明確的政策監督。

但現在，財富管理的管轄權已經定位，這就好像找到了「媽」，這是一個非常利好的消息。

2.財富管理市場的剛需可待進一步挖掘

目前線上財富管理這個賽道上的公司只有三家，壹財富、私銀家及財富橋。他們的規模、數據和成長性如何，葉蕙芳認為投資人心裡應該很清楚。財富管理作為一個剛需，擁有140萬億的巨大市場，顯然這個賽道未來還有巨大的空間可以挖掘。

3.看好人人理財師的眾包模式

做財富管理，對上下游產業的掌控是非常重要的。但在葉蕙芳看來，現有的模式，有做工具的也有做飛單平台的。對於工具而言，你無法給理財師帶來流量，就很難做好用戶粘性。而人人理財師從眾包模式打造一個線上私人銀行，這顯然就是一個與眾不同的模式。

4.創始人有經驗

葉蕙芳很看好人人理財師的團隊。

做流量抓用戶是創始人占冰強最擅長的。占冰強以前做過10年的老站長，手上有一堆流量，在好貸網也有4年市場和運營經驗。當年好貸網通過非主流門戶網站的流量做出了信貸中介，然後發展起來。

現在陶石資本想以同樣的模式做理財，如果這個模式能行得通，占冰強就是最合適的人。

同時，他們也做了詳盡的盡職調查，創始人占冰強在圈內有很好口碑，非常靠譜。

五、金牌顧問：有序發展中仍有痛點存在

1.監管及合規性問題

從近年來互聯網金融的發展來看，監管動作通常滯後於行業創新，在各方平台快速布局一站式互聯網理財的同時，監管及合規性問題逐步凸顯，這其中包括平台定性問題、產品合規性問題以及P2P監管帶來的行業影響。

相比於P2P借貸和眾籌等發展歷史較長的業態，一站式互聯網理財平台本身尚未被定性，業務的合規性缺乏監管指引和參照條例，面臨著一定的監管不確定性。

此外，因涵蓋P2P理財、眾籌、基金、保險等多元化產品，這種銷售端的混業經營導致其合規問題涉及到不同的監管機構，增加了監管的難度，當然好處在於，往往是婆婆多了，誰都管不了。比如互聯網發展至今，其中有一個重要原因就是沒有一個政府部門直接管理，且是獨立管理。

一般而言，國內金融行業的監管核心針對三個問題：

資金池問題：意味著理財平台在沒有相關牌照的情況下必須嚴格杜絕觸碰投資人的資金；

防範公眾化風險：意味著理財平台必須建立產品風險評估機制和投資人適格性制度，不得向用戶銷售超出其風險承受能力的產品；

防範風險溢出：意味著理財平台在設計、發布或代銷產品前，必須評估該產品對所投資行業、關聯行業的影響，及其與行業政策、宏觀經濟政策和貨幣政策的匹配程度。

2.產品的同質性問題

現有的一站式理財平台的資產集中在類固收債權、公募基金和金融資產收益權三大類，其中60%的平台僅覆蓋2~3類資產。

整體上來看，大量平台在產品上存在著極大同質性，其背後體現了兩大問題，也就是一方面能夠完全實現線上化的新型互聯網產品較少，優質資產也較為稀缺；另一方面是，部分傳統理財產品的線上化成本較高，各平台的產品創新能力也有所不足。

以公募基金為主的傳統理財產品線上化是對互聯網理財的有效補充，但該類產品的銷售需要牌照，大部分理財平台並不具備相應資質，無法合法經營。

非公募類產品更難以實現線上合規經營，儘管有少部分平台致力於傳統理財產品購買流程的線上化改造，但卻困難重重。

因此，一站式互聯網理財平台的產品同質性問題短期內難以改善，長期來看，取決於監管態度的明確和平台的超前創新能力。

3.決策的有效性問題

從對國內外一站式互聯網理財平台的梳理來看，顧問化模式在決策有效性上存在或多或少的問題和限制。

藉助理財師群體實現的顧問化決策屬於重運營模式，包括對理財師群體和產品渠道的運營，對機構的管理能力有相當高的要求，前期服務搭建的成本較高。

而且不同於美國獨立理財顧問市場，國內長期以來的銷售傭金模式導致整個行業以產品銷售業績為導向，並不以用戶投資收益為導向，不利於獨立專業理財顧問的成長，造成優質理財師的匱乏。

目前理財顧問服務的線上化實踐儘管可以在一定程度上激發理財師的熱情，但無法解決國內理財顧問行業的根本問題，理財師的諮詢服務質量很難藉助互聯網得以提升，個性化顧問價值也無法充分釋放。在該模式成熟之前，平台需要重點解決理財師的專業能力提升問題和評價標準化問題。

六、主要競爭對手

米多財富

簡介：米多財富是一家專註在線理財的互聯網金融服務平台，通過獨立理財顧問（IFA）為中產階級提供真的財富管理。米多財富堅持平台模式，如果是簡單的金融產品，平台直接將其對接給用戶，複雜的產品，則通過專業理財師來指導。這兩種都是直接觸達客戶，砍掉了其他環節，米多會把80%以上傭金直接給理財師。

融資規模：2015年1月獲得由昆吾九鼎投資與國科嘉和投資的數千萬人民幣A輪投資，2016年1月獲得衛星石化億元投資，估值約到達10億元。

壹財富

簡介：壹財富是一家全以互聯網/移動互聯網為平台的創新型第三方財富管理機構，定位於「理財師的一站式服務平台」。目前壹財富平台已與500家金融機構達成戰略合作關係，發售產品涵蓋集合信託、集合資管、債權類、證券類、股權類、創新類的私募基金和海外保險等產品，理財師可以在這樣一個分類詳細的金融超市可以找到合適的產品推薦給自己的客戶。

融資規模：2014年10月獲得源碼資本數千萬美元的A輪投資。

財富橋

簡介：財富橋是一個面向理財顧問的專業理財服務平台，集產品分銷與客戶管理於一體，致力於為理財顧問尋找放心優質的產品、鎖定市場最高傭金。

融資規模：2015年2月獲得啟明創投、景林投資與險峰長青投資的1000萬美元A輪融資。