Focus|買不到就打垮你，FB與Snap的恩怨情仇

5月2日，「閱後即焚」應用Snapchat母公司Snap周二發布了截至3月31日的2018年第一季度財報。由於Snap第一季度用戶增速和營收都沒有達到華爾街分析師此前預期，因此該公司周二盤後股價大幅下跌，盤後價格收跌14.15%。

Snap盤後分時圖 數據來源：微牛APP

Snap財務信息

財報顯示，Snap第一季度營收為2.307億美元，同比增長54%，這一增長主要得益於廣告業務的增長；

凈虧損為3.858億美元，與上年同期相比大幅收窄了83%，但季度營收環比下滑19%，主要是由於季度性因素和改版網站等因素的拖累。

Snap K線股價圖 數據來源：微牛APP

Snap第一季度單日活躍用戶數量為1.91億，同比增長15%，不及湯森路透社調查的分析師平均預計的1.9415億人。單日活躍用戶數量是Snap廣告營收的關鍵。

Snap公司簡介

Snap公司創建於2010年，當時公司名稱為「Future Freshman」，是加州一家有限責任公司。2012年，在特拉華州組建Snapchat Inc公司，2016年更名為Snap Inc。

為了擴大在年輕用戶群眾的吸引力，扎克伯格在2013年提出以30多億美元收購當時剛剛成立兩年的Snapchat，但該公司CEO斯皮格爾拒絕了這一收購提議，他相信公司的價值不止這個價。

2017年3月2日，社交應用 Snapchat 母公司 Snap正式在紐交所掛牌。

Snap將自己定義為一家相機公司，並稱要通過 重新發明相機 來改善人們生活和通訊的方式。其旗艦產品是Snapchat，即「閱後即焚」。隨後Snapchat相繼添加了視頻、故事模式、位置信息等新功能。

Snap的商業模式主要通過廣告，廣告收入佔比在2015年和2016年分別為98%和96%，形式主要包括廣告商贊助的濾鏡工具，以 視頻故事 形式呈現的視頻廣告等。

Snap是怎麼火起來的？

斯皮格爾的想法最初來源於兄弟會的另一個成員弗蘭克·雷金納德·布朗。布朗當時對一張不想讓別人看到的已發布照片犯愁，在和斯皮格爾聊天中無意說到：「要是有一個能讓已發布照片閱後即焚的應用就好了。」

這句話後讓斯皮格爾非常興奮，覺得這是個金點子，便與布朗一同馬上尋找開發者。最終，斯皮格爾、布朗和墨菲，三人共同創立了閱後即焚應用。在後續發展中，斯皮格爾和墨菲一同將布朗踢出了公司。

斯皮格爾和墨菲

這個聊天應用能讓你發送給別人的消息在短短几秒內消失。這種產品形態非常新穎，但很長一段時間內，Picaboo 的用戶數都沒有達到1000 人。這種情況在 Picaboo 改名為 Snapchat 後，依然沒有太大起色。

轉機出現在 2011 年秋季，斯皮格爾媽媽把 Snapchat 介紹了給她侄女。Snapchat 很快風靡她侄女所在的 Orange County 高中。因為學校派發的 iPad 禁用Facebook，而Snapchat 能讓他們在課堂上方便地「傳紙條」，並且信息還會自動消失不留痕迹。Snapchat 的用戶數就這樣「爬」過了 1000 大關。

Snapchat 正好滿足了這種需求：我當時想發，但不想永久保存。於是，Snapchat火起來了！

Snap的風險因素

據我們所知，Snap的商業模式主要通過廣告，廣告收入佔比在2015年和2016年分別為98%和96%。用戶、廣告商和合作夥伴生態系統取決於用戶群的參與。隨著時間的推移，用戶群的增長速度將下降。如果不能留住現有用戶或吸引新用戶，或者用戶與 Snapchat 的互動度降低，其業務將受到嚴重傷害。

自從斯皮格爾拒絕扎克伯格的收購後，臉書就將Instagram變成了推動其增長的主要驅動力和「Snapchat殺手」。Instagram是臉書在2012年以10億美元價格收購的照片分享應用。

2017年7月份，臉書旗下的Instagram服務再次推出新功能，此功能可以讓用戶用逼真的數字元素對照片做個性化處理。事實上，一直以來Instagram不斷推出大量的美圖工具，以試圖削弱Snapchat對年輕用戶的吸引力。而且Instagram廣告商現在可以免費獲得某種贊助活動，而廣告商如果想在Snapchat上面進行這種活動，他們必須要付費。

Snap分析師推薦

值得一提的是，根據Snap提交給美國證券交易委員會的最新季報，騰訊入股「閱後即焚」視頻社交APP SnapChat母公司Snap，占股比例10%，而在2015年3月份，阿里巴巴也投資了Snap 2億E輪融資。

Snap在紐交所上市當天，開盤價24美元，比發行價17美元高出41%，上市首日收盤價為24.48美元，比發行價爆漲44%，市值達340億美元。而市場分析師對snap的評價非常平淡。從圖中我們可發現，36家中不到三分之一的分析師看好這家公司。市場分析師同時還認為，Snap當前存在著治理風險：投資人都這家公司的戰略方向幾無話語權，公司大多數的表決權被創始人控制。

自從Snap上市後，其每次公布財報，其股價都有比較大幅度的波動。發布財報後股價波動情況：

2017年5月11日公布財報後股價跌21.45%；

2017年8月11日公布財報後股價跌14.09%；

2017年11月8日公布財報後股價跌14.62%；

2018年2月7日公布財報後股價漲47.58%；

Facebook當年拒絕了雅虎10億美元收購後，成長為如今千億美元市值公司；Groupon曾經拒絕了谷歌的60億美元收購，卻一路走來跌跌撞撞。等待Snapchat的，究竟會是怎樣的結局呢？