分析師張琅：4.30黃金原油，貿易磋商、非農、美聯儲

操作跟上分析，保持果斷，切不可因猶豫錯失良機，更不可因猶豫而導致不必要的虧損。

美國財長確定將率領代表團於本周四、周五與中國進行貿易對話，主要圍繞貿易不平衡、知識產權、合資技術和合資企業的問題。但是需要注意的是美國目前尚未就鋼鐵關稅豁免做出任何決定。

首先，分析師張琅今日抽空大膽預測本次中美貿易磋商的「談判內容與基準假設」，僅供大家參考。

第一是關稅談判。關稅相對好談，比如汽車進口關稅，中方已經暗示將下降到10%。應該說，關稅是最容易達成妥協的項目。如果連關稅雙方都無法達成共識，那麼我們就可以認為雙方在談判立場上差距過大。

基準假設：關稅方面中國會兌現之前的諸多承諾，或者給出明確的可執行的承諾。可能的驚喜是政策更快落地或者幅度大大超過預期。

第二是市場准入。美方一直要求中方取消對於外商投資的顯性和隱形限制。市場准入牽涉到非常多的行業，除了已經熟知的汽車行業外，信息技術、軟體及互聯網服務、生物技術及藥品、影視、農業等也是潛在的談判要點。短期內的談判不會有什麼突破。但是雙方將作出一些示好舉動。

基準假設：可能會在一些相對簡單的行業釋放利好。比如已經承諾過的金融服務業、汽車、造船等行業。可能會有小驚喜，比如進口更多美國影視作品等。而中方也會承諾進一步打擊影視盜版等。

第三、技術轉讓和知識產權。中國最早提出的「以技術換市場」口號已經不合時宜。美方一直指責中國存在強迫技術轉讓和知識產權侵權。但是如果考慮到中美之間複雜廣泛的投資和技術關聯，而且每個行業的適用度也有差異。真正要解決這個問題，需要一個全面的投資、知識產權、司法的框架協議，甚至超越主權的獨立知識產權司法和執法機構。這個問題也涉及到中國對美國的技術企業投資的限制問題。

基準假設：不會有任何突破。如果能達成一些框架協議，那麼就已經是非常了不起的成果了。

第四、國企的競爭地位談判。美方一直指責中國在土地價格、貸款利率、市場准入和財政補貼方面給予國企特別優勢，導致其競爭地位不平等。關於財政補貼問題，會是談判的重點。

基準假設：幾乎不可能有什麼突破。但是有可能在局部領域，例如鋼鐵行業，中方會宣布進一步壓縮鋼鐵產能，減少對國有鋼鐵企業的政策支持。

第五、互聯網開放。這個本來是市場准入的一部分。開放互聯網是美國認為是縮減貿易逆差的重大手段，而中方則把互聯網視為國家安全的一部分。對於中方而言，長期將全球一些主要互聯網公司排除在外，也一直存在來自各方面的壓力。所以，與大家一般預期的相反，我認為這個領域反而容易出現一些象徵性的變化。

基準假設：幾乎不可能有什麼實質突破。但是，我們有理由期待一些英文的非社交網站（例如專業的財經網站、媒體等），或者經過中國審查機制之後的搜索引擎（例如滿足中國政府要求之後的中文版谷歌），有可能有條件放開。放開的部分越多，超越市場預期的就多。蘋果模式也可以借鑒，即伺服器全部放置於中國內地同時滿足中國政府關於互聯網內容的管理規範。但是，美方是否同意這個條件，以及承諾的後續進一步開放進程，都面臨巨大不確定性。但這個問題是觀察美方態度的一個最好角度。同時，也不排除中國在諸如海南自貿區，涉外五星級酒店部分開放互聯網，這些都是有步驟放開的跡象。對於美國而言，他們也理解貿易談判是一個長期的過程，對階段性的成果也會抱著積極接受的態度。而對於中方而言，這种放開並不會影響其對於國家安全的總體判斷。

第六、一帶一路項目以及對外投資問題。「一帶一路」目前被廣泛議論的一點就是絕大部分項目都被中方承包商承包，項目缺乏透明性等。我們相信這個部分不會是談判的重點。不過這可以是美方的籌碼，美國可以承諾在某種條件下支持「一帶一路」倡議。

基準假設：不太會涉及這個部分，但是如果有一些突破，會給市場帶來意外的驚喜。

第七、人民幣匯率問題。美國雖然近年不再把中國列入匯率操縱國，但是依然有可能要求提高匯率形成機制透明度以及減少央行的匯率干預。資本項下的開放也有可能成為美方要求的條件。但客觀的講，中國目前有步驟的開放資本項下項目，美方對此也提不出太多異議。

基準假設：這個問題不是特別重要的談判內容。但是也不會有實質性進展。

其次，本周四美聯儲利率決議。目前市場預期美聯儲年內加息2—3次，但不會在5月會議上再次加息。稅改帶來的額外紅利促進了薪資的增長，一季度美國的通脹出現明顯的起色。

依照慣例，本次會議結束後沒有發布會。目前美聯儲僅在3、6、9、12月的會議後舉行發布會，因此市場通常認為，加息只會發生在這四次會議上。美聯儲主席鮑威爾此前曾提到，正在考慮增加發布會的數量，來避免市場將發布會視作政策變動信號。

最後，大家最關注的無疑是本周五的「美國非農數據」。相比於沒有經濟預測和發布會的美聯儲決議，周五的非農對資產的價格影響會更大。

目前市場對此次非農增長的預期為增加18.5萬。如果非農數據整體好於預期，意味著勞動力市場繼續改善，薪資代表的通脹也繼續回升，美聯儲加息的預期會進一步被提振。但如果非農不及預期，美元近期的回升勢頭就會受到影響。

黃金、原油4月30日晚間美盤技術分析

黃金日間整體全面回落，日間已完全回吐上周五漲幅，今日日內跌幅達到13美金。日線斐波那契圖，金價日內已順利跌破斐波那契38.2（1316.5）支撐，黃金有望與張老師上周預期一樣，回落至50.0（1301）一線之後反彈。黃金4小時周期，布林帶再次出現向下大幅開口下行，MACD指標運行於0軸下方空頭能量再次保持住強勢；小時線布林帶向下開口，MACD指標下穿0軸，空頭能量柱顯著增強。綜合來看，考慮到日間黃金跌幅已經超出日內平均水平，今日晚間美盤金價有望在1310一線企穩。金價明日預期將延續空頭走勢，往斐波那契50.0（1301）一線靠近。

4.30黃金晚間美盤策略：整體整體思路上仍保持逢高做空為主，下方目標依次看1307、1301。短線可多單過渡，上方看1316一線壓力即可。

原油日內整體於上行通道之內快速回落，整體上與張老師早間預期保持一致。近期原油整體依然看日線自2017年6月21日以來形成的震蕩上行周期。技術面4小時線布林帶通道區間進一步縮小有下行開口趨勢，MACD指標運行於0軸下方，空頭能量柱出現；小時線布林帶整體向下，MACD指標下穿0軸，空頭能量柱增強。綜合來看，原油整體處於上探通道線壓力之後回落的趨勢。

4.30原油晚間美盤策略：原油已經展現回落的趨勢，下方依然關注66.2一線支撐，破位則再次追空抓取利潤。

以上建議僅供參考，更多黃金、原油及時建議將根據盤中實時情況，單獨私人給出！

撰文/分析師張琅

分析師張琅長期專註研究國際形勢以及各國之間的動態，對黃金、原油等大宗商品有長期深入的研究。如果你投資多有不順，或經常被行情反噬。那麼是技術不行還是心態不過關，歸根結底還是你沒有清楚認清「錯在哪」？