資產配置能力

05-04

資產配置是指根據投資需求，將投資資金在不同資產類別之間進行分配，以滿足我們的風險收益目標。而資產配置能力本質上是一種選擇和決策能力。它體現在大眾理財，風險投資，個人時間管理，企業決策等各個方面，即我們需要投入多少資源，冒多大的風險（本金虧損和機會成本），最終獲得多少收益。所以了解風險投資，可以從它開始。

2015年12月，「e租寶」因涉嫌犯罪，被立案偵查。2016年1月警方公布，一年半時間內，「e租寶」非法吸收資金高達500多億元，涉及投資人約90萬，遍布全國31個省市區。

2016年4月某一天，一個叫程明的美女在朋友圈炫富，引起上海警方的注意，導致「中普系」以及有關的公司被查。中晉玩的是典型的龐氏騙局——用10%到25%不等的高收益來吸引投資者，用後來投資者的資金去支付之前投資者的本息，共涉及2.5萬人，4年間非法集資400億。

2017年12月，錢寶網實際控制人張小雷因非法吸收公眾存款罪，向南京市公安機關投案自首。此前，錢寶網自稱註冊用戶超過兩億，流水過500億。

這些事件絕對不是個案，根據P2P行業的相關數據統計，截至2017年年底，出現跑路、提現困難、停業、轉型等問題的P2P平台多達4000多家，涉及的金額過千億。

據檢察院一位辦案人員說，多數非法集資犯罪案件破獲前贓款已被揮霍一空或去向不明，即便法院對案件作出生效判決，許多受害人也難以全部或部分收回被騙資金。

身邊有個朋友在錢寶投入80萬，其中60萬是她家裡全部積蓄，20萬是借高利貸來的。可見錢寶的收益率有多高，比高利貸還要高。錢寶出問題後，錢拿不回來，她抵押房子，四處借錢才把高利貸的窟窿堵上。

某媽媽剛生完二胎，背著老公把存款全部取出來，連兒子滿月宴請收的禮錢都放錢寶。張小雷自首後，她祈求：保佑雷哥早點放出來！

我和幾家P2P公司的創始人交流過，但是後來沒有跟進，因為這類企業不太符合商業邏輯。用很高的利息來吸收存款很容易，但是怎麼花好這筆錢賺到高額的收益則很困難。現在實體行業那麼艱難，多少企業每年的凈利不超過10個點，哪裡能承受那麼高的利息。這說明大多數P2P平台背後的優質資產奇缺。

山東有家叫狀元貸的P2P公司，起初業務做的還不錯。但是其中一個合伙人，因為牛市炒股賺到不少錢，看著股市如此紅火就動歪腦筋，挪用投資人的錢去炒股。一開始還賺不少，挪用的規模也越來越大，後來遇上股災，虧損5000萬。這種事情沒爆出來怎麼發現？明面上有真實業務，外面的人很難找到明顯的證據，真正的風險只有那幾個老闆知道。

所以非專業人士不要碰這個領域，理財需要建立合理的預期，「你惦記人家的高息，人家想吃掉你的本金」。而追求個位數的收益可謂合情合理；高收益則十分罕見。格雷厄姆在《聰明的投資者》中寫道，「投資藝術有一個不為大眾所知的特點。門外漢只需些微努力與能力，便可以取得令人尊重（即使並不多見）的結果。但是，如果想在這個容易獲取的標準上更進一步，則需要更多的實踐和智慧。」

相反，如果專業投資人不願意冒風險追求高收益，而是把錢存進餘額寶，採用極其保守的投資策略同樣不可取。那是連普通人都可以能做到事情，我們的價值何在？通常VC投資的是初創企業，冒的風險更大，並以資產配置能力作為保證。想想自己將投出幾千萬，難道心裡沒有壓力嗎？剛開始的時候的確會有，但是隨著自己見證了不少企業的成敗，選擇能力也越來越強——知道什麼樣的企業是好企業，慢慢就有花錢的感覺。

很多人總認為自己錢少，不需要進行資產配置，也沒有興趣了解。其實，資產配置與錢多錢少關係不大，而是建立一種良好的理財觀念。不要把「資本」這個概念理解得那麼狹隘，只有「錢」才能按投資需要在不同的資產中間進行分配。時間、勞動力等一切形式的資源都可以視為資本。可能在這種情況下風險就不是指本金虧損，而是指機會成本——為了追求這個機會而放棄的另外的機會。

人的時間和精力是有限的，它是一種極度稀缺的資本，選擇把它花在A事情上，自然就會忽略B事情。聰明的人會經常問自己，這件事情值不值得去做，去做它能得到什麼東西，特別注意機會成本。相反，有些人就活得懵懵懂懂，把自己大量的時間花在玩遊戲、看電視等各種消遣活動上，被原始的本能和慾望支配。聰明的商人正好可以充分利用這一點獲利。

在經營方面無論多大的企業，資源都是有限的，創業者和企業家同樣需要這種能力，判斷哪個是大機會，哪個是小機會，然後結合企業內的情況決定做什麼和不做什麼。佛家也說，「大舍才有大得。」捨得，捨得，不捨不得。不過對機會成本的判斷很難，可能當時覺得是大機會，可事後復盤才發現是小機會。所以這種能力也稱為「眼光」，可以避免把賭注放在那些糟糕的想法上。