格力：不分紅一石激起千層浪？

作為四月收官之戰，周五早盤A股呈現出典型的滬弱深強的分化走勢。其中大盤受白馬等權重拖累繼續震蕩走弱，距離前低僅一步之遙，反觀創業板則在回踩60日線後迎來企穩反彈。

A股就是這樣"不講理"：17年巨虧100多億的樂視網今日大漲近4%，而一季報營收和凈利潤雙雙增速超20%的伊利股份卻被狠狠摁在跌停板上。昨日格力直逼跌停已刷新市場三觀，周五伊利被砸板進一步顛覆了投資者對藍籌股的認知，價值投資的信徒們不禁擔憂：下一個被砸盤的白馬會輪到誰？

白馬股接連上演跌停慘案，對A股資金生態已造成巨大衝擊，一方面說明抱團的機構一旦集中出貨極易誘發踩踏事故，另一方面也會驅使資金加速調倉湧入中小創。而白馬股輪番暴跌的原因還在於這一批消費白馬去年區間漲幅幾乎都翻倍，而現在市場風格偏好發生轉變所以估值中樞不可避免會出現下移，再疊加財報窗口期年報或一季報業績不達預期股價必然會遭遇"戴維斯雙殺".

我們今天來說說格力電器：

公司擁有格力、TOSOT兩大品牌,主營家用空調、中央空調、空氣能熱水器、生活電器、工業製品、手機等產品。下轄凌達壓縮機、格力電工、凱邦電機、新元電子、智能裝備、精密模具、再生資源等子公司,覆蓋了從上游零部件生產到下游廢棄產品回收的全產業鏈條。公司至今已開發出20個大類、400個系列、12700多個品種規格的產品,遠銷160多個國家和地區,用戶超過3億。其中,格力家用空調產銷量自1995年起連續22年位居中國空調行業第一,自2005年起連續12年領跑全球。

公司業績增速符合預期。公司2017 年實現營業收入1500.20 億元，同比增長36.24%，歸母凈利潤224.02 億元，同比增長44.87%，對應EPS 3.72 元；其中四季度實現營業收入379.93億元，同比增長44.23%，歸母凈利潤69.41 億元，同比增長63.91%。

空調高景氣推動收入高增長，智能裝備初露鋒芒。1）空調分量價來看，公司2017 年空調銷量4599 萬台，同比增長27.6%，均價提升9.79%。據產業在線統計，公司Q1 銷量同比增長17.7%，考慮到出廠端均價提升幅度較大，我們預計公司2018 年收入增速在15%左右。2）從內外銷來看，公司2017 年內銷3423 萬台（+32.47%），外銷1176 萬台（+15.29%），預計內銷均價提升幅度在10%，出口自主品牌增速較快（20%以上），占外銷比重約40%。3）分渠道來看：預計線下渠道收入增速38%；電商渠道全品類銷售額增速140%，預計公司17年電商渠道收入突破100 億，線上滲透率近10%；4）智能裝備：2017 年收入達21.26 億元，同比增長12 倍，公司多元化戰略進一步明晰，不斷向智能裝備和家居、新能源產業延伸。

盈利預測與投資評級。上調公司2018-2019 年EPS 盈利預測為4.49 元和5.25 元（原值為4.32 元和4.94 元），新增2020 年盈利預測，預計EPS 5.92 元，對應動態市盈率分別為11 倍、10 倍和8 倍，維持「買入」投資評級。

• 短期趨勢：
  該股處於空頭行情中，可能有短期反彈。
• 中期趨勢：
  正處於反彈階段。
• 長期趨勢：
  迄今為止，共515家主力機構，持倉量總計32.53億股，占流通A股54.50%

格力電器(000651)，已連續下跌3天

近期的平均成本為45.19元，股價在成本下方運行。空頭行情中，目前正處於反彈階段，投資者可適當關注。該股資金方面呈流出狀態，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。