家電巨頭爭霸：美的、格力、海爾，你更看好誰？

美的格力海爾三大家電巨頭的比較與分析，或許是個不新鮮的話題，但比較並非沒有意義，實際上，優台網認為，從企業經營數據出發，深挖企業的投資價值，尋找出最具成長性的績優股，是很有必要的。

在A股市場上，有且僅有3家市值規模上千億的企業，美的集團（000333）、格力電器（000651）、青島海爾（600690），形成家電板塊三足鼎立的格局。三隻巨無霸將老四TCL集團和老五老闆電器甩出了一長截的距離。

其中，美的集團市值3400多億，格力在3000億左右徘徊，二者咬得比較近些，相比青島海爾則稍微有點差距。從歷史來看，曾經最引人關注的青島海爾，發展歷史也最為悠久，與格力女王董明珠一樣，有著旗幟性領袖張瑞敏。只不過，隨後格力電器與美的集團不斷壯大，規模上趕超了海爾。家電三大件的空調領域，格力具有絕對的領導地位，而冰箱、洗衣機領域美的也力壓海爾，但不是說海爾就可以忽略或者小覷。

因為目前只有美的出了2017年年報，就暫且以已有的數據做分析。這裡我們從財務數據指標對三家企業進行對比，分析它們的成長性與投資價值：

（三大家電巨頭凈資產曲線走勢對比圖，數據來源：優台網）

從凈資產曲線走勢圖（按年度數據）比較來看，近10年，凈資產規模上，格力集團是2008年開始超越青島海爾，美的集團2009年與青島海爾凈資產持平，隨後開始超越。2012年之前，三家企業差距並不太大，2011年度格力集團凈資產176億，美的集團125億，青島海爾83億。2012年後，格力逐漸拉大與美的、海爾的差距，但2015年開始美的後來居上，將格力、海爾甩在後面。本回合，美的集團勝。

（三大家電巨頭毛利潤曲線走勢對比圖，數據來源：優台網）

毛利潤方面，美的早從2003年開始就一路領先，雖然2012-2015三年間被格力超越，但隨後回到了第一的位置，並將優勢逐漸擴大。反倒是格力，一向與海爾的差距並不大，中間突飛猛進了三年後回落，如今反倒落了海爾的下風。本回合，美的集團勝。

（三大家電巨頭ROE曲線走勢對比圖，數據來源：優台網）

再來看ROE，近10年，三家的曲線纏繞，走勢有點錯綜複雜，曾經是各有漲落，直到2016年開始格局逐步變得清晰，格力第一，美的第二，海爾第三。三家企業的年均凈資產收益率都在15%以上，數據良好。本回合，格力電器勝。

截止04月24日，家電行業的平均市盈率是17.39倍，美的20.4倍，格力14.6倍，海爾14.4倍，美的PE高出了行業平均值；家電行業的平均市凈率1.84，美的4.76，格力5.15，海爾3.60，都高出了行業均值。市凈率=股價/每股凈資產，一般在3-10之間是合理的，三家企業的市凈率都處於合理區間。

綜合來看，三家都是優秀企業，美的和格力更為突出一些，且美的集團的性價比相對較高，因此我們最為看好的是美的集團，就成長態勢而言，它是最為良性的。

（文章來源：優台網，http://www.utai.com）

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