今晚加央行決議可能出意外，黃金何去何從？

05-03

與美聯儲一樣，加拿大央行正處於一個明顯的加息周期。今晚加央行決議中，圍繞加息的任何措辭都可能對加元產生重大影響。儘管市場普遍預期加央行本次將按兵不動，但有部分投資者認為其釋放鷹派信號的可能性不低。

周三報道稱，在2017年末和2018年初押注美加國債收益率差擴大的一筆大型交易規模被削減，意味著有投資者已經平倉離場。這與上周加拿大10年期國債期貨交易量激增了12480手、創下有史以來最大增幅相一致。而據熟悉此類交易的不具名人士稱，美債期貨也出現了類似的情況。上述現象以及它所出現的時機意味著有些投資者認為，與美聯儲相比，市場幾乎沒有對加央行的加息路徑進行定價，因此採取了行動。

據隔夜指數掉期（Overnight Indexed Swaps）定價，目前市場認為加央行周三加息的概率為20%，遠遠低於一月末時所預計的60%以上。接受彭博社調查的25家公司中，有23家認為周三加央行決議將維持利率不變。相比之下，交易員們對美聯儲收緊政策的押注在升溫，包括高盛集團在內的多家投行預計今年美聯儲還將再加息三次。

儘管如此，對於押注兩家央行政策分歧的交易者而言，利潤正在縮小。周二加拿大10年期國債收益率下滑1個基點至2.26%，10年期美債收益率則基本維持在2.83%的水平。這意味著，當前美加10年期國債收益率差已從上個月的71點收窄至57點。

從當前各方面因素來看，今晚加央行若釋放偏鷹的信號是不足為奇的。經濟基本面上，前兩周公布的加拿大3月就業數據十分亮眼，加央行商業前景調查的基調也頗為樂觀，這助推了加元的走高。在彭博追蹤的16種主要貨幣中，加元兌美元在過去一個月的漲幅超過了4%，表現最為靚麗。在此背景下，部分投資者猜測加拿大央行要比此前更加鷹派。

據經濟學家們預計，加拿大未來幾個月通脹率將遠高於加拿大央行2%的目標。預計第二季度的通脹為2.3%，第三季度為2.4%，為2011年來的最高水平。與此同時，經濟增長預計也會從近期的低迷重返2%以上。

隨著通脹和經濟增速開始回升，加央行行長波洛茲謹慎對待加息的態度可能會面臨挑戰。如果波洛茲的謹慎立場因此而鬆動，他的另一個選擇是在未來12個月加快加息步伐，並在達到中性利率之前停止加息。加拿大皇家銀行分析師錢德勒認為，波洛茲的整體立場仍會維持謹慎，但在近期內或略顯積極。

此外，北美自貿協定談判的達成似乎要比預期的更快。周一美國副總統彭斯表示，美加墨三國已接近完成北美自貿協定的談判，未來數周內可能達成協定。隨著該協定談判的確定性日漸明朗，加銀應該也有更多的信心加快加息步伐。

晚間【黃金操作建議】

1--1347-48多，止損1343，目標1354-60（激進朋友現在1350就多）

2--1360空，止損4點，目標1355-53

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