解構三七互娛投資布局：遊戲著力當下，泛娛樂伏筆未來

布局泛娛樂是一條馬拉松式的征程，雖然近年來不少遊戲公司都嘗試在泛娛樂領域進行投資和項目運作，但能真正形成體系化的卻只是極少數。

在主業高速增長的情況下砸重金去布局泛娛樂的動力來自哪裡？布局後如何實現業務的協同和聯動？在今年三七互娛主辦的CIGC泛娛樂峰會上，這些熱點話題被業內提及。「既然遊戲做得這麼好，為什麼還做其他相對來說變現還不那麼好的，而且風險相對較高的其他泛娛樂項目？」會上三七互娛集團高級副總裁楊軍的演講道出了很多遊戲公司的心聲。

在三七互娛看來，遊戲業務表現不錯的前提下，泛娛樂投資是在為將來更長遠發展作出布局，近年來用戶對於泛娛樂的付費習慣正在轉變，越來越多用戶為精品泛娛樂內容付費，基層消費升級也在提速，這正是三七互娛看重泛娛樂市場最基本的理由。

什麼是遊戲公司泛娛樂布局的核心邏輯？

在過去一年中，外界可以看到三七互娛在泛娛樂領域的布局軌跡：

從傳統的影、游、漫、音、文聯動出發，從二次元、女性向類遊戲衍生到人工智慧、區塊鏈、蓄勢中的VR/AR產業（投資包括加拿大的Archiact、上海天舍文等項），再到收購音樂用戶聚集、藝人資源強大（包括鹿晗、黑豹樂隊、郝雲等）的風華秋實，此外，在文學領域三七互娛也參與了很多非常優質的文學IP開發。

如果說三七互娛正在建造一座以文娛內容為主體結構的摩天大廈，那麼遊戲業務就是這座大廈的地基。地基決定了這座大廈的抗風險係數，在根基紮實的基礎上，這座大廈才能安然聳入天際。

在如此多的泛娛樂布局中，協同性成為三七互娛的一個優先考慮的指標，一個很好的文學IP作品，有很好的世界觀和讀者感受。好的影視內容、文學內容，之前發生改編的時候會不成功，為什麼？很大程度上是因為細分領域製作無法滿足轉化的需求，動漫、遊戲、音樂都有獨特的製作過程和內容展示的方式，也有不同的經營管理模式，因此，整個娛樂生態圈，要想文娛、影視、動漫、遊戲之間轉化，離不開垂直領域的布局。

三七互娛創始人、總裁李逸飛發表CIGC開幕致辭

三七互娛創始人、總裁李逸飛指出，「影視、動畫、包括現在投的漫畫原創平台，將來必然可以跟遊戲形成協同效應，如果說中國的漫畫早期影響力主要靠單一類型，現在開始懸疑類、武俠仙俠題材都已出現，這些都可以跟遊戲有很好的協同效應。」

從三七互娛自身案例來看，絕大多數投資標的都跟遊戲板塊有或多或少的協同性，這家公司在投資路徑上往往會先圍繞一個IP鋪陳展開。比如80後用戶耳熟能詳的IP《拳皇》，經由三七互娛所投資的動漫製作團隊——絕厲文化之手，製作成3D動畫《拳皇命運》，未來三七互娛還將在海外推出其同名手游，打通動漫與遊戲板塊之間的流量與價值通道，所謂的「漫遊聯動」「影游聯動」皆是如此。

三七互娛集團高級副總裁楊軍解讀泛娛樂投資布局

楊軍認為：「IP不是簡單的移植，它必須要求在所屬領域製作的特性。所以我們這幾年投資下來，我們自信的，除了遊戲之外，在其他泛娛樂領域，如影視、動漫、文學及其實我們已經積累了很多經驗，也能識別出精品。最終我們希望結合各個細分領域優秀團隊，打造跨行業壁壘、跨流量壁壘，一個好的內容在泛娛樂領域相互打通才能實現價值最大化。」

協同性的目標讓三七互娛在泛娛樂的布局上會更加從長計議，避免了對一個IP「涸澤而漁」，以這家公司去年投的一個漫畫團隊為例，雖然拿下了後者旗下作品的遊戲改編權，但並未急於推進這個項目，對此李逸飛表示，由於漫畫暫時沒有形成一個像騰訊《一人之下》等現象級影響力，急於做遊戲其實沒有價值的，「但從投資部的角度看，投資一定要看得更遠，你不能說這個IP已經很大了你再去投，那這個時候價格很高，你投不投得進去，或者你買不買得到還不一定。」

被投項目要有長跑健將的潛質

一旦把周期放長一點比如三到五年，三七互娛的這種協同效應就會凸現出來，以2015年投資的絕厲文化《拳皇命運》為例，預計2018年海外發行就會產生收入和利潤貢獻。三七互娛集團高級副總裁楊軍認為，投資布局一定往長的去看，從錢花出去到真正對主業產生反哺作用是有一定時間的。

目前來看，三七互娛投資的標的都具有這種長跑健將的潛質：

以動畫領域的藝畫開天、絕厲文化為例，藝畫開天 CEO阮瑞在2018 CIGC泛娛樂峰會上表示，2018年將是國產動畫高速發展的一年，大量資金的投入會造成一個現象，很多過去沒有涉及過的題材開始啟動，比如科幻、機甲等等。2018年，藝畫開天科幻動畫新作《靈籠：INCARNATION》的預告片PV上線不到24小時，就成為B站全站第一位，並連續霸榜3天，超190萬的預告片總播放量已超過部分國產動畫一整季的數據。

藝畫開天新作《靈籠：INCARNATION》預告PV總播放量突破190萬

在這家三七互娛布局的企業看來，中國動畫還在初中期的階段，隨著人群消費習慣的形成，動畫將會迎來更廣闊的變現空間。 「比如新的項目考慮落地問題，首先會和平台進行溝通，他們可能會聯合出品的形式參與，基本會解決30-40%的成本，這是成本的回收。接下來還有大概20%會在付費觀看和招商這塊，隨著95後年輕人的成長，他們的消費習慣逐漸養成，我覺得未來會越來越好。同時還有遊戲的授權，大概會佔到整個投入的20%左右，後面還有海外發行，衍生品授權等等。」

絕厲文化則是三七互娛投的另一家動畫公司，CEO陳劍書提到：「動畫從之前製作成本5%左右的播放回報，到現在能夠做到30%，增長非常快。動畫片和網劇互有優劣式，網劇雖然版權價格給我更高，但動畫片所有的IP，每個人物形象都屬於研發者或者作者，動畫片是追求長線的回報，大多數的網劇更加追求短線回報，所以我認為價值是差不多的」。

投資了這麼多公司，短期之內的收益固然可喜，但大部分投資則更像是馬拉松式的賽跑，最終完賽並能取得好成績的選手，並不一定是那個一開始就跑的很快的選手。

「現在有很多風口，我們更擅長於穩紮穩打，風口退出之後，我們了解他的邏輯和價值之後，再來快速布局和追趕，因為趕上風口上去的會掉下來，靠自己上去的才能發展的更長更遠。」楊軍總結道。

「中國迪士尼」的版本不盡相同，但遊戲是三七的基石

這些年，泛娛樂產業的崛起中，迪士尼的商業模式和成長曆程一直為很多產業人士所推崇，從三七互娛的角度看，迪士尼的模式有借鑒但不可模仿。

三七互娛總裁李逸飛指出：「迪士尼是從動畫開始慢慢去覆蓋，去建立迪士尼樂園等其他業務。而我們是以遊戲為核心，在三七互娛的布局，遊戲是整個金字塔的底座，因為它離錢最近，變現最容易，現金流是最好的。」

在這些布局，也可以看出三七互娛始終堅持一個初心，那就遊戲的基底作用。如果梳理三七互娛的泛娛樂生態體系，遊戲業務的根系最為繁茂，有手游頁游、H5遊戲、海外發行，還有研發和投資的龐大遊戲團隊。

據此前披露的業績快報，2017年三七互娛營業總收入61.92億元，同比增長18.00%；實現凈利潤16.55億元，同比增長54.62%。其中《永恆紀元》、《大天使之劍H5》、《阿瓦隆之王》和《仙靈覺醒》在內的幾款遊戲是三七互娛最重要的業務基石。

而在2018年三七互娛將會成立一個專門扶持遊戲市場的創業團隊的孵化基金，瞄準好的創意團隊，提供資金支持，希望打造出一些風格獨特，別具一格的遊戲。

李逸飛表示：「我們的遊戲業務會與周邊的影視、動漫、音樂、文學、VR/AR業務協同，最終形成了一超多強的生態閉環。在這幾年投資的，公司裡面也產出了口碑很好的作品，2018年三七互娛投資的電影《無問西東》票房7.5億、《南極之戀》上映5天破億；此外還有2017年《破·局》和《逆時營救》，動畫方面《拳皇命運》的播放量已經超過8億，不僅為中國動畫出海做了準備，但是可能對於很多90後、95後、00後對這個IP並不熟悉，把經典遊戲IP轉化為新的內容來展示，我相信會在新一代用戶中產生巨大的影響，那麼經典IP在年輕化中得以延續。」

未來的三七互娛無論在其他領域的布局到達多麼深廣，遊戲依然是版圖的底座和基因，這也不難理解，因為遊戲為泛娛樂產業布局提供了最穩定充裕的現金流。

「動畫、漫畫，甚至音樂、影視這些可能未必要很賺錢，或者說它的利潤率未必要這麼高，但是我希望通過這些業務來布局產生影視或動畫的大IP。在中國，比方說你有一個動漫的IP，比如說你賣賣周邊，能賺多少錢呢？其實未必像日本那麼容易，但其實你做成遊戲，利潤的貢獻會比它本身要高很多。所以整個布局，遊戲是做變現的，其他是做IP，是做內容的。」 李逸飛表示。

屬於中國的迪士尼尚未誕生，屬於三七互娛的泛娛樂帝國已經顯現雛形，利益決定當下，格局決定未來。三七互娛有沒有可能成長為迪士尼量級的公司，時間會告訴我們答案。