反彈進行時（5.14）

很久沒發文章了，發個這周的周評湊個數。本文首發於微信公眾號chenxizhilu88

大家好，我給自己起了個筆名：王大鎚，這個名字響亮且天生自帶知名度，比小王更有特點。希望大家會喜歡。

上周周評回顧

上周的周評中，大鎚提到本周是一個向下繼續縮量尋底的過程。最近已經陸陸續續的提到，這個位置就是階段性底部，大家不要恐慌，等待市場縮量磨底，尋找被錯殺的好股票介入即可。底部從來都是一個區域，而不是某個點位，大家不要因為短暫的回調喪失了信心。目前的下跌實際是在為下半年的上漲打開空間，3300點被攻破還是很有可能在下半年見到的。上周還談到本周會有一個小反彈，龍頭依然是最近縮量的優質白馬股。日評還提到喜歡小票的可以關注影視傳媒類的優質股，雖然這周某些股票殺得比較慘，但是總體來說這個板塊的風險相對小，我認為股價上升還需要一個等風來的過程。

周評的最後作為福利，提示了大家永輝的低估買入機會，永輝的總體表現也還算不錯，逆勢漲了三個點左右。上周試講了一節語音公開課，我個人認為還是談了不少乾貨，雖然有一些是老調重彈，喜歡的朋友可以抽空聽課。關於永輝的市值做一個更正，課程中說錯了，永輝的市值為600億，並不是680億。（點擊閱讀原文即可聆聽課程）

本周周評

本周市場波動幅度較大，從盤面上感覺到了類似情緒殺的走法。最終在金融股的帶領下，指數走出了近期一個底部。但是，大鎚認為金三胖的啟動並不是一個新行情的開始，更多類似於對個股的護盤行為。下周大鎚認為市場依然會繼續反彈，而且很可能是一個弱反彈，之後繼續築底。央行在4月由縮表改為了擴表，此舉似乎對流動性緊張有了一定的緩解。但是大鎚認為這只是暫時現象，並不代表貨幣政策再次轉向寬鬆。五一過後，市場開啟了一波長調，大鎚認為這波調整可能將持續數月，在調整即將接近尾聲的時候，我會及時根據自己的判斷提示大盤見底，並且給出我看好的板塊個股。目前來看，依然繼續看多白馬股。

下面我們來談幾個近期的熱點問題

近期下跌的主因是什麼？

首當其衝，當然是金融監管升級帶來的流動性緊張。媒體多次發文要把金融監管落到實處，我認為這是非常必要的，覆巢之下無完卵，如果市場崩潰了，結果必然是泥沙俱下！（看看股災的時候）但是，我今天主要不是談這個老問題了。下跌的另外一個潛在原因可能來自於經濟增速的放緩預期，我曾經說過只要經濟在持續回暖，大盤就會繼續上漲。可是從近期披露的經濟數據來看，我們可能處在2次探底的初期。最近任澤平和姜超就現金是否為王的問題各抒己見，我認為他們都是非常有水平的分析師，他們持有截然相反的觀點是非常罕見的現象，這側面反映了經濟復甦可能帶有很大的不確定性。但是我個人更加認同任先生的觀點，我認為好的股票可以一直拿，現金為王只在市場巨大波動的短期內有效。我認為下一波的上漲很有可能來自於經濟數據的回暖，一旦經濟數據重新驗證我們對經濟回暖的預期，市場便會開啟新一輪的上漲。

第一創業連續跌停說明了什麼？

第一創業自從天量解禁過後（上市後一年）開啟了連續的暴跌行情，目前已經連續2個無量跌停，目前股價收於16.49。大鎚建議大家不要去抄底，介入這種股票。老牌實力券商國泰君安目前僅有15倍估值，而第一創業高達60倍以上。我認為第一創業未來很可能跌到6元以下，即使你在8元抄底，還可能下跌25%。所以，對這種閃崩股，大鎚的建議一概是不要參與。除非，這隻股票的估值已經遭遇嚴重錯殺。（私以為大部分人沒有這個水平判斷是否錯殺，乾脆都不要參與抄底的好）

第一創業不是孤例，大鎚認為在未來的股票市場上這種情況會越來越多。我曾經提過一個觀點，不知道是否還有人記得？高估值的次新股，創業板的小盤股，這些股票在今明兩年可能面臨天量的解禁潮。（股災前後增發的股票解禁了）一旦這家公司未來的經營前景被看衰，利潤的增長被證偽。那麼，這些參與定增的機構除了賣股票沒有其他選擇，而且一旦有人開始賣，賣盤就可能爭相洶湧而出。這些高估值股票就是一個個的炸彈，以後的市場恐怕並不那麼樂觀。所以，我建議大家忘掉以前的龍頭，以前的炒作方式，以前的大牛股，老老實實買有業績支撐的股票。隨之而來的，很可能是次新股的集體倒台和某些次新股的破發（大面積破發不可能，只會是小範圍的）。

對金融股的未來怎麼看？

我們知道，本周金融股走了一波救市行情。我在上月曾經兩次提到要規避金融股，金融股確實有一些有價值的股票，比如招商銀行，國泰君安，中國平安等。這些股票也都是本次上漲的龍頭，但是我依然認為行業內部相比確實有好股票，跨行業相比，金融股我依然建議規避。理由我已經闡述過了，有興趣的朋友可以查看歷史信息。

最近有一個很有趣的現象，我發現很多的新晉價值投資者開始研究銀行股，他們覺得低市盈率的銀行股就是價值投資的最完美標的。（我相信我的讀者中就有不少持這種觀點的人）我在公開課中已經明確告訴大家，股票的市盈率必須是現在的預期利潤和現在的股價比，比如2017的預期利潤和目前的股價比。如果銀行開始減速，利潤沒有了增長，市盈率可能會開倒車。以上只是悲觀假設，並不是說銀行股的利潤會大幅下跌，只是告訴大家，撿煙蒂的投資方式在如今已經比較過時了。現在的市場已經高度透明，信息對稱性有了很好的改善，通常你認為的股價大幅低於內在價值的股票很可能是陷阱。（但不絕對是陷阱）

總結來說，新華保險作為本輪龍頭也僅僅是回到了去年11月底的高點。這個位置再連續上漲的空間極其有限，現在介入很可能就是一波套牢。如果一定要配金融股，我建議券商配國泰君安，保險配中國平安，銀行配招商銀行。

關於未來小盤股的估值邏輯

這周的日評提到抄底兩條主線，目前只實現了白馬股的反彈主線，文化傳媒個股的反彈沒有出現，華策影視甚至還出現了一波大跌。對於持有這些票的朋友需要的是耐心，我個人還沒有介入這些股票，等到時機成熟時，我也會考慮抄底文化傳媒類股票。

我們對之後的小盤股操作如何把握呢？大鎚在這裡給大家提個邏輯僅供參考。

目前來看，市場的供求關係已經反轉。以前是錢多股少，風險總體較小。現在是股票多，錢少，風險逐漸釋放。現階段資金不斷向雄安，次新和白馬，藍籌等品種集聚。其他的股票就是一潭死水，一旦有資金離場開始追逐熱點品種，高估的股票就會開啟無量跌停。以後將會有大量的股票不被人關注，大資金再次介入這些股票接力的可能性很小，因為拉高後可能沒有承接盤讓大資金退出。大鎚認為小盤股未來主基調在於潛伏，潛伏一些未來業績向好的股票，通過公司內部經營的改善來吸引投資人。潛伏的時間可能達到數月甚至數年，因為股票本身的流通盤小，一旦獲得資金關注，還是能獲得非常不錯的收益。但是我認為大部分人的潛伏水平有限，很可能在一個經營毫無亮點的股票里潛伏几年，最後草草離場。是不是要玩潛伏，還取決於我們投資人的水平和偏好，大家自行判斷。

題外話

本周市值逆勢再次創出了新高，對於目前是熊市，牛市還是股災的說法，我自己也有些迷惑。漂亮50和要你命3000的劇本還在繼續演繹，建議大家盡量持有估值合理的股票，規避風險。炒股要在一個長期的過程中檢驗邏輯的正確與否，不要過於在意每天的漲跌波動。最後，祝大家股票長紅！