解析P2P網貸行業隱藏最深的業務模式：過橋業務

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消費貸款、車輛抵/質押貸款、珠寶抵押貸款、信用貸款等都是大家耳熟能詳的P2P網貸行業的業務模式，但是在P2P網貸行業中還有一些業務——因為要求專業且投入大、專註於此類業務的平台數量較少並不廣為人知，但收益率又相對較高——過橋業務就是這類「隱藏最深」業務模式的代表。下面我們將圍繞P2P網貸過橋業務的基本情況、運營模式、未來發展等進行研究分析。

一、到底什麼是「過橋」？

過橋資金又稱搭橋資金，是一種短期資金融通。可以彌補借款人融資時間上的缺口，通過過橋資金達到與長期資金對接的條件。過橋貸款的應用場景比較多，當公司或者個人在已經獲得貸款，但是資金的到位時間和公司（個人）對資金的需求時間有時間缺口的時候，就可能會用到過橋，這一類是最為常見的過橋業務。此外，過橋業務還可以用於保證金的墊付、企業增信過橋等。

和市面上比較常見的業務模式相比，車貸房貸等做的是貸前風控，關注用戶的償債能力，放貸後幾乎不關注也不跟蹤錢款用途。相比之下，過橋業務更為嚴謹。平台要確定款項用途、把控資金流向、確保專款專用、控制資金等。所以，過橋要求做到貸前貸中貸後全流程的風控。

2015年年末，全國金融機構人民幣各項貸款餘額93萬億元，按5%的短期貸款需要匹配「過橋」資金計算，全國「過橋」融資規模約4.7萬億元。若加上還未大規模開發的個人房貸車貸等，僅過橋轉貸這一細分領域其規模超過10萬億。

二、P2P網貸過橋業務現狀分析

縱觀我國的P2P網貸行業，關注過橋業務的平台數量相對較少。根據盈燦諮詢不完全統計，截止到2016年10月，含過橋業務的P2P網貸平台數有162家，其中專註於過橋業務的P2P網貸平台數量僅有20多家，相對而言是行業里的「小眾「，但他們解決了的卻是萬億級別的企業短期融資缺口，有效推動我國經濟的可持續健康發展。

P2P網貸過橋業務最顯著的特點是收益率較高、期限較短、周轉較快。目前P2P網貸行業的平均收益率為9.68%，而P2P網貸平台過橋業務的平均收益率在12%左右，最高可以達到20%。過橋業務借款期限基本上都是以天為單位，最長未超過六個月，一個月以內的過橋貸款項目最多。因為借款期限比較短，過橋標基本都是一次還本付息，或者先息到期還本。從事過橋業務的P2P網貸平台主要如下表所示：

上表中選取了過橋業務占平台總成交量較多的10家平台，其中鑫合匯不僅過橋業務覆蓋最廣，交易量也是驚人，僅2016年前10個月其資產端過橋業務交易量就突破600億，與其他平台十億級的體量相比拉開了明顯差距。其他平台開展個人過橋業務的較多，主要開展個人過橋業務的平台是愛本地、匯通易貸、佳兆業金服等。

三、P2P網貸過橋業務運營模式

銀行過橋業務是最為常見的過橋業務，對於融資方、平台、銀行等都是多贏的事情，我們以銀行過橋業務為例，來解析P2P網貸過橋業務的運營模式。

銀行過橋業務中最常見的是銀行續貸，其實整個模式也非常簡單——由於客戶多為在銀行有貸款的企業（個人），基本上已經獲得了銀行的貸款批複或者是已經獲得了授信，因此這一類企業（個人）的信用水平相對較好。企業（個人）在銀行的貸款到期需要續期，但短期內沒有資金歸還前貸款，可以通過P2P網貸平台獲得過橋資金。企業（個人）用過橋資金歸還在銀行的前貸款，並且在銀行貸出新貸款後，歸還平台的過橋資金，具體流程如下圖所示：

還是以鑫合匯為例，業務量級與各方資源整合到一定階段，直接與各地政府、銀行及金融機構合作成立轉貸引導基金，用創新的模式達成「簡化融資過程、降低業務風險」的目標。真實的典型案例：杭州某印務有限公司，2003年成立，現有員工80人。上一年度銷售額達到1816萬。今年添置了很多新設備，資金安排上出了點紕漏，可能導致在聯合銀行一筆300萬的貸款不能及時還貸。羅總說：「這300萬貸款企業完全有能力解決，但選擇求助鑫合匯與政府、銀行合作成立的轉貸引導基金，僅花費6000元低廉的成本解決了銀行還貸，同時還享受到財務顧問服務」。

銀行過橋業務向個人還可以衍生為購車、房屋買賣等過程中過橋貸款，例如購車墊資、贖樓貸等業務。由於購買房產和賣出房產中間有一段時間差，業主獲得資金可能存在一定的滯後性，過橋貸款可以彌補這一段時間空缺。在銀行過橋業務中，開展贖樓過橋的平台數量最多，將近100家的P2P網貸平台業務均有涉及贖樓過橋業務。

四、P2P網貸過橋業務運營要點

（一）對平台資產端拓展能力要求較高

過橋業務期限較短，平台必要有大量的過橋資產來源，才能滿足平台持續的運營和發展。而一般的平台在過橋業務上並沒有很多的資產端來源，這也是專註於過橋業務的平台比較少的原因。P2P網貸平台如果想要在過橋業務上有所發展，必須要有穩定的過橋資產端來源，平台一般的做法是選擇與第三方機構合作，但也有少數的平台自建過橋資產端來源，例如鑫合匯平台旗下建有自己的短期融資資產端服務平台——七橋網，提供標準化的短期融資服務，如銀政系列、證券價值系列、個貸系列等分別針對銀行客戶、企業客戶、個人提供服務。

（二）對平颱風險控制能力要求較高

有過橋貸款需求的企業、個人理論上都是銀行或者是其他的金融機構篩選的優質客戶，風險會相對較小。但是與其他的P2P網貸業務相比，過橋業務對P2P網貸平台的風控能力要求更加嚴格，從貸前、貸中、貸後都需要有平台對借款人進行嚴格的風控，任何一個環節都可能導致風險的發生。例如在貸中，借款人可能將資金挪作他用，或者不歸還過橋資金，為了防止此類風險的發生，平台一般會對借款人的賬戶進行監控，以便隨時了解借款人賬戶情況。

五、總結

任何P2P網貸業務模式都有其與生俱來的風險性，儘管過橋業務「隱藏很深」，但隨著國內「優質資產荒」的延續，越來越多專業、小眾而被潛伏的優質國內資產，開始被投資人深挖，過橋模式帶來的短期高息，投資資金的快進快出能相對應的提高安全係數，在未來必定會越來越受投資人青睞，變得大眾起來，但這也更加考驗平台在控制風險和提高業務質量方面的能力。

投資者在選擇該類平台時，一要留意看平台在監管之下是否合規，是否有銀行存管，將資金和平台隔絕，至少在挪用資金和道德風險層面相對安全；二要重點了解其風控體系，強大的專業業務能力和風險控制能力，才能將潛在風險弱化，給投資者提供更安全的選擇；最後要注意投資金的組合配比，過橋業務對應的理財產品為短期甚至超短期，對於閑置資金而言是比較好的選擇，長短期投資進行科學配比，也能提高收益並降低風險。（完）

文章來源：零壹財經2016年11月10日（本文僅代表作者觀點）

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