頂端財經：Netflix的崛起之路

這是一家神奇的公司！

Netflix——美國最大的流媒體平台。

但其發展歷程，遠比其平台上點擊量最高的美劇更為精彩曲折：以在線DVD租賃業務起家，卻坐上了流媒體領域的頭把交椅；明明在混娛樂圈，骨子裡卻是大數據科技公司；曾經5000萬賤賣無人問津，如今市值600億美元，市盈率高達380倍。

Netflix，1997年成立，早期主要從事在線DVD租賃。

2002年NASDAQ上市。業務巔峰時期，會員數超過1200萬，年營收34億美元，並打敗了當時行業霸主Blockbuster。

2007年，Netflix認為流媒體的發展機遇已經成熟，決定將旗下原有的租賃項目逐步轉型為流媒體在線點播模式。

Netflix的判斷依據主要來自兩個方面：首先是2005年，YouTube橫空出世，進軍流媒體，初戰告捷，讓Netflix看到了流媒體服務的全新商機。

2005年3月到2006年3月間，美國電信公司DSL上網價格大幅下調，Verizon通訊公司和AT&T公司都推出了每月14.99美元的收費計劃。美國家庭寬頻上網用戶由6000萬增長至8400萬，增幅40%。其中，7.5萬美元年收入家庭的寬頻普及率68%，3-5萬美元收入家庭寬頻普及率43%。

一經問世，Netflix的流媒體業務呈現爆發性增長。

近年來，國內隨著愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆等流媒體平台的崛起，Netflix模式越來越受到業內的關注。愛分析將著眼於商業模式、業績表現、未來預期，在定性及定量層面對Netflix進行分析，力圖清晰呈現出公司商業邏輯及未來軌跡，希望為國內流媒體公司提供借鑒。

業務體系：版權視頻+付費訂閱，付費會員數是核心指標

流媒體和DVD租賃是目前Netflix的兩大業務體系。用戶繳納一定的會員費，可以在Netflix平台上不受限制的觀看視頻，或在其租賃網站上選租DVD碟片。Netflix全部收入均來自會員費，因此，付費會員人數是業務評價的核心指標。

流媒體業務按照面向市場不同，分為本土業務及國際業務兩個部分。Netflix佔據美國本土流媒體市場份額75%，本土流媒體業務為公司提供穩定的收入支撐。但國際板塊仍處於業務擴張階段，暫未實現盈利。

內容體系：版權購買+原創製作，人無我有是最終目的

Netflix內容體系的搭建，目的要解決一個核心問題：人們為何一定要選擇在Netflix觀看？

隨著流媒體領域的競爭日益激烈，播放權的費用相應水漲船高。Netflix必須花重金獲得《絕命毒師》、《神探夏洛克》、《廣告狂人》等大熱劇集的獨播權。以《廣告狂人》為例，平均單集的購買費用約100萬美金。

製作原創內容的成本同樣巨大。傳統內容分銷商會把原創內容的播出權分別賣給不同的電視台，或進行國際分銷，「一稿多投」以增加內容獲利。但對於Netflix來說，製作原創內容的意義恰恰在於只在Netflix上播出，而非售賣給其他平台，所以內容製作的收益渠道受到限制。

技術創新：深挖內容價值，提升觀影體驗

Amazon看起來在零售業，但其實她是個科技公司；Tesla看起來在造車業，但其實她是個科技公司；Netflix看起來在娛樂業，但其實她也是個科技公司。究其根本，Netflix的技術應用回答了兩個本質問題：

1. 如何提升用戶觀影體驗？

2. 如何讓用戶看到想看的內容？

何謂良好的觀影體驗？簡單來說，只有兩點：流暢、高清。YouTube一類的流媒體公司，通常會根據用戶的帶寬自動配適傳輸的畫質：如235kbps帶寬配適解析度為320*240的視頻；而5800kbps帶寬配適1080p的視頻。

但按照這種技術，諸如《海綿寶寶》一類的動畫片，與畫面複雜的多的《復仇者聯盟》會被按照同樣的壓縮比率編碼為同樣大小的文件，這顯然是不合理的。

於是Netflix不再進行粗暴的一刀切，而是用了4年時間，根據每一個資源的特徵來量體裁衣，精細化處理。Netflix認為即使是同一個劇集，每一集都是不同的，每一集都應該有自己的演算法。這項技術可以在為用戶節省20%的帶寬的同時，提高畫面的質量，解決美麗的悖論。

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