巨頭持續深入布局 新零售進入高速發展期

新零售又玩起新花樣，阿里首個自建商場——「親橙里」購物中心本周末開張。這是阿里自家新零售落地的首個購物中心，阿里將在該項目中落地「刷臉消費」、「零負擔購物」、「AR導購」等新技術。分析人士認為，巨頭在本地生活領域的持續深入布局也會給零售企業線上線下融合的發展提供助力，繼續推薦零售領域的龍頭企業。

事件驅動阿里首個自建商場周末開業

4月28日，阿里巴巴杭州西溪園區三期親橙里購物中心將正式開業，購物中心總面積約4萬平方米，整體結構為地下2層，地上5層，主力店是盒馬鮮生以及峨影1958電影院。

據了解，親橙里是南都物業「輕資產輸出管理」的第一個商業項目。該購物中心籌建由阿里巴巴智慧建築事業部操盤，是阿里自家新零售落地的首個購物中心，購物中心將應用「建築識人」技術，通過採集存儲記錄消費者的購買偏好，同時，阿里將在該項目中落地 「刷臉消費」、「零負擔購物」、「AR導購」、「千人千面」魔幻試衣等新技術。

作為阿里巴巴西溪園區的一塊新零售試驗田，「親橙里」將引進盒馬鮮生、天貓國際、天貓精靈、淘寶二次元、阿里小廚等眾多創新業態，同時引入星巴克、麥當勞、外婆家、英孚、峨眉影院等多種服務業態。也就是說，這綜合體還將是諸多新零售業態和傳統零售融合的嘗試，未來將會有更多新的業態從中碰撞而來。

行業動態新零售線下增速分化

近幾年亞馬遜大力進軍線下，「新零售」概念興起，誕生了無人實體零售店等一系列新業態門店，同時新科技加深了線下線上的高度融合。該階段的主要特徵是傳統零售業與電商數據相結合，優化資產配置，創造高效企業，引領消費升級。

中國一直對新零售高度關注，博鰲亞洲論壇2018年年會開設 「新零售：新概念，還是新趨勢？」分論壇，就「新零售，需要解決電商購物的哪些痛點？在技術應用、商業邏輯、用戶體驗等方面新在哪裡？如何有別於傳統零售？」等話題展開討論。目前，新零售線下增速分化，創新更迭加快，線上高增速依舊。

數據顯示，2018年3月份社會零售總額同比10.1%，環比下降0.8%，Q1增長9.8%。限額以上零售總額同比8.5%，3月份增速呈現環比向好的趨勢。2018年Q1，限額以上零售業單位中的超市、百貨店、專業店和專賣店零售額同比分別增長7.7%、5.5%、9.5%和9.6%，線下消費持續回暖態勢，百貨店、超市、購物中心、便利店等業態增速加快，新零售大背景下，線下消費持續回暖，業態創新加快，增速向上明顯。

結合數據來看，中國同樣存在電子商務增速放緩，新零售穩步推進的大趨勢。一方面，電子商務增速放緩，看中存量用戶深度挖掘：商品與服務網上零售額增速降低，網上零售額佔零售總額比例下降，存量用戶的深度挖掘日益重要。另一方面，新零售穩步推進：中國的新零售布局主要體現在電商企業收購/參股線下零售商、投資新業態門店兩大方面。

中國政府層面，2016年11月國務院頒布 《關於推動實體零售創新轉型的意見》，提出要調整商業結構、創新發展方式、促進跨界融合、優化發展環境、強化政策支持，促進線上線下融合，拓展智能化、網路化的全渠道布局。

企業層面，阿里巴巴馬雲指出要推動線上線下與現代物流結合，新零售的核心是從向消費者銷售商品轉向服務消費者，京東劉強東則強調零售業將迎來第四次零售革命，零售終極為「無界零售」。

具體來看，阿里巴巴開始由純電商平台零售轉向「平台+自營」型零售，依託全國化布局的盒馬鮮生、大潤發以及餓了么，配合口碑、支付寶等服務型工具，形成全渠道的矩陣，佔據流量入口，深耕供應鏈能力，在消費升級的大背景下，將國際的供應鏈導入到國內，從多方面給予線下消費更多的誘惑力，未來將成為攪動線下零售創新的鯰魚。

投資機會超市+百貨+連鎖+電商

現階段中國的新零售布局主要體現在電商企業收購/參股線下零售商、投資新業態門店兩大方面。在收購/參股線下零售商方面，阿里巴巴先後入股了蘇寧、三江、聯華超市等，私有化銀泰，與百聯簽署合作協議；京東入股了永輝，並借收購一號店與沃爾瑪展開合作。在投資新業態門店方面，阿里巴巴推出盒馬鮮生、「淘咖啡」，永輝超市推出超級物種，步步高推出鮮食演義等，紛紛通過開發新業態吸引顧客，優化顧客消費體驗。

招商證券認為，新零售是未來主格調，新零售下更注重供應鏈能力以及業態迭代的創新，百貨供應鏈延伸、超市業態創新以及電商結合線下的賦能將帶來零售新一輪周期的投資機會。

「巨頭在本地生活領域的持續深入布局也會給零售企業線上線下融合的發展提供助力，繼續推薦零售領域的龍頭企業。」招商證券推薦超市領域的永輝超市、家家悅；百貨領域的王府井、重慶百貨、天虹股份；專業連鎖領域的蘇寧易購；電商領域的阿里巴巴、京東、寶尊電商等。

零售變革仍不斷演進，天風證券堅定2018年零售板塊的投資邏輯仍在於消費升級&新零售。具體到投資標的，天風證券認為，一是阿里生態陣營中相關標的變化仍值得重點關註：蘇寧易購，自身強大已位居中國全渠道家電銷售排行榜首位，聯手阿里有望在聯合採購+天貓引流方面帶來增值空間；高鑫零售，張勇出任董事局主席，提出未來三變化，公司有望成為雙方聯手打造的首個新零售樣板；三江購物，阿里進駐後，通過賦能門店實現體驗升級，同時供應鏈優化帶來毛利率改善，經營或已迎來拐點；百聯股份，集團與阿里達成戰略合作，關注雙方在百貨領域的深化融合。二是關注騰訊系：永輝超市、中百集團、步步高、紅旗連鎖以及兩大陣營之外的家家悅。

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