遭人嫌的殯葬行業暗藏絕佳投資機會？

墓地行業毛利率高達80%！

說到墓地行業，大多數人還是比較抵觸。但是，介意的人避之不及，不介意的人卻能從中獲利！現在的殯葬公司，不僅在A股上市，在港股也有一席之地。你了解國內外墓地市場嗎？你知道墓地行業的發展趨勢嗎？你想知道關於墓地行業更多內容嗎？本期節目為你揭秘！

殯葬行業的快速發展

韓爽：現在殯葬行業已經發展成很大的產業鏈了，不僅在A股，在香港也有很多的上市公司。

吳清揚：香港市場里的福壽園是國內最大的民營殯葬公司。

韓爽：對，福壽園經營的內容很多，比如銷售、維護和殯儀服務等。

吳清揚：墓地行業在美國也出現過大牛股。美國著名的基金經理彼得林奇有一個觀點說，有些名字聽起來不好的股票是值得投資的，因為經營著一般人抗拒的生意，所以一般不會得到投資者熱衷的追捧，估值就會非常低。彼得林奇持股的SCI公司就是美國最大的殯儀公司，讓他賺了很多倍，也是彼得林奇投資案例中非常經典的例子。福壽園在香港上市時，很多人認為它可能是中國的「SCI」，因為福壽園起家於上海，上海的墓地價格全國最高，而且福壽園的殯葬服務很高端，整個配套很先進。

韓爽：福壽園現在也不僅是上海市場了，已經全國發展了對嗎？

吳清揚：對，它在全國併購。墓地行業的利潤率非常高，福壽園2016年的毛利率達到79.1%，在上市公司中這是極其少有的。墓地行業，很多人理解為陰宅的開發商。但是墓地行業跟傳統地產開發的商業模式不一樣。地產開發商，尤其是中國的地產開發商追求的是快周轉，拿到地可能兩年就開發完、賣完了，但是墓地得是慢慢賣的。墓地行業拿到的地可能特別便宜，利潤率是極高的。但是由於周轉速度慢、變現周期長，所以每年的回報率不見得比地產開發商高。

江憶星：福壽園現在的市盈率已經30多倍了。從估值角度講，已經不是彼得林奇認為的不受大家喜歡的行業，有一個非常低估值的公司了。

吳清揚：市場給福壽園的估值高，也有合理的地方，因為中國的墓地行業到了一個消費快速增長的階段。以前中國的墓地大都是地方政府經營的，雖然墓地行業的毛利率非常高，但是地方政府經營的並不好，很多都是賠錢的。墓地行業在營銷費用上花費巨大，福壽園的口碑傳播為它節省了大量的營銷費用，所以市場給福壽園比較高的估值也是合理的。

毛利率很高！

韓爽：但是同為殯葬行業，福壽園的毛利率特別高，但在香港上市的中國生命集團的毛利率只達到了38.7%，2016年基本是虧損的情況。據說中國生命集團的主要收入來源是殯葬服務，而不是墓地。

吳清揚：殯葬服務和賣墓地的商業模式有很大區別，國內賣墓地和殯葬服務是兩種業務。殯儀服務一單業務掙的錢比較少，而且需要投入更多的人力成本，但墓地需要早期的資本投入。兩者需要的能力不一樣，所以毛利率也不太一樣。

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