2017年年報速遞，熊熊燃燒的馬拉松之火，中體產業

今天（4月15日）陪老友跑完他的第一個全程馬拉松，在30多公里以後，老友途中幾近絕望，我只好像帶小孩一樣把這個40多歲的老男人連哄帶騙帶到了終點。

過了那個彎就有補給點啦！為什麼沒有？可能我記錯了吧（其實我賽前根本沒看賽事地圖，也就不知道補給點）。

翻過這個山頭就沒有坡了（嗯，其實這個賽事我跑過兩次了，後面還有比這大得多的坡）！

最後兩公里了，咬咬牙跑過去就可以發朋友圈了（其實還有四公里）！

然後我苦笑著看著我的跑馬以來最差的個人成績，雖然全程平均心率都不到140，身體感覺還挺舒適，但是畢竟42公里的路程，就算走下來也是挺累的。

回到家收拾收拾，發現手臂都晒傷了，腿也被曬得漆黑，突然想起來，有沒有做馬拉松的上市公司？

我翻了一下，發現果然有。

中體產業。

為什麼要關注這個行業呢？

今天全國同時開跑的中國田協在冊的馬拉松有52個，這個數字多到髮指。

由於馬拉松對氣候溫度要求非常高（低於10度會很不舒適，超過20度就容易中暑，超過25度可以直接棄賽），需要選擇適宜的季節，4月份在很多城市有點冷，還不算是賽事最多的月份。

以2017年為例，4月僅有17場。按照中國田協的官方資料，2017年A類認證賽事有214場；B類認證賽事33場；2017年註冊的各類跑步賽事超過500場。

2018年，這個數字有望翻番。

中國的馬拉松賽事是不是太多了？

其實不多，和廣大愛好跑步的群體相比，馬拉松不是太多了，而是太少了。當然，其實更少的是10k賽、半馬賽，在歐美這種賽事非常普及，普通大眾非常容易參與。絕大多數正常人只需要簡單的準備兩三個周，就可以不用特別痛苦的完成一場10k賽。

　2014年國務院出台46號文（《關於加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》），我國的體育產業駛入了快車道。體育賽事審批權的取消以及「放、管、服」的實施，推動了我國的各級各類體育賽事的舉辦。2016年，《「健康中國2030」規劃綱要》、《全民健身計劃（2016-2020年）》規劃和闡釋了體育運動在全民健身、全民健康方面的重要作用，這助推了2017年的馬拉松運動的進一步發展。2017年，多部委聯合發文，發出了關於印發《支持社會力量舉辦馬拉松、自行車等大型群眾性體育賽事行動方案（2017年）》的通知，這更為2017年我國已經火熱的馬拉松運動添了一把火。

大規模擴充馬拉松及各種跑步賽事，普及全民健身，已經是中國田協的主要工作內容之一。跑步，幾乎是最簡單最容易上手的體育運動了，對於健全人來說，有不會跑步的嗎？對於落地全民健身來說，跑步賽事比任何其他賽事都有先天的優點：政府的全部投入，只需要一天上午，封一條馬路就可以了。而且那麼多運動員拖家帶口的過來，總要住宿吃飯看景點吧？很多城市為運動員提供免費的公交車票、打折景點門票。拉動了消費，帶來了稅收。

2014年廈門馬拉松收益3000萬，帶動城市經濟效益約2.7億，2016年的帶動為3.25億。因而，各個城市在資源支持、財力投入等方面，有很大的積極性。全國30多個省市自治區中，除了拉薩和濟南，都有了田協註冊的高等級馬拉松賽事。

嗯，拉薩可以理解，濟南是怎麼回事呢？我說這個城市土吧，土生土長的濟南同學朋友們還群起而攻之：你別在這呆著啊！你們等著，我想去成都養老~~~

跑題了。

所以，馬拉松這麼好的事，大家都搶著做。

誰來做呢？

政府不可能直接操盤，實際接手的是中體產業們。

中體產業旗下有個中奧路跑公司，專業做馬拉松賽事。

根據中國田協的資質認證，馬拉松也是分三六九等的，比如今天我跑的泰山國際馬拉松就是中國田協A類銅牌賽事。A類賽事的成績可以在中國田協官網查到，很多更高級別的賽事（如北京馬拉松、上海馬拉松）要求提供A類賽事的比賽成績才有報名資格。

最高級別的賽事自然就是A類金牌賽事，這也是每個馬拉松愛好者嚮往的賽事。

2018年公布的金牌賽事名單共有44個，其中最受跑友歡迎的是北京馬拉松、上海馬拉松、武漢馬拉松等。

而被列入中國馬拉松大滿貫賽事的，有四個：北京馬拉松、廣州馬拉松、重慶馬拉松和武漢馬拉松。

我去年參加了北京馬拉松，經過報名、抽籤，有幸中籤，和近4萬全馬跑友共享了一次跑步盛宴。比賽前在天安門廣場高唱國歌的體驗，終身難忘。

北馬又被稱為國馬，地位可見一斑。

無數企業，搶著贊助北馬。

北馬是誰運營的呢？

正是中體產業旗下的中奧路跑，除了北馬，中奧路跑還運營武漢馬拉松。

三大最受歡迎的馬拉松中，中奧路跑運營了兩個，其中之一還是最著名的北馬。

中奧路跑在運營馬拉松賽事的時候，盈利模式是什麼呢？

目前來看，盈利模式比較簡單：收取報名費、贊助商贊助費、廣告費等。都有哪些支出呢？服裝（一般為贊助商贊助，北馬為例，阿迪達斯贊助）、策劃組織、志願者人工費用、飲料小吃等（一般為贊助商贊助）... ...

2018年3月27日，中體產業發布2017年年報：2017年度，公司實現營業收入10.92億元，較上期同比減少7.92%，歸屬於上市公司股東凈利潤為5,811萬元，較上期同比減少4.75%。

2017年的營收和凈利潤都下滑了？不是說馬拉松賽事如火如荼嗎？

這是怎麼個情況？公司年報里還有兩行字：報告期內，公司保持穩中求進的發展態勢。公司體育板塊繼續強力打造核心賽事，紮實推進各項業務。公司房地產板塊以去庫存為重點，進一步落實推進體育服務與體育地產的協同發展。

最後一句，房地產板塊去庫存為重點，這是重點。

原來，這家公司的主營業務里，還有一塊房地產。

2017年房地產業務去庫存，導致了業績下滑。這點疑惑了解了。

不過呢，我發現體育產業的營收也有所下滑，又是怎麼回事？北馬漢馬一簽難求，按說一年比一年火爆啊？

原來2017年，公司剔除了高爾夫業務。

我個人認為，專註的做大眾賽事，要比高端的高爾夫業務更賺錢。

由於公司的業務比較跨界，因此分析合併後的報表意義不大。因此我們從產業結構來研究，其中體育賽事管理的毛利能達到33%左右。而體育場館、休閑健身、體育經濟都是隨著全民健身運動的火爆越來越清晰的行業。

十九大報告中提出，廣泛開展全民健身活動，加快推進體育強國建設。

什麼叫體育強國？

CCTV5掛滿了金牌不算體育強國，各種體育賽事全民參與，體育運動深入民心才算。

我周末喜歡睡懶覺，然後爬起來刷個半馬，快刷完的時候差不多中午了。這個時候，分發健身房廣告的小哥哥小姐姐們就一擁而上，我這人又不太善於拒絕，拒絕了幾個後，於是朋友圈裡就多了幾個在健身房當私教的小姐姐。

等等，小哥哥呢？呃，當然是拒絕了。

隨著消費升級，人民群眾的收入水平不斷上漲，對體型的要求、對健康的要求越來越高，油膩中年男人的危機感越來越強，在很多領域，健身逐漸成了社交的一部分（萬科跑團了解下），我對中體產業在休閑健身方面的布局是非常看好的。

體育經濟、體育彩票等行業，居然是北京冬奧會的經紀人，似乎是需要很深的背景才能經營。

這就要看看中奧路跑的股東方了，中體產業並表，另外一個大股東是--中國田協。

國家體育總局承諾，將一如既往地支持中體產業的發展。國家體育總局體育基金管理中心承諾在未來適當的時機，在符合國家法律法規的基礎上，並履行相應的法律程序情況下，將可提供的優質資產儘可能優先注入中體產業。

原來如此。

國家體育總局和田協一手發布個文，要求大力推廣馬拉松運動，另一隻手又優先支持中體產業。

既當裁判又當運動員，感覺很舒爽啊！

在發布年報的同時，公司又發布了個公告停牌：中體產業集團股份有限公司正在籌劃向二股東華體集團有限公司發行股份購買中體彩科技發展有限公司和北京國體世紀體育用品質量認證中心有限公司等股份的事項，構成重大資產重組。

公司在體育產業的布局，越發明朗。

起得早，還佔領了制高點，這個行業，中體產業是打算吃到底了。

對於上市公司財報的分析，歡迎通過我的公眾號進行諮詢。

公眾號：詩與星空

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