到底誰在「整」餘額寶？

老南寫了快兩年的原創文章了，大部分都是人民群眾喜聞樂見的。只有兩次，後台被罵的一塌糊塗。

一次是寫錢寶，被錢寶的寶粉罵了好一陣子。《13億吹成200億 揭開錢寶江北智慧城的真相》

還有次，是寫餘額寶，也是罵聲一片。《為什麼我不推薦買餘額寶》《為什麼我不推薦買餘額寶（續）》

看來帶寶的粉，惹不起。

不過老南皮厚，敢寫也就敢承擔後果。這不，最近不少人反映，餘額寶買不到了。

對於絕大多數使用者而言，餘額寶的確方便，是活期存款的替代品。老南2006年，就開始買貨幣基金，也推薦客人買。

但為何這兩年，老南一直不看好餘額寶呢？

畢竟作為金融理財師，看金融產品的角度，和普通老百姓必須是不一樣的。這不是誰對誰錯的問題，而是專業性的問題。

看過老南之前文章的，應該都關注到，無論是餘額寶的管理人，還是監管，都反覆提到了流動性風險。

什麼是流動性風險？

差不多整整4年前，2014年3月24日中午前後，射陽農商行一儲戶要取20萬元現金，但銀行以未預約拒絕了取款。

隨後，「射陽農商行要倒閉」便在坊間傳開，立刻造成擠兌。這場擠兌2天後才平息。

這就是流動性風險。

圖片來源：新聞報道

這事直接受到最高層的關注，以至於僅僅半年後，10月29日，討論了22年的「存款保險制度」正式落地。

再看，2015年下半年，美元兌人民幣匯率，結束了10年持續下跌，開始一輪上漲。僅僅兩年，中國外匯儲備就從近4萬億，跌破3萬億。

美元兌人民幣匯率走勢

不少老百姓逃難一樣，不遠萬里去香港排隊買保險，這就是人民幣的流動性風險。（嗯，後來美元又跌回去了）

其實，不僅僅中國，世界上任何國家，當某金融體，大到一定程度時，他的任何風險，都會對整個國家的金融體系，造成衝擊，就會成為所謂的「大而不倒」，以至於整個國家的金融政策也要受其牽制。

美國次貸危機中，美國政府不惜一切代價救助AIG等機構，也正因為此。

所以，當2008年全球金融危機爆發，「大而不倒」的危險暴露後，G20倡導成立「金融穩定委員會(FSB) 」，並每年發布全球系統重要性銀行（G-SIB）名單。也就是全球公認的「大而不倒」的金融機構。

國內中、建、工、農上榜。

圖表來源：http://www.fsb.org

寫到這裡，你應該就明白了，當下的全球監管機構，都會極力避免，出現一個新的「大而不倒」。

所以，當餘額寶過了萬億規模，它的敵人就已不再是銀行，而是整個國家的金融穩定，必然面臨越來越嚴格的監管。

因為，相對於給普通老百姓帶來有限的方便，這種「大而不倒」的機構，有可能帶來的系統性風險，哪怕是極其微小的概率，一旦發生，都是非常致命的。

所以，即使餘額寶擠兌的概率極其低，但只要發生了，對整個國家的金融體系，都會迅速造成猛烈的衝擊，股、債、彙集體暴跌都是輕的。

只有站在這個高度，你才能明白，監管對貨幣基金規矩越來越多，餘額寶自己的各種提高門檻，真不是陰謀論說的，被銀行逼著乾的，而是源於離「大而不倒」越來越近。

今天這篇廢話 老南想說

餘額寶替代品太多，懶得推薦。這篇只想告訴你，簡單粗暴的陰謀論，只會讓你更加焦慮和看不清方向。很多事情看明白了，也就那麼回事。

老南十年前，常聽某金融機構老大說，別做第一，做第二就好。當時不懂，後來想通了，金融行業做到第一，風光背後，是木秀於林、風必催之的巨大壓力。

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