《海龜交易法則》筆記

3本和海龜系統相關的書，《海龜交易法則》和《海龜交易心經》是同一個人寫的：柯蒂斯。他是第一代海龜成員。《海龜交易特訓班》是邁克爾·科沃爾寫的，他同時還是《趨勢跟蹤》一書的作者。

《趨勢跟蹤》還沒看，下次買來看看。

一、關於3本書

《法則》和《特訓班》值得一讀，《心經》沒啥意思，感覺就像狗尾續貂。就介紹了一些控制風險的心態。

二、海龜系統的風險

上世紀70和80年代非常有效的趨勢跟蹤系統。理查德·丹尼斯在使用這個系統時，當時還沒有系統回撤的工具，因此他應該主要是根據自己過往的經驗來決定使用這個系統的。當第二代海龜開始培訓時，他們要求做系統回撤來驗證該系統的有效性，用了整整1年去編寫程序然後測試，結果表明風險非常高。丹尼斯得知了這個測試結果後，立刻將海歸們的頭寸降低了一半。

三、理查德·丹尼斯

上世紀七八十年代的交易明星，雖然他發明了機械的海龜交易系統，但他自己其實並不遵守。他本人還是會偏主觀，而且喜歡逆勢、重倉。比如87年10月20號，美國股災的第二天，他的個人賬戶凈值回撤80%，而他手下的海龜普遍回撤在50%左右。再比如88年4月，一個月時間他管理的基金賬戶就回撤50%，而他手下的海龜普遍回撤在10%左右。索羅斯早期投資過他的基金，但後來覺得回撤太大，於是撤資了。丹尼斯88年宣布金盆洗手，退出交易界。後來又復出過，不過復出後並沒有再創造當年的輝煌。

四、海龜系統中N的作用

當初的N，也就是現在的ATR（平均真實波幅）。作用有兩個：

1、止損。初始止損2N，移動止損也是2N。

2、加倉。初始開倉後，每正向移動0.5N加倉一次。

有人說N的作用還包括計算開倉和加倉的頭寸。其實海龜系統用的止損就是1%原則。只不過一般的系統都是根據高低點來設止損，然後用1%除以目標距離得出頭寸。而海龜系統是用2N來設置初始止損，然後用1%除以2N得出頭寸。

帕克說，大行情開始前，一般波動都比較小。這個經驗很有借鑒意義，特別適合底部特徵。伴隨的就是底部窄幅橫盤縮量震蕩。對於頂部，似乎並不符合。

五、海龜系統現在是否有效

海龜系統適合趨勢特徵比較強的品種，比如外匯、商品，以及新興市場的股市。柯蒂斯說他本人並不投資標普500指數，原因應該是他認為美國股市波動性不夠。海龜實驗結束後，有些海龜繼續從事交易行業，其中做的最好的要屬傑瑞·帕克了。他在培訓期間表現就不錯，出來自己單幹後，目前管理的資金已經超過10億美元了。而且業績也不錯，回撤遠比之前低了。他應該是做了相應的改良，降低了風險。書的作者柯蒂斯，當時是海龜中最年輕的學員，進去時才19歲。同時也是獲得最多操作資金的學員，最高峰時，他操作的資金相當於所有其他海龜的總和。不過這並不意味著他的業績是最好的。培訓期間業績比好的有好幾個，但丹尼斯卻給了柯蒂斯最多資金，而削減了其他海龜的資金（比如表現很好的帕克）。主要原因可能是柯蒂斯的風格跟丹尼斯有點像，都是比較激進的。所以才能受到丹尼斯的青睞吧。柯蒂斯後來並未取得什麼成就。

對A股來說，之前看到有人做了測試，發現海龜系統是無效的，不論是指數還是個股。至於商品和外匯，本人沒做過測試，不知道結果。目前一個大的方向是：現在趨勢系統不如以前好用了。也許是因為用的人在增加；也許是因為大級別的單邊行情越來越少，一步三回頭的寬幅震蕩上升似乎越來越多。
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