中國到底有多少可控的外匯儲備？

05-01

近來中美貿易關係緊張，爭端摩擦持續。近日中興又為美國商務部處罰，似又為美國對中國的懲罰；又政府又言如果美國開打貿易戰，中國政府奉陪到底。

又近期美國總統川普炮轟中俄故意讓貨幣貶值，似乎貨幣問題又要被重新討論。而實際情況是2017年以來人民幣一直處於升值通道，目前已經升值到1美元只可兌6.3內。

無論經貿還是匯率，中美之間的關係經過幾十年發展，日益複雜。其間利益關係巨大。單就大中華區（不含台灣）以美元計的外匯儲備來看，規模高達3.5萬億美金之巨。其中相當部分是以美國國債的形式存在。大中華區包括大陸澳門政府/香港政府及中央政府。

澳門金融管理局近期公布，2018年3月底澳門特別行政區的外匯儲備資產總額，初步統計為1,569億澳門元（194.1億美元），較2018年2月經修訂總額1,616億澳門元（200.5億美元），下降了2.9%。2018年3月底的外匯資產總額，約相當於2018年2月底澳門流通貨幣的10倍或廣義貨幣供應（M2）中屬於澳門元部份的82.9%。

香港金融管理局（金管局）4月9日公布，香港於2018年3月底的官方外匯儲備資產為4,403億美元（2018年2月底為4,434億美元）。為數4,403億美元的外匯儲備資產總額，相當於香港流通貨幣約7倍，或港元貨幣供應M3約47%。

中國央行4月13日發布Q1金融數據，顯示央行國家外匯儲備餘額為3.14萬億美元，較2月末上升83億美元；此外匯儲備相當於中國大陸流通貨幣（M0）的2.7倍，為截止3月末M2的11.36%；

外匯儲備與匯率關係緊密相關。有些人認為貿易戰如果開打可以使用外匯儲備反制美國，即拋售美債，而如果拋售美債繼而拋售美元，會導致人民幣對美元等貨幣的匯率大幅波動，尤其如果人民幣升值，就會影響實際的貿易，從而抑制出口，影響經濟增長，恐會得不償失，並且也會影響居民財富價值，會是殺敵五百，自損五百的行為。o所以巨額外匯儲備對於中國政府當下而言是把雙刃劍。必須謹慎使用。