淺淺，過來。別盯著摩拜單車的押金了！

《三生三世十里桃花》已經大結局了。白夜夫婦經過這麼多磨難，從此幸福地生活在一起了。每個女生心中都有個夜華，對著自己說，淺淺，過來！我擔心，這部戲播出以後，中國的剩女問題更嚴重了。

不過，今天確實是標題黨。我以前寫過一篇關於摩拜的盈虧平衡點的文章。那時候共享單車的話題還沒有今天這麼熱。最近摩拜單車的話題很火，而押金的話題又特別容易觸動大眾敏感的神經。似乎找到一個可以堂而皇之噴摩拜的話題，讓大眾很興奮，各路神仙（律師，政府官員）紛紛跳出來提出監管力度的問題。

以下是我篩選出來的一些觀點：

1. 活躍用戶300萬，每個用戶299押金，賬上平均有9億多的押金；

2. 這麼多的押金，存在巨大的風險，是否可以及時退還給客戶；

3. 押金需要單獨存放，第三方監管；

4. ……

一，現象很普遍

其實這種情況在企業的經營當中是很常見的。同樣是公共交通，公交一卡通賬上也有很多客戶的押金和未消費的金額，存量應該不比摩拜單車小吧，之前也被很多人質疑過。

我們再來看航空公司。下圖是航空公司賬上未兌換里程形成的負債。

前面幾期的公眾號文章寫過，常旅客購買的機票，有一部分價值遞延到後期兌換里程時才由航空公司確認為收入，相當於航空公司對於常旅客的一項負債。從上表上看，截止到2015年末，國航有35億元的未兌換里程形成的負債。

這些情況比比皆是，為什麼非要噴摩拜呢？真是「人紅是非多」啊。

二、押金可以用作運營嗎？

從法律上來講，這些錢是對客戶的負債，總有一天要還給客戶：要麼是原路退回，要麼是以實物或者服務的形式交換。監管的說法大致是基於這種法律的角度。

其實，在財務報表上，遞延收益或者押金是在資產負債表的右邊，也是代表負債，這一點與法律上的說法倒是一致呢。不過，負債在財務上有更深一層的意義，那就是融資，說的簡單些，就是一種資金的來源。如果我是國航的常旅客，我花1000元購買機票，本質上買的是兩個產品，一個產品是當次的航班服務（假設900元），還有一個產品就是未來兌換機票的權利（假設100元），或者說是部分的未來可以享受的服務，相當於我把100元存在了國航，以備將來使用。

既然說到融資，那麼融來的錢總要用吧？那麼國航是否可以把我的100元用於日常經營呢？從技術角度來講，是可以的。因為錢就是錢，沒有記號，說這是閆老師的錢，不能用，只能用於閆老師將來換票使用。這些錢與股東的錢、銀行的錢放在一個銀行賬戶，並沒有分別存放。國航可以用這些錢來發工資，買飛機，做運營。

摩拜單車的押金，存在摩拜的賬上，是對客戶的負債，如果客戶不再使用摩拜單車，想要拿回這筆錢，摩拜是有義務退回的。這是沒錯的。從財務角度上說，摩拜單車賬上9億元的押金是對客戶的負債，但也是資金來源。這就是資產負債表的精髓所在。資產負債表左邊代表資金的使用，右邊代表資金的來源。右邊的來源支撐左邊的使用。但是左右兩邊沒有一一對應的關係。我們並不能要求9億元的押金一定對應9億元的現金。從資金來源來看，這9億元是屬於客戶的，相當於摩拜向客戶借的（不過沒有利息）。從資金的使用來講，這9億元錢可以分分鐘變成其他資產或者作為費用被消耗掉。

財務原則下，並不認為押金是使用受限制的資金，可以用作運營。

三、有風險嗎？

答案取決於我們看問題的角度。假設你認為某一天所有摩拜單車的用戶都會同時取回自己的押金，那麼之前說的所謂風險就成立。因為我們要保證這9億元隨時可以全部被取走。

事實是怎樣的呢？每天都會有用戶來取走299元押金，但是每天也都會有新用戶存入押金。如果存入押金的人數大於取走押金的人數，這押金的數字恐怕還會變大。只要摩拜正常經營，這個負債就是一個永遠不會到期的負債。這個與銀行借款不一樣。如果從動態的角度來看這個問題，風險是可控的。

有人可能要較真了，如果摩拜干不下去了呢？押金總要還吧？在財務里，有兩種互斥的會計假設，持續經營的會計假設和清算會計假設。不同的假設下，做賬的方法是不一樣的。在一個正常運營的公司，我們實行持續經營的會計假設。比如摩拜單車的做賬方法，是按照它會一直經營下去的假設來做的。我們今天看到的中國上市公司，都是按照持續經營的會計假設來做賬的。我們沒有必要按照清算會計假設來給摩拜單車做賬吧。

而且，引申來看，也不是只有客戶擔心資金的風險。供應商也會擔心啊。比如公司A採購了公司B的產品，約好了60天付款。在60天之內，A已經收到了自己客戶的付款，但是還沒有把錢支付給公司B。如果A公司拿錢去做別的投資了，萬一錢虧掉了怎麼辦？

很多公司賬上的現金是不足以支付所有的應付賬款的。如果靜態的看，是有風險的。為什麼我們不用特別擔心呢？只要業務是正常進行的，總有從客戶收進來的錢，也總有支付給供應商的錢，也會繼續有向供應商的採購行為發生，就會繼續產生新的應付賬款。如此循環往複，對於供應商的應付款就變成了一筆永遠不會到期的負債。

我們再想想銀行，我們把錢存入銀行，我們就是銀行的債權人，央行也沒要求銀行必須在賬上保留資金以應對所有存款人同時來取走的風險。央行也就是規定了一定比例而已。總是有人存，有人取，極端的時候才會出現擠兌的現象，比如戰爭。

記住，有一個重要的前提假設，就是生意在正常運行發展。這一條成立的話，押金、預收款、遞延收入，這些都不是事兒！