家門口的「套保工具」

原油期貨上市以來，運行穩定，功能發揮漸顯。從產融結合的角度上來看，隨著企業參與程度的逐步加深，上海原油期貨幫助實體企業規避風險的功能將更加顯現，成為亞太地區的原油貿易基準價格的趨勢也更加明顯。

　　原油期貨的「初心」

　　「原油期貨是我們民營地煉企業打造百年基業的一個有力武器，」原油期貨上市後，山東一位地煉企業家表示，「從國際市場上來看，煉化企業不一定要超高盈利，但是業績一定要抗住周期波動，有了原油期貨，我們就有機會通過原油期貨來保障利潤，維持業績穩定。」

　　九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，爭奪石油美元霸權並不符合中國現階段的目標，推出國際原油期貨更為現實和迫切的意義，是形成反映中國和亞太地區石油市場供需關係的價格體系，服務於中國以及「一帶一路」國家的實體經濟，是中國完善自身金融體系、增加防範金融風險能力的重要步驟。

　　2017年，中國首次超越美國成為世界最大的原油進口國，原油進口量達到843萬桶/日，比此前一年增長10%，首次超越美國791萬桶/日的進口量，2017年進口原油約4.2億噸。而原油期貨上市後，能夠為實體企業提供有效的套期保值工具，規避價格波動風險，可以很好地滿足煉化企業這方面的需要。

　　華泰期貨相關業務負責人接受中國證券報記者採訪時表示，「由於下游成品油價格波動會一定程度對衝上游原油價格波動風險，因此煉廠主要面臨的風險是利潤風險。可通過期貨市場對煉廠進行利潤保值操作，在盤面利潤高位時進行賣出保值。利潤保值需要採購端和銷售端共同協作完成，可通過期貨或期權市場實現。」

　　家門口的「套保工具」

　　早在3月26日，中國石化全資子公司中國國際石油化工聯合有限責任公司（聯合石化）與殼牌公司簽署了原油供應長約，從2018年9月開始，殼牌供應聯合石化的中東原油將以上海原油期貨作為計價基準。這成為中國原油期貨上市後，首筆以INE原油期貨合約計價的實貨合約。

　　「上海原油期貨成為亞太地區的原油貿易基準價格已是大勢所趨，屆時中國境內現貨市場的供需狀況將主導貿易價格走向。」國投安信期貨能源首席分析師高明宇評價這一交易合同時表示，中國原油期貨的價格發現功能將伴隨流動性的提升日益顯現，對目前布倫特、WTI等西區輕質低硫油種主導的全球原油價格體系形成有效補充。

　　對於套保需求巨大的國內石油產業鏈而言，上海原油期貨成為亞太地區的原油貿易基準價格不僅僅是在國際上揚眉吐氣而已，而是意味著這些企業真正擁有了方便可用的套保工具，在家門口就可以套保，將大大降低企業套保成本。