2018年互聯網消費金融研究報告

| 互聯網消費金融發展概況

互聯網消費金融—定義

本質上是信用貸款業務，主要用於日常消費場景

有別於住房和汽車等大額消費貸款，主要用於消費者日常消費的小額信貸。通常來說信貸期限不會超過一年，信貸金額在20萬以下，根據貸款是否直接用於消費場景分為了現金貸與消費貸兩種。（原文來自皮匠網，關注「三個皮匠」微信公眾號，回復「風控浪尖」獲取下載鏈接）

互聯網消費金融—發展契機

消費金融滲透率有望進一步提升

中美消費信貸滲透率對比來看，當前中國的整體消費信貸滲透率仍較低，儘管過去幾年從18%快速提升到25%，但仍顯著低於美國的68%，未來空間仍然很大。

消費需求升級，信貸需求難以被滿足

央行個人徵信記錄收錄了8.6億人，但有信貸記錄的僅佔一億多人，傳統銀行等金融機構給貸款申請者放款審批時，通常會參考申請者在央行的個人徵信記錄，從而判斷是否放款。而央行無徵信人群基數較大，該群體的消費信貸需求難以被滿足。

無央行徵信人群覆蓋群體基數較大，隨著消費需求的增加、消費升級與消費結構的變化，傳統食品、衣著等支出逐漸下降，人們更願意將錢花在享受和投資上。

休閑娛樂、醫療護理、 3C等數碼產品的佔比逐漸增加，由此催生了這些領域的消費金融的快速發展，但其壞賬率明顯高於行業平均水平。

| 互聯網消費金融市場格局

互聯網消費金融產業結構圖

主要包括資金提供方、服務商與消費群體，除此之外銀監會負責監管，徵信與大數據提供信用報告，催帳機構催收欠款

互聯網消費金融分類

主要分為垂直分期購平台、電商類平台、消費金融公司、 P2P平台以及銀行機構互聯網化

截至目前，互聯網消費金融在不同領域迅速發展，並形成了幾種代表性的模式，一類是主打分期購物互聯網消費金融平台，如趣分期、樂分期等；一類是電商平台的消費金融，以螞蟻金服、京東金融、蘇寧金融為代表；一類是P2P平台，以人人貸、拍拍貸等為代表；一類是消費金融公司，以中銀消費金融、北銀消費等為代表；一類是以銀行為代表的傳統金融公司互聯網化，比如招行消費金融等。

| 互聯網消費金融關鍵能力分析

盈利情況

2017年上半年幾大較具規模企業凈利潤率基本在20%以上

基本靠降低資金成本、提高流量變現與風控來提高盈利水平。 2017年上半年國家對網貸監管政策尚未出台，互聯網消費金融尤其是P2P網貸平台利率非常高，與其較高的借貸率有關。

資金成本

降低資金成本，成為互聯網消費金融平台盈利能力提升的重要抓手

資金成本的不斷降低有助於平台主動降低貸款利率，吸引和留存優質客戶群，逐步形成「資產質量改善、資金成本降低、客戶質量提升」的良性循環。

各類互聯網消費金融平台之間資金成本差異較明顯，因此通過積極拓寬資金渠道，才能有效降低成本。通常來說，銀行的資金成本最低，主要是吸收公眾存款，其次是消費金融公司，主要來源是銀行和同業拆借，互聯網電商平台的主要資金來源包括股東注資、銀行借款和ABS，其他垂直類分期購平台的資金主要來自P2P，成本較高。

| 互聯網消費金融風控

互聯網消費金融風控

行業洗牌期，風控理念正回歸

對於早期互聯網消費金融平台來說，風控理念並不強，壞賬率高並非衡量盈利能力的有效指標，原因在於行業發展初期尚處於監管灰色地點，完全可以通過風險定價，為資質差的客戶定價更高的借貸率，從而平衡壞賬風險。但17年末的監管出台要求利率不得超過36%，從而倒逼更多行業企業直面風控。

互聯網消費金融如火如荼發展的同時，騙貸的黑色產業鏈也在暗自瘋狂生長。中介機構惡意騙貸、內外部人員勾結、代理銷售人員惡意刷量等各種欺詐形式層出不窮。在風控中，欺詐風險比信用風險要大得多，所以反欺詐是重中之重。

反欺詐技術

已從反欺詐1.0進階到2.0，由主要靠人工識別轉化為機器和智能識別

反欺詐1.0主要是靜態規則，通過專家規則與黑名單定義進行反欺詐識別，容易造成規則僵化和篩選漏洞；反欺詐2.0則是動態人工智慧識別，通過大數據與模型搭建，進行自動監測與風險評估，從而完成高質量的信息審核。

| 互聯網消費金融未來趨勢預測

金融持牌機構將迎來重大機遇

強監管下，消費金融持牌機構具有先發優勢

當前互聯網消費金融行業正處在監管的風口浪尖，按照監管做金融必須持牌的要求，銀行和消費金融公司等持牌機構將會成為互聯網消費金融的主角，由於銀行的受眾群體和風險風控能力承受度較低，消費金融公司無疑成為最大贏家。

「增資潮」 就是在增加企業總資本，提高資本充足率，由於通過提高實繳資本，借貸額度、同業拆入資金的額度也會提高，從而達到加大覆蓋率、擴大市場份額的作用。與此同時，紛紛增資也代表了消費金融公司普遍看好後續市場，以此方式加大投入做強做大，從而搶佔市場份額。

P2P平台將逐漸走向合規

隨著合規整改的推進，P2P行業大環境將逐漸向好

由於問題平台一天天的減少，由瘋狂期的六千多家，穩定減至最近的兩千家余家，在劣幣逐漸出局的情況下，行業大環境也在逐漸變好。

2017年底出台的《關於做好P2P網路借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》 對備案時間作出限定：2018年4月底前完成主要網貸機構備案工作，最遲應於2018年6月底前完成全部工作，按照當前進度推測，備案時間延期的可能性很大，給P2P平台喘息的同時，未來政策監管趨嚴的大方向不會變。

2018年被稱為p2p行業的大考之年，但所謂不破不立，政策在把劣幣驅逐出市場的同時，也給合規經營的平台一個良性競爭的大環境。