從漲沫到崩滯
先看一下前年和去年同期的數據：
2016年一季度金融統計數據報告_央行_中國政府網一、廣義貨幣增長13.4%，狹義貨幣增長22.1%
3月末，廣義貨幣(M2)餘額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點；狹義貨幣(M1)餘額41.16萬億元,同比增長22.1%，增速分別比上月末和去年同期高4.7個和19.2個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.47萬億元,同比增長4.4%。一季度凈投放現金1435億元。 二、一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，外幣貸款減少216億美元 3月末，本外幣貸款餘額103.79萬億元，同比增長13.4%。月末人民幣貸款餘額98.56萬億元，同比增長14.7%，增速與上月末持平，比去年同期高0.7個百分點。一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增9301億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.24萬億元，其中，短期貸款增加1470億元，中長期貸款增加1.10萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加3.42萬億元，其中，短期貸款增加8728億元，中長期貸款增加2.07萬億元，票據融資增加3654億元；非銀行業金融機構貸款減少660億元。3月，人民幣貸款增加1.37萬億元，同比多增1883億元。3月末，外幣貸款餘額8088億美元，同比下降11.6%。一季度外幣貸款減少216億美元，同比少增557億美元。3月，外幣貸款減少80億美元，同比少增188億美元。
2017年一季度金融統計數據報告_金融數據_中國金融新聞網
一、廣義貨幣增長10.6%，狹義貨幣增長18.8%
3月末，廣義貨幣(M2)餘額159.96萬億元,同比增長10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和2.8個百分點；狹義貨幣(M1)餘額48.88萬億元,同比增長18.8%，增速分別比上月末和上年同期低2.6個和3.3個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.86萬億元,同比增長6.1%。一季度凈投放現金301億元。 二、一季度人民幣貸款增加4.22萬億元，外幣貸款增加510億美元 3月末，本外幣貸款餘額116.6萬億元，同比增長12.3%。月末人民幣貸款餘額110.83萬億元，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和2.3個百分點。 一季度人民幣貸款增加4.22萬億元，同比少增3856億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.85萬億元，其中，短期貸款增加3870億元，中長期貸款增加1.46萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加2.66萬億元，其中，短期貸款增加9637億元，中長期貸款增加2.67萬億元，票據融資減少1.08萬億元；非銀行業金融機構貸款減少2813億元。3月份，人民幣貸款增加1.02萬億元，同比少增3497億元。 3月末，外幣貸款餘額8368億美元，同比增長3.5%。一季度外幣貸款增加510億美元，同比多增726億美元。3月份，外幣貸款增加65億美元，同比多增145億美元。
央行：3月新增人民幣貸款1.1萬億元 M2同比增長8.2%
一、廣義貨幣增長8.2%，狹義貨幣增長7.1%
3月末，廣義貨幣（M2）餘額173.99萬億元，同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個和1.9個百分點；狹義貨幣（M1）餘額52.35萬億元，同比增長7.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.4個和11.7個百分點；流通中貨幣（M0）餘額7.27萬億元，同比增長6%。一季度凈投放現金2047億元。 二、一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，外幣貸款增加324億美元 3月末，本外幣貸款餘額130.45萬億元，同比增長11.9%。月末人民幣貸款餘額124.98萬億元，同比增長12.8%，增速與上月末持平，比上年同期高0.4個百分點。 一季度人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。分部門看，住戶部門貸款增加1.75萬億元，其中，短期貸款增加4669億元，中長期貸款增加1.29萬億元；非金融企業及機關團體貸款增加3.09萬億元，其中，短期貸款增加5987億元，中長期貸款增加2.45萬億元，票據融資減少547億元；非銀行業金融機構貸款減少141億元。3月份，人民幣貸款增加1.12萬億元，同比多增934億元。3月末，外幣貸款餘額8704億美元，同比增長4%。一季度外幣貸款增加324億美元，同比少增186億美元。3月份，外幣貸款減少223億美元，同比多減288億美元。
廣義貨幣最有意義的衡量標準是增速。最近三年在逐步回落。都從兩位數回落到了個位數。貸款增量比去年和前年略高，但是廣義貨幣的基數是完全不一樣的。
如果減去CPI的話，貨幣增長率更低。
2016年
2016年3月份居民消費價格同比上漲2.3%
2016年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.3%。其中，城市上漲2.3%，農村上漲2.2%；食品價格上漲7.6%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲2.5%，服務價格上漲1.9%。1-3月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.1%。
13.4%-2.1%=11.3%
2017年
2017年3月份居民消費價格同比上漲0.9%_數據快遞_中國政府網
2017年3月份，全國居民消費價格總水平同比上漲0.9%。其中，城市上漲1.0%，農村上漲0.6%；食品價格下降4.4%，非食品價格上漲2.3%；消費品價格下降0.1%，服務價格上漲2.7%。一季度，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1.4%。
10.6%-1.4%=9.2%
2018年
一季度CPI溫和上漲2.1% 消費升級推升服務業價格8.2%-2.1%=6.1%
如果這些數字都沒有經過修飾的話，龍頭逐步關緊的趨勢，是可以看得出來的。
怎麼看待3月下旬開始shibor大幅下跌？
neo anderson：關閉龍頭之後
當初 ，許多人都不相信鶴仙人的決心，畢竟狼來了這麼多年，狼從來沒來過。從2008年開始，十年時間 ，一直使用各種手段放水。
早期放水是為了刺激經濟，後來放水僅僅是為了避免爆發大規模的債務危機。越到後期，刺激經濟的效果越差，避免債務危機的目的越強烈。
另一方面，多餘的貨幣越來越多，不斷推高房價和物價。可以說，如果沒有房子作為蓄水池，中國的物價早不知道衝到哪裡去了。
目前看，鶴仙人這腳剎車是要踩下去了。事實上，不踩也不行了。
2016年初
neo anderson：實體凋敝，金融暴走2017年年中
neo anderson：灰犀牛、金融維穩與滯漲沫崩（全文）
將近10年放水，放水的效果越來越差，債務危機和金融泡沫的風險越來越高。債務危機、地方債危機、通貨膨脹、房地產泡沫、人民幣貶值壓力，這些事情都冒出來來了。如果貨幣是經濟循環的血液的話，中國的經濟循環陷入一種怪現象：一面缺血，一面淤血。輸血越多，缺血越多，淤血越嚴重。
這是漲沫後期的典型癥狀。
現在看，鶴仙人要選擇「滯漲沫崩」中的崩和滯。
問題是，他是否計算過如果中國真進入崩滯階段，會有多少金融機構出問題，多少人失業？這意味著什麼？他有沒有橫下心干到底的決心？此其一。
如果他有橫下心干到底的決心，上面會不會支持他橫下心干到底？此其二。
如果前兩個問題的答案都是是的話，地方政府和國企怎麼解決自己的債務危機？目前，中央關閉國內的龍頭以後，地方政府和國企紛紛在香港融資。許多錢借的時候，就盤算著借新還舊，根本就沒打算還。這種變內債為外債的方法，短期內有利於衛國發債，拉動人民幣匯率，長期看，只能更難善後。讓問題更加複雜化，更加不可控。此其三。
關閉國內的水龍頭，國內經濟怎麼拉動。屋漏偏逢連夜雨，出口下降，美國威脅發動貿易戰，進一步打壓出口，這種情況下，就業怎麼解決？此其四。
中國3月貿易逆差297.8億元 為2017年2月以來首次3月貿易逆差，但是外匯儲備繼續增加，如果不是外資踴躍進入中國投資的話，就是在香港搞衛國發債。目前，港幣岌岌可危，在這種情況下，衛國發債還能持續多久，靠發債維持外匯儲備的做法還能持續多久？，明確地講，人民幣的匯率還能挺多久？此其五。
港匯跌至7.85干預底線 金管局打響保衛戰
特朗普顯然不會放過這次誘發中國經濟危機的機會。趁你病，要你命。不要你的命，難道等你緩過來，和我搞全球爭霸嗎？此其六。
雖然各種跡象都顯示經濟在放緩，但是財政收入仍然高速增長。地方財政收入可以造假，中央財政收入沒有必要造假。究竟是什麼原因導致經濟放緩時期，中央財政收入高速增長？目前不清楚。疑似與營改增以後，中小企業逃稅困難有關。此其七。
一季度全國財政收入運行持續向好
一季度，全國財政收入持續增長，實現良好開局。財政部公布的最新數據顯示，1—3月，全國一般公共預算收入同比增長13.6%。其中，中央收入增長18.9%，地方收入增長9.1%，在去年同期高基數之上保持了較快增長。
這些年，經管層和地方政府的做法，一直是使用飲鴆止渴、寅吃卯糧、收割韭菜的方式掩蓋矛盾、轉嫁損失，不斷續命。這次又會搞出什麼來？此其八。
目前上面的想法，似乎是想繼續吸引外資，靠外來投資拉動經濟。問題是現在的大環境，吸引外資也未必解決問題。隨著中國輸出資本，改變世界格局，歐美對中國的態度都是敵視。隨著人民幣升值、房價上漲，中國在製造成本方面已經沒有什麼優勢了。放開金融，允許外國金融資本長驅直入，外國金融資本自然要誘發金融危機——發生金融危機以後，才好用地板價收購國內資本。再說，如果能插手中國政治，製造社會動蕩，更是求之不得。竊鉤者誅，竊國者侯。呂不韋早就總結過：種田十倍之利，做生意百倍之利，竊國一本萬利。用支票本製造動亂，不是什麼新鮮事。
加大金融開放，是吉是凶？此其九。
這些問題，不久陸續都會有答案。
不過，不論這些問題的答案如何，對在經濟上處於不利地位社會中下層來說，最終難免成為損失承擔者。
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