《也談美聯儲加息》

作者：廬州河少

從2015年開始，至今2018年，美聯儲陸陸續續加息不少次了，每次加息，都會引起官方和經濟界的討論，分析其影響、利弊。本人才疏學淺，但也來談談。只是希望我寫的東西，經濟學小白（普通人）也能看得懂。

? 美聯儲：Federal Reserve System，美國聯邦儲蓄委員會。它是世界各國央行的老大，央行中的央行。

? 美元：世界通用貨幣，1971年之前與黃金掛鉤（金本位），然後過渡為與石油掛鉤。在美元面前，世界各國貨幣大部分均是類似於國內的「消費充值卡」，出國門基本上就歇逼。極少數如黃金、英鎊、歐元等的應用範圍或價值也常常遭美國打壓。

? 美元與人民幣：美國加息，意味著美元走強，按道理應該更值錢，所以各國匯率理論上應該對美元跌，所以各國的貨幣理論上都希望兌換為美元保值或套利，乃至於流回美國本土進行投資。（降稅、縮表更是加劇了這種迴流和投資流向的程度）。所以，擺在人民幣面前的兩條路：要麼把人民幣進行國際貶值（跌匯率），要麼把人民幣也加息來減緩美元流出。如果主動下調匯率，即貶值人民幣，就會引發人民幣進一步貶值的預期，那麼民眾就會繼續兌換人民幣流出，又反向引發人民幣進一步貶值，從而惡性循環。另外，匯率跌還會引發進口物資的輸入性通脹，引發國內物價的上漲，進而影響民生和民心，引發社會不穩定。如果央行加息，那麼會引起全社會貨幣流動性的緊縮，打擊社會的各行各業（貨幣成本提升，供給也縮減），進而引發行業和企業的資金流斷裂乃至破產。兩條路貌似都很嚇人，於是央行目前暫時性採取的政策是人民幣升值及其預期（打擊空頭，更改大眾預期）?外匯嚴格嚴厲管制（截斷外流渠道）。我既然說「暫時」，也就意味著「加息」趨勢或者「匯率跌」的趨勢或者「外匯儲備丟失」的趨勢依然緊張，基本上總有一角撐不住，就會先出現。

? 人民幣與房價：人民幣加息分為A.央行加息（基準利率）和B.銀行加息（定向提高利率、定向限制貸款）兩種力度。目前只用了B措施，打擊的是房地產的交易（買賣）行為，已經讓大多數一二線城市的房價橫盤和下跌了。而A措施是在B的基礎上升級，不僅打擊了交易行為，還打擊了持有行為（已購房的人的每月按揭還款增多）。一旦執行A，無疑是全面打擊房地產行業和企業，由此帶來的房價必然下跌、行業必然下行、企業必然破產很多、上下遊行業必然受波及、GDP也受損、社會就業率下降、失業人員增多，社會不穩定因素增加。

? 人民幣與股市：銀行如果加息，社會貨幣流動性收緊，沒有那麼多人民幣在資本市場活躍，那麼對股市肯定是利空，大牛市就別希冀了，能穩住目前的3260點就不錯了。

? 人民幣和老百姓：央行加息的邏輯錯綜複雜。單從貨幣角度而言，對於持有現金的人當然是利好，加息周期里，所謂的「現金為王」，商業銀行的定期存款和理財產品的收益率都會上升呀，貨幣購買力理論上是上升的。對於負債的人當然是利空，加息周期里，所需償還的利息也就加大了。而從就業角度而言，由於社會經濟進一步受加息影響而下行，失業率肯定提升，國家保國企，進而導致很多私企倒閉或者裁員，那裡面的員工可都是最普通的平民百姓。

? 人民幣與我個人：下個月我去工商銀行提前還貸，避免哪天中央銀行全面加息，尼瑪，我現在的二套房商業貸款利率是5.39%，如果央行陸續加息後會漲到6.28%乃至更高~~~。MLGB，不如提前還了，比起作為散戶股市博弈、比買P2P跑路風險、比買銀行理財產品等投資方式要保把多了（安全性和收益性都可以）。

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