美國長期貿易逆差，負債率高，但美元還是如此強大

　　1、美國長期貿易逆差怎麼來的

　　所謂貿易逆差，就是進口比出口多。長期貿易逆差對國家經濟的負面影響非常大，但這其中不包括美國，或者可以說只不包括美國，只有美國經得起長期貿易逆差，並且美國也必須長期貿易逆差。

　　重要原因之一就是美元作為唯一世界通用貨幣，需要長期的貿易逆差，這也是美元作為世界流通貨幣向全世界收的鑄幣稅。

　　我們舉例來看，假如我們要去中東國家買石油，但對方要求只能以美元結算，人民幣人家不收。但中國手裡沒有美元，這時候怎麼辦呢？中國就要找到美國，去和美國做交易，把自己的產品賣給美國，這樣就得到自己需要的美元了，然後再用這些美元去和中東國家手裡買石油。

　　一般來說，A和B做生意，礙不著C什麼事情，但國際社會不是這樣，兩個國家之間做生意，得用美元結算，得先去拿自己的產品換美元，然後才能繼續做成生意。

　　需要用美元去和其他國家做生意的不只中國一家，世界上其他國家也都需要使用美元，因為美元是國際通脹貨幣嘛，於是所有國家都跑去找美國，拿自己家產品去和美國換美元。這種情況下，你說美國能沒有貿易逆差么？

　　美國長期逆差是來源於世界上其他國家對美元的需求。

　　大家都需要美元，但美元不可能白送給其他國家吧？你總得拿產品來換吧？所以這個貿易逆差是不可避免的，也是世界所有國家都需要的。

　　2、美國為何會高負債

　　與大多數國家把貨幣發行權掌握在政府手裡不同，美國貨幣發行權並沒有在政府手裡，而是在美聯儲手裡，美國政府並沒有貨幣發行權。

　　當政府需要錢的時候，如果貨幣發行權掌握在政府手裡，只要印鈔機開足馬力使勁兒印就行了，不需要向任何人借。但當貨幣發行權不掌握在政府手裡時，政府用錢的時候就需要去借，向銀行借，向其他主權國家借，政府以國家信用做抵押，難不成非要等到財政收入存夠了錢再去做事情么？對於手裡沒有貨幣發行權、金融體系發達、信用體系完善並且已經習慣了借錢生活的美國來說，負債是一種必然現象。包括美國政府自己，包括其他主權國家也都明白，美國政府這種高負債並沒有危險到破產邊緣。所以美債仍然是其他國家外匯增值的首選產品。

　　3、美元為什麼如此堅挺

　　讓美元保持堅挺，並不僅僅是美國政府的意願，而是世界上大多數國家的共同意願。

　　美元作為最重要的國際儲備貨幣，各個國家手裡都握有大量美元，如果美元貶值，相當於儲備美元國家的財富都會縮水。雖然並不是所有國家都喜歡美國，但沒有哪個國家願意讓自己國家財富縮水。所以不管是情願還是不情願，大家都希望美元可以保持一定的穩定性，這符合世界上大多數國家的利益。

　　另外，如果美元走弱，那相應就會提高美國產品在國際上的競爭力，比如美元貶值50%，你會發現產自美國的產品也都便宜了50%，原本40萬的凱迪拉克汽車現在只要20萬，那國產汽車還會有多少市場呀。其他國家也會面臨同樣的問題。

　　第三，相比於其他貨幣，美元也是很好的避險工具，不管是歐元還是日元，在這方面都不如美元，所以大多數國家或團體也都會投資或購買一些美元類資產，不管是美國國債還是其他資產。如果美元貶值，這些資產也會相應貶值，這是大家都不願意看到的。

　　所以不管這些主權國家或團體喜歡不喜歡美國，願意不願意接受美元和美元類資產，至少目前為止還沒有找到任何一個可替代美元的貨幣，所以美元仍然作為世界大多數國家的共同利益存在。既然是共同利益，大家也就都有意願去維護美元的穩定。

　　4、美元的國際流通貨幣地位也受到過挑戰

　　自己國家貨幣如果能替代美元成為世界流通貨幣的好處顯而易見，靠收鑄幣稅過日子是非常爽的事情。自從1971年美國總統尼克松將布雷頓森林體系廢止以後，其他發達經濟體國家也都挑戰過美元世界流通貨幣的地位，其中影響最大的有三次：一次是上世紀80年代的日元，當時美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長，美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力以改善美國國際收支不平衡狀況，當時日本由於經濟崛起，叫囂要買下整個美國。結果一個廣場協議把日元玩殘廢了，直接導致日本經濟持續低迷近30年。第二次挑戰來自於上世紀末的歐元，2002年1月1日，歐元正式投入使用，作為歐洲19個國家的超主權貨幣，對美元的影響非常大，不過歐債危機後，歐洲經濟除了德國外都趴下了，現在英國脫歐更是雪上加霜，歐元現在也失去了與美元正面抗衡的實力。第三次是2008年金融危機全面爆發，大家都以為美元完了，結果，美元堅挺，歐元和日元還有新興國家的貨幣卻差點完蛋了。

　　當然，人民幣也希望可以挑戰一下美元的地位，不管是從情感方面出發還是從利益方面出發，我也希望人民幣可以取代美元，但顯然我們現在的實力還不足以撼動美元的地位，任重而道遠啊。

　　最後概括一下，美元之所以能如此堅持，符合世界大多數國家的利益，所以不管願意不願意，大家也會共同去維持這個穩定，至少在很長一段時間內是這樣的。

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筆者：余亮論金（YLLJ66）

一個有態度的分析師，策略家，財經時評人。