【策略】中國醫療服務行業十年發展回顧（2006-2016）

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本文為久謙諮詢醫療團隊與肖恩大俠合作，梳理、研究並共同撰寫了關於中國醫療服務行業近十年的發展回顧，以數據和觀點總結的角度為投資者在進行決策分析時提供參考。

本文主要作者：久謙諮詢（張思思、崔婧蕾、林夢雅、肖榮輝）、肖恩大俠

【文章如需轉載，請務必獲得授權，並註明出處：久謙諮詢&肖恩】

醫療服務行業發展關係國計民生，在過去十年中國醫療服務行業取得長足進步，同時也充滿著矛盾與挑戰。本文將就中國醫療服務行業過去十年的宏觀數據做一些整理和分析，幫助對醫療服務行業有興趣的讀者對我國醫療服務行業發展現狀有一個整體認識。

一、自2006年醫改大轉折以來，醫療服務行業整體增速顯著高於宏觀經濟增長；在近幾年GDP增速放緩的背景下，醫療服務行業依然保持較快發展

2006年之前醫改主要進行市場化方向的嘗試，公立醫院私有化，醫院運營效益化，結果是醫療服務的公平性下降和衛生投入的宏觀效率相對低下，看病難、看病貴問題突出，公共衛生服務體系不完善。在此期間，醫療服務行業整體增長與宏觀經濟增長保持同步。

2006年政府明確醫療衛生服務的公益性質及醫改由政府主導的方針。2006-2008年新農合參保人數新增6.36億，參保率達到91.5%，城鎮居民醫保試點並獲得1.2億人蔘保，居民醫療需求得到釋放，醫療衛生事業進入快速發展期。

2009-2011年新醫改方案實施，重點推進基本醫療保障制度建設，建立國家基本醫藥制度，健全基層衛生服務體系，實現基本公共衛生服務均等化，進行公立醫院改革試點。在此期間，基本醫療保險實現全覆蓋，報銷比例快速提升，醫療服務行業保持高速增長。

2012年醫改進入深水區，改革重點從保基本、全覆蓋逐步向提服務、重質量的方向傾斜。在宏觀經濟增長放緩的背景下，醫療服務行業仍保持15%以上年增速。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2006-2015）、國家統計局、國務院辦公廳

政府衛生費用投入的增加是醫療服務行業快速發展的重要動力。2007年政府衛生費用支出佔比出現明顯提升，醫療服務行業開始進入快速發展通道。2009-2011年政府投入8,500億醫改資金，醫療服務行業保持高速增長。2012年政府衛生費用支出佔比趨於穩定，行業保持良性發展。

根據《健康中國2020戰略研究報告》的預計，2020年衛生費用支出佔GDP比重達到6.5-7%。花旗證券預測至2020年政府醫療衛生費用支出年均增速17-18%，社會衛生支出增速15-16%，個人衛生費用支出增速10-11%，由政府和社會承擔的費用比例進一步提高。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2006-2015）

我們將市場增長直接動因劃分為兩個因素：診療量和人均診療單次花費。發現自2009年新醫改開始，人均單次診療花費增長對醫院收入增長貢獻度逐漸減弱，就診量的持續提升成為行業發展的主要推動力量。

過去幾年國家醫療衛生費用支出的快速增加，使政府財政和醫保基金面臨壓力，其中城鎮居民保險基金和新農合保險基金結餘金額平均可使用年份不足2年。醫改重點開始由「量」向「質」傾斜，醫療控費便是其中重點之一。國務院醫改2015年「33號」及「38號」文要求降低人均單次診療花費增幅，衛生總費用增幅與當地生產總值增幅相協調，使未來醫療費用不合理增長勢頭將進一步得到遏制，就診量提升將成為醫院服務行業增長主要推動力。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2006-2015）

二、公立醫院是中國醫療服務的主體；民營醫院雖發展迅速，但短期難以動搖公立醫院主體地位

1. 公立醫院從病床規模、醫生資源和運營效率上全面領先民營醫院，佔據中國醫療服務行業主體地位

民營醫院經過快速擴張數量已經和公立醫院持平，但平均單醫院病床規模遠小於公立醫院，公立醫院供給了83%的病床。在存量之外，公立醫院還為醫院服務市場貢獻了70%的病床增量。民營醫院病床基數小，雖數量增長較快，但對病床增量貢獻仍不及公立醫院。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2007,2011,2015）

過去幾年，醫生數量的增速低於病床數量增速，公立醫院和民營醫院單病床醫生配比出現明顯下降。民營醫院雖有靈活的薪酬制度和醫生多點執業政策，但目前仍難獲得穩定、充足的優質醫生資源，吸引醫生資源的速度低於公立醫院。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2007,2011,2015）

公立醫院運營效率仍顯著高於民營醫院。公立醫院獲取病人能力遠大於民營醫院，病床使用率高於民營醫院47%，目前已經達到較高水平。同時，公立醫院在病人收費上也明顯優於民營醫院，單病床收入高於民營醫院117%（遠高於47%的病床使用率差異），且在民營醫院出現輕微下滑的情況下仍保持較快的增長。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2011,2013,2015）

2. 以公立醫院為主的三級醫院對病人的吸引力不斷增強，民營資本辦醫目前主要集中在一二級醫院

目前來看國家醫改分級診療相關政策尚未達到預期效果，醫療分流作用難以發揮；三級醫院虹吸效應仍然明顯，在醫療服務提供量上佔比持續增加。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2007,2011,2015）

公立醫院是三級醫院的主體構成，2014年全國1,954家三級醫院絕大多數是公立醫院。相比之下，民營醫院平均醫院級別雖有提升趨勢，但在醫療服務體系中仍以一二級醫院為主。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2011, 2015）

國家鼓勵社會資本辦醫，但民營資本新建高等級醫院（三級醫院）面臨較高門檻。除投資規模較大，三級醫院以醫療技術為主導，對醫生尤其是科室主任要求高。民營醫院難獲得優質醫生資源，醫療水平難與周邊成熟的公立三級醫院競爭。另外，三級醫院較高的運營成本、較長的科室成熟周期（通常3-7年）也降低了對民營資本的吸引力。

在公立醫院轉制方面，2015年國家公立醫院改革的重點轉向縣級公立醫院。在保留1-2家領先的公立醫院外，鼓勵採取遷建、整合、轉型等多種途徑將其他縣級公立醫院改造為基層醫療衛生機構、專科醫院、老年護理和康復等機構。

三、民營資本辦醫的資金和管理優勢對拉動消費型專科需求及護理院服務效果顯著；醫美、眼科、口腔及護理院在民營資本進入後實現了市場規模的快速增長

民營資本依靠雄厚的資金實力快速布局專科醫院，民營專科醫院從數量上已經實現了對公立專科醫院的逆轉，專科醫院的民營化趨勢明顯。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2007,2011,2015）

全面的區域布局、多樣化的市場營銷手段、領先的服務理念等是民營專科醫院能夠帶動專科發展的關鍵。在過去幾年，民營專科醫院成功捕捉了醫美、眼科、口腔需求。

1）指中國醫院市場，分科室門診、住院總收入，包括綜合醫院中的該專科科室、專科醫院

2）佔比提升水平 = 某專科2013年私立專科醫院收入佔比 - 2010年私立專科醫院收入佔比

資料來源：中國衛生統計年鑒（2011,2015）

除專科醫院外，民營資本的資金和管理優勢在以服務為導向的護理院上實現了良好的產出轉化。過去幾年，民營資本在健康養老領域布局加速，使供給端長期缺口得到滿足，為需求釋放創造了條件。

資料來源：中國衛生統計年鑒（2007,2011,2015）

結語：

中國醫療衛生服務行業長期落後於世界平均水平，雖經過十年的快速發展，但在醫療服務的質量和保障上與發達國家仍存在較大差距，發展潛力長期存在。在國家鼓勵社會資本辦醫的政策支持下，民營資本將在帶動醫療服務行業發展中將扮演越來越重要的角色，在以消費和服務為導向的專科醫院中民營資本價值得以最大體現。在規模擴張之外，民營醫院著眼於自身醫療服務水平的提高和運營能力的建設也會實現價值增值。

注釋：

1. 2005年國務院發展研究中心和世界衛生組織合作課題組合作《中國醫院衛生體制改革》

2. 2006年十屆全國人大四次會議《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》及中國共產黨第十六屆中央委員會第六次全體會議《中共中央關於構建社會主義和諧社會若干重大問題的決定》

3. 2009年中共中央國務院《關於深化醫療衛生體制改革的意見》及《2009-2011年深化醫藥衛生體制改革實施方案》

【關於作者】

久謙諮詢醫療團隊和肖恩大俠合作共同完成了本文的撰寫。久謙諮詢的主要團隊成員為張思思、崔婧蕾、林夢雅、肖榮輝；肖恩大俠為PE投資人。

【久謙諮詢】

久謙諮詢公司(Meritco Services)是一家發展迅速、聚焦中國市場的領先的戰略諮詢機構。目前主要客戶群體包括國內外優秀的私募及對沖基金、業界翹楚的跨國企業以及迅速成長的內資企業，服務內容涵蓋戰略諮詢、商業盡職調查、大數據服務等。自建立公司以來，久謙就非常重視在醫療健康領域的發展，與醫藥/醫療器械廠商、醫療服務機構以及醫療行業投資者保持長期合作關係，通過服務不同業務板塊的客戶群體，對中國醫療市場建立起立體且深入的認識。尤其在2011年以來，久謙團隊更是重點發力在醫院投資業務線上，累計完成項目個數多達30幾個。目標醫院涵蓋公立及民營二、三級醫院，病床規模從200餘張到1000張不等， 涉及各運營階段的綜合及專科醫院。

久謙諮詢成立於2009年，目前擁有一支近200人的團隊，在北京和上海兩地擁有辦公室。如有興趣了解久謙諮詢公司的醫療健康業務，請發送電郵至張思思女士：selina.zhang@meritco-group.com

張思思女士是負責久謙諮詢醫療健康業務的合伙人，擁有耶魯大學工商管理碩士學位。

崔婧蕾、林夢雅、肖榮輝是久謙諮詢醫療團隊成員，感謝團隊的努力！

肖恩大俠 某PE基金董事總經理，北京。

畢業於北京大學工學院/醫學院（醫學碩士）、北京大學法學院（法學碩士）。曾任職於建銀國際醫療產業基金、易凱資本、美敦力公司等，對包括生物科技、化學葯、醫療器械、醫藥流通、醫療服務（醫院、養老等服務）及創新等各領域進行了系統的研究。長期在《第一財經》、《醫藥經理人》、《21世紀經濟報道》、ChinaVenture投中集團、貝殼社、動脈網、健康界等產業與投資媒體發表文章和設立專欄，並曾先後參與2011年、2012年《中國股權投資與併購年鑒》及2014年、2015年《中國企業國際化報告》等的撰寫；並多次在北京大學、清華大學及部分產業協會與資本論壇發表演講或講課。

肖恩大俠今年的重點包括醫院投資、併購重組、海外投資，一些關於投資及管理模式等會陸續有所研究和分享。此外，肖恩大俠也非常關注與各路高手就二級市場投資策略、方向、標的等進行更多小範圍互相交流、探討與分享；特別是與上市公司、基金的合作投資併購、合作基金、海外收購、資源整合等之前也曾做過一些典型案例，希望與高手們和產業公司的資深人士們能有更多合作。郵箱：shawn.shi@qq.com，微信號：xiaoendaxia久謙諮詢公眾號請搜索「久遠謙長」

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