從「布雷頓森林體系」崩塌看「韭菜」

分享前我先聊個故事，那天我看BBC宇宙誕生，才知黃金產生的條件極為苛刻，地球任何地質活動不足以生成，地球目前所有黃金都來自於地球外的太陽系，它產生的條件必須是恆星內部大爆炸，也就是我們50億年前太陽系誕生發生大爆炸時才有那種條件，所以整個太陽系總黃金量在50億年前就確定了，昨天誰發的文章不是說全地球的黃金合在一起相當於21米的立方體，想更多只能靠含有黃金的大隕石了帶入地球或者我們去火星等其它星球開採，有限也就是黃金能成貨幣的唯一原因，但也正是有限讓黃金最終退出貨幣體系成為商品。

70年代美國為啥不講信用退出「布雷頓森林體系」，講之前必須知道什麼叫「布雷頓森林體系」以及「金本位貨幣體系」

二戰前，各國採用的是金本位貨幣體系，什麼意思呢？100多年前都用黃金白銀作為商品交易支付手段（如鴉片戰爭時期我們和英國貿易都是黃金白銀，賠款也是白銀黃金），但黃金白銀天生攜帶不方便，小金額也沒法切割，於是就想到發行鈔票替代（我國最早的紙幣好像是四川的嬌子），但鈔票不能亂印，亂印就通貨膨脹，必須有個參考基準，於是當時貿易強國歐洲想到一個國家有多少黃金就印等值數量的貨幣，不就解決了攜帶問題嗎？這就要求2點：1、黃金和紙幣有個換算關係，而且必須是固定的，不能浮動。2、有多少黃金才能印多少換算後的紙幣，比如當時1英鎊相當於7克黃金，這個就叫金本位（這種情形一般要求發達國家，經濟穩定/政府信用高，否則人民不認賬，怕你偷偷多印鈔票，比如當時的國民黨政府），想多印怎麼辦？那就只有2個渠道，1、開採黃金 2、發展生產力賣給其它國家，換取他們的黃金，這叫要求貿易順差。

一戰前金本位在歐洲發達體都運行的很好，但一戰以及20年代世界金融危機，導致各個國家經濟發展??，貿易赤字多（逆差），根據金本位要求，逆差就相當於把黃金給別人了，和誰逆差呢？美國，美國從那時起逐漸成為世界第一。（插一句，鴉片戰爭前我們只出口不進口，別人黃金流失肯定想辦法，想來想去中國人啥也不買那就鴉片，鴉片一禁沒有其它貿易手段，眼看黃金流到中國國內會崩潰，那就戰爭，鴉片戰爭其實就是貿易不平衡造成的）。二戰來了，歐洲硝煙四起，需要進口美國大量物質和武器，黃金呼呼的流向美國，二戰後全球70%的黃金流到美國了。自己國家沒有黃金，按金本位要求貨幣也相應減少，貨幣短缺戰後無法貿易了。必須想辦法。

於是戰後西方主要國家坐到一起，解決黃金全跑到美國，自己國家沒貨幣了這個問題。最終簽署了「布雷頓森林體系」協議（開會地點就在布雷頓森林），那什麼叫布雷頓森林貨幣體系？

這個體系其實還是變相金本位，既然美國黃金多，那你美國根據你的黃金總量發行美元數量，美元固定到35美元一盎司，按這個換算髮行美元。然後其它國家也按一個固定匯率和美元綁定，就相當於間接和黃金綁定，美元做橋樑。同時為了監督各國特別美國不能多印鈔票，必須有組織監督，於是成立了國際貨幣組織和世界銀行（這兩個組織現在還在，職責變成短期和長期貸款了）。這樣一弄，就解決了各國黃金短缺問題了，美元也成了等同於黃金的儲備貨幣，大家皆大歡喜。

提醒一下，這個不是美國強迫的，是美國太強大，擁有全球70%黃金，各個國家求著辦的，美國相當於做了好事還讓自己貨幣成為準黃金，35美金一盎司。布雷頓森林體系一建立，全球貿易一下就活了，鈔票或者說黃金不短缺了。在那個年代這個協議很好，但它有天生不足，1、必須可以自由兌換（我拿著美元找你換黃金，你必須給我） 2、美國必須守信譽（不能多印鈔票以及保證自由兌換）。其實想想美國要守信譽的話就必須持有足夠黃金，沒黃金就沒法守信譽。而美國要有足夠黃金，就必須貿易順差（逆差就會導致等同於黃金的美元流出美國，別人拿著美金找每股兌換就等於流出黃金）。50年代歐洲戰後急需美國支持復甦，美國物質大量出口歐洲，所以一直順差，相安無事，體系運行很好

但到了60年代，歐洲日本發展起來，美國越戰耗費大量錢財，這時各國對美貿易不再逆差，意味美國在大量流出美元，只要有人來兌換也就在流出黃金（不去兌換還無所謂），隨著美國貿易逆差越來越大，歐洲經濟學家發現這個大漏洞了，法國戴高樂第一個把法國美元全跑美國兌換成黃金拿回家，其它國家一看爭相兌換，擠兌效果出來。美國一看，這樣下去全國的黃金都會被換走，美國會破產。他能做的只有一條路，不認賬，我不兌了，拿著你美元吧。布雷頓森林體系的最根本要素不存在了，立即土崩瓦解。我記得是71年還是73年石油危機時

這個事情怎麼評價，美國不守信用？沒錯。但美國能守信用嗎？這個體系天生就有缺陷，對美國極為不利，在2戰後那個年代還行，但已經不適合經濟發展水平了。如果美國堅持守信譽，美國破產，全球貿易體系也會土崩瓦解，各國最後都沒好果子，弄不好戰爭。

於是大家只好又坐在一起商討咋解決，最終簽訂「牙買加協定」：取消「布雷頓森林體系」，黃金不再是貨幣，只是商品，市場定價（留在自己國家和放在美國的金本位都走不通），各國採取浮動匯率，鈔票印刷數量和匯率各國自己定，完全市場化。但是各國貨幣不一樣，還是必須找個基準貨幣才行，討論來討論去發現還是美元最強大，其它哪國貨幣都不夠資格，會議大家一致認為還是用美元做結算貨幣吧，一直到今天。美元保持了國際貨幣的位子，同時去除了和黃金掛鉤的限制，美國爽死了，但又能如何？找不到新貨幣啊。後來逐漸增加了日元、歐元和現在人民幣作為儲備貨幣的選項之一，各國自己看喜歡哪種儲備貨幣就用哪個，中國人民幣想取代美國任重道遠，價值觀和交易規則不融入世界，人民幣自由兌換不解決搞不定，搞定這幾條後再說服產油國用人民幣結算那就真取代美國了，現在通過一帶一路爭取讓一帶一路的國家用人民幣結算也是一條路，但是還是必須自由兌換啊，但房地產這個大泡泡咋弄

美國現在貨幣發行是完全基於國債數量，也就是每印刷1元美元必須相應發行1元美債，這樣在財務上才能借貸平衡（不是我們媒體說的他想印多少就多少，那樣它國內首先通貨膨脹，國際信譽崩塌，國際社會會重新找一種貨幣取代它，查美債數量就知全球美元貨幣總量，大概26萬億美元）。中國和其它國家是基於外匯儲備占款發行，也就是貿易順差獲得外幣就發行相應人民幣，逆差就必須相應減少人民幣，也要做到借貸平衡（做不到的國家貨幣都會崩盤，比如東南亞危機，委內瑞拉、辛巴威、解體後的蘇聯等）。不過這個貨幣發行比較複雜，涉及宏觀經濟學和微觀經濟學，我還不是特別懂，感覺有點難度

拋美債是最蠢做法，我們美債一拋，全球基金會半小時買下，反而由於集中拋售會導致美債短時間暴跌我們賣個地板價，賣完就迅速反彈回原位，美國毫髮無損。我們卻拿著打了5折的美元在手上，還得拋售美元，拋了買日元買歐元？集中購買導致日元歐元暴漲我們買個天花板價格，買了日元歐元又怎麼理財呢？買俄羅斯債？不笑話嗎？外匯成燙手山芋了。還好國家清醒，前幾天國家又買了300多億美債。央行可不是傻子，事實證明過去三十年證明美債最講信用，是主權債券裡面信用等級最高的，收益率也是各國主權債最高的。看見轉發拋美債文章的我基本判定他不懂經濟學，股市是典型韭菜，割了一茬又一茬

如果中國拋棄美債，只能通過市場價找買家，美國政府按合約支付利息和到期支付本金即可，不管中國是否拋棄美債沒有任何影響。唯一影響是下期國債的價格（即利率），但也主要由市場定，單一客戶的扭曲性需求影響不大

美國元發印和國債對應，那國債到期後要償還，對應美元怎麼處理？

美國發行國債一般三十年期，對等發行等同借錢打借條，他會控制總量，到期100億會相應增發100億替代。當然他可以多打借條，但這要美國經濟背書的，太多美債就可能發行不出去，信用等級下降，二級市場就會跌破發行價。所以，美國不敢亂髮行

如果美聯儲發現經濟過熱，有可能到期後不增發，收回市面流通美元已降溫，有時可能會多發，以刺激經濟，這就是美聯儲的價值了。美國是通過市場調節，不是行政手段，我們以前時行政（現在還有），就會出現人為操控貨幣，操控別人就會降低你國債信用等級

但這裡有個問題是，美聯儲考慮的是美國經濟，而不是全球經濟，所以他佔便宜。俄羅斯這種對立面常吃大虧

中國是個和美國對等經濟體，所以美聯儲的動作很可能對我們不利，哪怕我們融入他的陣營和價值觀，這個問題也會存在，我們經濟實體太大。未來雙方必須想辦法共同解決或讓步平衡。而不是基於這點就說只能敵人，那行敵人就對著干，看誰牛逼，走到這步救麻煩了，現在義和團就在干這事，宣傳部也在干這事，國務院在小心的平衡