地緣政治風險已超冷戰水平 黃金漲不起來的原因竟是這？

巴克萊銀行稱全球地緣政治的風險已超過冷戰時期高點。但令人困惑的是，黃金等避險資產卻沒有應聲拉漲。

上周五巴克萊銀行在一份報告中警告投資者不可忽視當前潛藏的政治風險。在跟蹤研究了一系列風險事件後，巴克萊銀行稱：

「先是中美貿易問題，接著美國制裁俄羅斯鋁業，隨後美英法三國又宣布對敘利亞採取軍事打擊。全球地緣政治風險正在迅速升溫……這一風險已超過冷戰時期高點。」

不過，市場似乎並沒有買賬。比如佔據了整個周末新聞頭條的敘利亞政治危機並沒有讓市場出現暴動。黃金、日元等避險資產均未強勢走高，反而是美股大幅收漲，道指攀升逾200點。奧本海默基金（Oppenheimer Funds）首席投資官Krishna Memani說：

「當通脹壓力、美聯儲政策等經濟基本面因素沒有改變時，投資者一般不會在意政治風險。」

運乾列舉了三項指標，表明企業和經濟基本面尚未出現惡化。首先，美銀美林的GFSI市場風險指數已經回落到標普500指數1月創下紀錄高位時的水平。事實上，該指數已經連續三周下跌，這表明投資者對利率、貨幣、商品和股票價格波動的預期在降低。

其次，標普500企業第一季度收益預期增長17%，為7年來的最高水平。當前投資者預計去年12月通過的稅收改革會給今年的公司收入帶來可觀的提振，這意味著新一輪財報季可以止住美股「大出血」。

加拿大多倫多道明銀行（Toronto-Dominion Bank）北美外匯策略主管Mark McCormick周一在給客戶的報告中寫道：

「目前市場欲擺脫政治風險的影響，將注意力放在基本面上。這一變化令市場焦點轉向美股一季度財報。」

此外，摩根大通的全球外匯波動幅度指數已經連續四周下跌，目前正徘徊在1月中的低位。摩根大通的策略師周五在一份報告中寫道，貨幣市場最容易顯露政治情緒，但目前未見投資者們有明顯的焦慮。

當前蟄伏的政治風險依舊不少，從北美自貿協定到中美貿易戰，從伊朗核協議到美朝元首會晤。不過，由於經濟和企業基本面總體向好，地緣政治風險並未轉化成市場風險，投資者自然不為所動。Memani說：

「敘利亞等一系列政治風險已經發酵一段時間了，但投資者認為它不會影響到基本面因素。投資者可能會把這些政治風險作為尾部風險進行考量，但這不意味著他們會採取行動逃離風險資產。」

晚間【黃金操作建議】

1--1344多止損1339持有，目標1349-53

2--1353-54空，止損4點，目標1349-45

3--1337-38再次多，止損1332，目標1345-49

運乾財經/編