華商韜略丨富士康光速IPO，郭台銘的關鍵一步

67歲的郭台銘，如何再造新鴻海？

文 / 華商韜略 華商君

【1】

360「借殼」直衝4000億的熱議尚存，A股市場又迎來新寵。

3月8日，中國證監會的消息顯示，富士康（富士康工業互聯網股份有限公司）的首發獲通過，最快3月底，這家巨無霸便可登陸A股。

作為多年來的「大新聞製造者」，富士康的IPO也來得非比尋常。

2月1日，富士康報送了IPO招股書申報稿，僅僅36天後（20個工作日）便獲通過，大幅度刷新了A股市場IPO的時間紀錄，而整個2017年，中國企業IPO的平均審核周期為1年3個月。期間，就連經營未滿3年這樣的鐵門檻，都被有關部門申請豁免（「新」富士康成立於2015年3月6日）。

富士康的招股說明書顯示，將申請募集資金272.53億元，預計將發行19.6953億股，預計發行價在13.84元左右，對應發行市盈率為17.18倍。

272億元的募資額創下了A股市場近3年新高，也是A股科技企業有史以來的新高。從營收數據看來，2017年，富士康營收3545億，A股上市企業中，僅13家企業在其之上，且這些公司均為國企背景。

因此，成功登陸的富士康，將成為國內資本市場規模最大的民營企業。

富士康一系列紀錄的背後，是整個A股市場的大變革。2月底，有消息指出，監管層將設立「獨角獸」上市綠色通道，對符合規定的生物科技、雲計算、高端製造、人工智慧這四大行業內的企業實行「即報即審」。

A股正致力於培育一批自己的科技公司，A股發行上市制度要向新經濟靠攏，一些境外上市的科技巨頭的回歸也成為可能。

在暢想中的「BATJ」回歸之前，富士康成了綠色通道的首位受益者。不同於這些互聯網企業，在很多人看來，富士康的「科技」成色要遜色幾分，有觀念認為它至今仍是以勞動密集為核心驅動的企業。

富士康希望撕去外界眼中「傳統代工廠」的標籤。招股說明書顯示，此次富士康募集的272億資金，將主要投向工業互聯網平台構建、雲計算及高效能運算平台等8個方面，集團由此全面向「工業互聯網」轉型。

工業互聯網被認為是中國智能製造全面升級的基礎，它包括網路、數據和安全三大體系。相關數據預測，到2020年，工業互聯網的產業規模將達萬億規模。

富士康是代工廠還是工業互聯網企業？資本市場對此已經展開了爭辯，因為這直接關係著這家企業的市值預估與未來走勢。

A股電子設備及服務行業加權平均市盈率約為43倍，按此估算，富士康的總市值將達6827億元，遠超母公司鴻海精密。針對富士康市值，各大證券給出了不同的市值估算：低至15倍市盈率，高至40倍，落差達3000億之巨。

有分析師提醒投資者：富士康雖然走的獨角獸綠色通道，但實際上它更像是巨象——巨大、緩慢，力量與弱點並存。相較高市盈率的科技公司，富士康也有可能成為新一代中石油。作為當年全亞洲最賺錢的企業，中石油IPO時被渲染為「不買中石油，後悔一輩子」，但結果卻套牢了一眾股民。

3545億年營收、159億凈利潤的顯赫數據之下，富士康的巨象之態在於龐大的員工構成、日趨高昂的人力成本與較為「平庸」的凈利率。

富士康有27萬員工，其母公司鴻海精密的員工數達120萬。隨著經濟結構轉型升級、人口老齡化等因素影響，富士康也遭遇「用工荒」，人力成本不斷提高。2017年，富士康直接人工成本達165.6億元，平均每人成本6.1萬。而按照159億凈利計算，平均每名員工創造的利潤不足6萬元，人均成本高於人均利潤。整個2017年，富士康的凈利潤率不足5%，在行業中僅為平均水準。這些數據，均與互聯網為主的科技企業有著較大差距。

【2】

巨象的體態，獨角獸的心，過去的幾年裡，郭台銘為了鴻海的轉型升級煞費苦心。

2008年開始的消費類電子產品狂潮，給鴻海帶來了飛躍式發展，2016年，這家企業的年營收達43587億新台幣（約合9420億人民幣），營業收入幾乎全部來自3C電子產品。

飛奔之中，危機感始終圍繞著郭台銘。直到目前為止，鴻海的成長依然主要依賴於代工，而越是代工成長到越大，這種成長就越難繼續。

郭台銘不想鴻海永遠代工，更不想鴻海踏步不前，他要鴻海一直成長。這些年，他一直在推動轉型。

危機感越強，動力和動作越大，是郭台銘的個性。

於是外界看到，他一邊啟動內部創業，指望激發鴻海百萬大軍的創新和成長力；一邊苦戰拿下夏普，向終端和品牌進軍，向三星開戰；一邊和馬雲、馬化騰、孫正義交朋友，擁抱互聯網、智能化；一邊去美國投資建廠，尋求新的利潤增長點……

郭台銘常說，幹事業最重要的是有決心，所謂創業精神，核心也是看有沒有決心。

為了彰顯自己的決心，2016年底，收購夏普之際，郭台銘提出了一個目標：要將夏普當成人生的另一次創業，鴻海的股價不漲到200元新台幣，自己絕不退休。

提出口號時，鴻海的股價為80元新台幣，總市值1.45萬億新台幣，這意味著，退休之前，郭台銘要讓鴻海再賺兩萬億新台幣的市值。

為了這個目標，郭台銘回到了創業時代：早年間，他白天跟白班干，晚上跟夜班干，夜班散場還要連軸轉，實在撐不住，才把電話簿當枕頭，睡不了多久，大清早就又爬起來接著干。

入主夏普後，把重振夏普當作再次創業的他，常常工作夜晚兩三點，辦公室還燈火通明，甚至通宵達旦地運籌帷幄、排兵布陣——「除非明天太陽不再升起，否則不能不達到目標。」

郭台銘給鴻海設立了非常多的目標：他希望夏普稱霸電視業，做強手機業務；希望鴻海以「雲移物大智網+機器人」為戰略主軸，以全世界為舞台，打造科技日不落帝國。

從雲計算、物聯網、大數據，到醫療健康、AI、5G、電動汽車……短短兩年間，郭台銘的投資與布局幾乎無所不在。

但細化到目標的完成度，鴻海則是喜憂參半：

2017財年，夏普終結三年虧損，預計盈利3.59億美元，但出於「歷史遺留問題」，夏普北美的經營權依舊在海信手裡，這令郭台銘如坐針氈。

工業機器人方面，郭台銘希望富士康旗下的工廠逐步智能化，以應對逐年增長的人力成本，為此，他攜手阿里巴巴，向軟銀旗下機器人公司SBRH注資並獲得其20%的股份。但直到目前為止，智能機器人大規模替代人工還停留在暢想階段。

而在最具體的目標：鴻海市值上，郭台銘離自己的預期仍有較大差距。

鴻海目前的股價為93.4新台幣，去年11月至今，其股價下跌了20%。

股價下跌源自下滑的凈利潤，集團最新的財報顯示，2017財年第三季度，鴻海凈利潤為210億元新台幣（約合45.3億人民幣），同比下滑39%，創造了9年以來的最大跌幅。

代工的瓶頸、蘋果的掣肘等困擾如約而至，退休前要讓鴻海股價翻倍的郭台銘，已然走到了最關鍵的時刻。

富士康的A股上市，成了其重要轉折點。這一步之後，是繼續「掙扎」於代工，還是擁抱廣闊的科技時代，仍是未知。

【3】

從過往經歷看來，郭台銘是個不達目的不罷休的人。但凡他提出的目標，沒有一個落空，只有完成時間的差別。

這些目標的提出與實現，伴隨著他從小作坊走向了統兵百萬、說一不二的地區首富。

郭台銘是典型的草根創業家，到他成人，都還沒有屬於自己的房子，而家裡最好的傢具只是把藤椅。

郭台銘走上創業路是偶然，也是必然。偶然是，一個朋友找他幫忙，替一家外商找個塑料零件加工廠。必然是，半工半讀也才讀到船務專科的郭台銘，在航運公司實習時，就已經有了開工廠的想法。

當時，台灣的航運貿易越來越好，很多同學都學什麼幹什麼進入航運公司上班，但郭台銘逆向思考：沒有工廠哪來的貿易呢？開工廠才能發展出更好的事業。

生意送上門了，此時不做更待何時？郭台銘把母親做標會籌的10萬台幣拿過來，再找幾個哥們合資，在台北註冊了資本為30萬台幣的鴻海塑料企業有限公司。之所以叫塑料企業，純粹是為了從名字上夠格接那張單子。

他當時真是不夠格開廠的，窮到模具都買不起。為完成定單，郭台銘四處找模具廠幫忙。但千辛萬苦生產搞起來，不到1年光景，生意卻不能持續了。石油危機越來越嚴峻，加工貿易一片蕭條，外商的單子很快就下面沒有了。

做牛做馬一年多，結果是：東拉西扯欠一屁股債，兄弟們全都退股說拜拜。郭台銘輸得不服氣，卯足勁向岳父借了70萬台幣要把輸掉的贏回來。當時，電視機生意火爆，他把公司改名鴻海精密工業並轉型電視機零件代工生產。

帶著失敗者的標籤重新開始，路走得更加艱難。郭台銘後來比喻，當時的自己就是「寒冬中的孤雁」，他咬緊牙憋著勁，非得飛出一個春天來。

【4】

危機陰霾漸散，製造業慢慢蓬勃後，郭台銘以將近兩年始終伴有破產危機感的抗戰，帶領鴻海從虧損走向盈利。到1977年時，其資本額已增加到200萬台幣。

此時，台灣經濟起飛，製造業蓬勃發展，房產地皮和工業原料價格持續上漲，不少開廠的人都做起了炒房炒地或者囤積倒賣原材料的快生意。手握百萬資本的郭台銘，看著這種錢來得這麼輕鬆這麼快，也一度有點hold不住自己，天天盤算：我到底是要把這些錢拿去跟著炒，還是繼續把苦哈哈的工廠辦下去？

糾結兩星期後，郭台銘決定還是把工廠辦好，不羨慕別人的快錢和輕鬆錢，做長遠的生意，做贏到最後的人。他堅信，談長遠，興辦工業一定要比投機炒作好！

要做長遠的生意，必須擁有更好的設備、技術和人才。於是，郭台銘決定用這筆錢興建自己的模具廠，告別過去千辛萬苦拿到訂單，還要求爹爹告奶奶找模具，而若人家不借，只能眼睜睜地看著卻無能為力的悲劇。

不少朋友都認為郭台銘是傻掉頂，甚至他自己也一度認為是做了錯誤決定。不到一年，當初找上門讓他買，他也動過心的土地漲了10多倍，但他的模具廠和一堆新困難，卻讓剛剛有點錢的他又成了兩手空空的人。

一方面是模具開發的壓力，因為設備和員工都是新的，郭台銘和創業夥伴，後來的鴻海總工程師陳一飛，決定藉機打破台灣模具界的「師徒制」傳統，將模具的開發公式化，但這受到老模具師傅的強烈反對，甚至集體抗議。

一方面是財務壓力，模具本身不產生利潤，剛開始成本較高，工廠產量小，規模效應也發揮不出來，已經盈利的鴻海受此拖累，轉眼又再度資金周不轉。

他費盡周折把這些解決想要擴產，卻又遇到一個新的大麻煩：找不到理想的人才。優秀的人才都想到大公司去上班，寂寂無名而且看上去毫無前途的鴻海沒人愛。

處處都是困難，甚至家庭生活也受到牽連。

當時，郭台銘的兒子剛出生不久，他每天一、兩點才睡，五、六點就要出門。「為了睡好，只好跟太太分房睡。兒子整整哭一個月，最後我忍不住問太太：為什麼兒子一直哭？太太才跟我說∶『你已經三個月沒有拿錢回家了！』」

為了節省錢，那時的郭台銘，連長途電話都要到父母家去打。有次過年，給員工發完年終獎後，他口袋裡只剩下2000塊錢：初一給父母1000；初二給太太娘家1000；初三就身無分文，一頭扎進工廠中。

「有時真不知這個決定是不是太傻，但每到過年我都告訴自己堅持下去，一天不累積技術，便一天要受制於人！」

除了這些經營上的困難，郭台銘還要面對黑白兩道的挑戰。一些社會上的小混混，動不動就上門收保護費，政府那邊也不省心，「早上有人來推銷消防器材，如果不付錢購買，下午就會有官員來做消防檢查。」

因為這個經歷，當後來新加坡一位部長向郭台銘請教，為什麼新加坡中小企業不如台灣中小企業有競爭力？郭台銘回答：你們新加坡把企業照顧得太好了，台灣則讓我們練出蟑螂般的生存能力。

錢已經投下去，模具廠也建起來，沒有退路的郭台銘只能咬牙向前。錢不夠了，無法通過銀行融資，更沒有什麼風險資本，他就到處借，支票利息給到3分。人才難找，他一個一個親自談。訂單不夠，他就一個一個去求。

當時台灣還有票據法，票據無法兌現要坐牢。為此，郭台銘還把公司總部從台北市搬到偏遠的土城，因為那裡的監獄是台灣專門關押經濟犯的地方。萬一他出事被關了，員工可以天天就近彙報公司的情況，客戶可以到「隔壁」跟他談生意，確保公司繼續運營。這個當時心酸到哭的故事，到今天他還到處笑著講。

在坐牢的準備都有了的努力下，鴻海走出了郭台銘創業中最後一次破產危機，而且跟隨電子業的蓬勃走上快車道。1982年，郭台銘將公司改製為鴻海股份有限公司，投資新台幣1600萬元台幣，並且將業務轉型到電腦連接器上。

之後，他用連續在美國碰了兩年釘子也不放棄的堅持，以及別人賣1塊我賣6毛的殺手鐧，從當時全球最大連接器廠AMP手中搶下一堆連接器大單，並且推出第一個自有代工品牌——FOXCONN（富士康），把鴻海推進了台灣製造業1000大。

【5】

1988年，郭台銘在深圳設立了富士康精密組件廠，生產電腦周邊接插件，嘗試利用人力、土地和綜合成本更低的大陸，把他「量大、低價」的策略干出新高度。磨合成熟後，1992、93年，他以「看得見的土地我都要了」的氣魄，相繼在深圳、崑山擴建和新建了兩個累計8萬人的大廠。

早早把全球科技老大美國市場掌握在手裡，早早大手筆布局未來全球最大製造基地，兩張天牌一起打的郭台銘，由此開啟鴻海的狂奔時代，並一路狂奔到今天，成為全球最大最強的科技製造企業，被稱為「科技界成吉思汗」。

鴻海新聞發言人邢治平曾私下告訴華商韜略：很多人都知道郭台銘，但絕少人真正懂郭台銘，其中最不懂的，就是郭先生的韜略和格局。那麼早就想到拿到這兩張天牌，可算是其中的經典。

如今，郭台銘收購夏普、諾基亞，進軍人工智慧、工業物聯網等前沿科技，帶領鴻海向品牌模式轉型，還提出以人員流、貨物流、過程流三個實體流，加上訊息流、金融流以及技術流三個虛擬流持續整合，打造「六流」國際化科技集團的新目標，誓言像他崇拜的王永慶那樣，活到老，學到老，干到老，再寫華人工業界不老的傳奇。

從底層含淚帶血爬起來的郭台銘，對草根創業者格外情有獨鍾，並樂於分享創業經驗和教訓。在所有關於創業的討論中，他最看重的是兩個詞：勇氣、決心。最最看重的是決心，因為決心可以產生勇氣，乃至一切。

他說，所謂創業精神，核心也是看有沒有決心。

比如，很多高素質經理人，各方面條件不錯，也有好想法和好項目，但卻沒做成，甚至做都沒去做，缺的是決心。很多被這些人看不上沒條件的人，要麼被環境逼迫，要麼主動背水一戰，最後卻成了，靠的也是決心。

決心是什麼？是有了目標，再苦再難，有口氣在，就要心無旁騖，千方百計，義無反顧去思考、去執行，是要捨得一身剮。到現在為止，坐擁金山銀山的郭台銘，依然每天至少工作16個小時，雖然「百萬員工讓我頭疼得要死」。

郭台銘說，無論創業還是想在職場謀得更好的發展，如有這種精神，成功就是可以確定的。這個事情不成，下個事情，下個事情還不成，再下一個，總能成。現在資源、資金、資訊如此發達，機會遍地都是，人也都聰明，關鍵就是看你有沒有決心、毅力，是不是真的不成功就絕不罷休，下定決心「浴火鳳凰」。

郭台銘認為，只要談工作，就要有目標、有壓力。做任何事，第一，要有責任心。第二，勇敢面對挫折與困難。第三，要有決心，說到要做到。他說：「現在好像有句話，『錢多事少離家近，睡覺睡到自然醒』，如果我的孩子面對工作存這種心態，我隔天就打斷他的腿。」

經常被指責霸道的他，還不斷勸誡求職者：挑老闆的時候，越嚴厲越凶的人越要跟！因為這樣的老闆，才會真正激發你的潛力，讓你成為超越自我的人。

對於挑戰和壓力，郭台銘以勇氣面對，以決心克服。他說，人最重要的是學會走逆境，而逆境越早來越好！他回憶過去時，最懷念的恰恰是那些最困難、最咬緊牙關的日子，這些付出和痛苦讓他的甜更有滋味和回味。

2005年，華商韜略首次采寫郭台銘先生的故事時，他就說，「等營業額超過一兆（台幣，一兆為一萬億），我就要走了。」並預計自己2008年就能實現目標，「吃了秤砣鐵了心，99.9%，2008年一定交棒出去。」結果，當年年底他就達到目標，但卻並沒有兌現承諾走人。

如今鴻海的營業額已經做到四兆半了，但他依然沒有退意，而是改口說，鴻海股價漲到200元（現90元左右）就退休。很多人認為這不可能，但他就是要挑戰不可能。這也是他至今依然勇氣和決心當頭的象徵。而他對接班人的第一個要求也是，要找那種打死也不後退的。

郭台銘不但有決心，更有個性。這一點大家都知道。不太知道的，恐怕是他到底是個怎樣個性的人？華商韜略有個故事給大家參考：

郭台銘剛剛配司機開車外出時，車子被一輛摩托刮蹭，他下車，不但沒追究摩托車的責任，還拿了1000元給摩托車司機去修車；再有一次，他的車被公企「中華郵政」的車撞到，他看兩方都有保險，就算了；還有一次，他的賓士300跟賓士500撞在一起，一看對方比自己還豪，他立即決定：下車好好算賬。

他說：「這就是我的個性。」

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