立體停車行業分析及個股推薦

目錄

一．行業分析

二．政策催化

三．壁壘

四．個股推薦

一．行業分析

1.供需矛盾突出，停車位缺口巨大

（1）我國汽車市場從增量向存量過渡

增量向下，存量向上。2015年我國機動車保有量已經達到2.79億輛，其中汽車保有 量1.72億輛，平均每10個人就擁有一輛汽車。雖然近幾年機動車保有量增速放緩至 5%左右，但汽車保有量卻仍然以超過10%的速度增長。汽車市場從增量市場向存量 市場過渡，在現有的汽車後市場中，包括二手車交易、二手車拆解、停車場建設等。 依附於汽車後市場，停車產業未來會隨著汽車存量增加而增長。

（2）停車缺口嚴重

根據國家發改委公布的數據顯示，目前我國大城市小汽車與停車位的平均比例約為1:0.8，中小城市約為1:0.5，而發達國家約為1:1.3。

從北京、上海、重慶的情況來看，城市停車位缺口在30%到40%左右。上海市交通 委員會調查數據顯示，上海中心城區的停車缺口達到51.88%。這表明，一二線城市停車缺口較大，特別是中心城區，車位緊俏。

2.受地產市場萎縮影響，整體增幅收窄

立體停車庫的下游用戶對產品的需求總體上保持穩定。其中新建住宅停車配套需求 是機械式停車設備行業的主要驅動力，歷年來住宅小區對立體車庫的需求均在50% 以上。2015年新增項目（含汽車專用升降機），同比增長5.3%，其中，住宅小區配 套佔54.0%，與上年基本持平，公共配套項目佔24.8%，比重同比增加2.7個百分點， 有逐年上升趨勢；單位自用車庫項目佔21.1%，比重同比下降3.2個百分點。

新建住宅停車配套需求是機械式停車設備行業得以快速發展的主要動力，但隨著房地產市 場的萎縮，停車設備行業增長動力減弱，因而出現了明顯的增幅收窄。

3.行業內公司分化嚴重

4.產業鏈與盈利模式

機械停車設備行業產業鏈可分為原材料生產、配件製造、主機製造、停車管理、服務支持等五個環節。現在主機製造企業涉及環節主要是配件製造、主機製造、服務支持。企業往往會研發關鍵配件以形成核心競爭力。

盈利模式由設備提供向「設備+運營」轉變。

BOT模式：政府劃撥土地，投資方負責建設項目，並擁有數年經營權，期滿後交付地方政府。經營成本包括建設成本、運行管理成本、維護成本等。

隨著停車費定價的逐漸放開，龐大的停車需求將使得停車管理成為強勁的盈利點。

二．政策催化

PPP模式，政府參與風險共擔，民間資本參與度提升。而且依據二季度近千億級別的地方債，無疑是兩個強有力提升融資能力的方法。

三．壁壘

1.技術差異

立體車庫屬於起重機械，企業從事機械停車設備製造，首先需要取得國家質量監督 檢驗檢疫總局頒發的相應機械設備類型的特種設備生產許可證和特種設備安裝改造 維修許可證。CPSMA註冊主機製造會員企業173家中，在中國特種設備單位資質數 據庫及公式系統中有查詢結果的共有144家企業。其中大部分都是原先從事起重機、 吊車都大型工業設備或者是電梯生產的廠商，因為已經具備一定技術基礎，因而要 獲得技術要求相對降低的簡易升降類等機械停車生產資質是比較容易的。

在查詢到有資質的144家企業中，有142家企業具備生產升降橫移式停車設備的資 質，比例達98.6%,通常層數在5到8層以下；有102家企業具備生產簡易升降式停車 設備的資質，比例達30.8%，層數為2到4層。另外分別有51家具有垂直升降式立體 停車庫的資質，51家企業具有平面移動式立體停車庫的資質。其中，垂直升降式立 體停車庫因為智能化程度最高，同時最高達到超過20層的高層，因而技術要求相對 較高。具備垂直升降式立體停車設備生產資質的企業佔35.4%，僅次於技術要求低 的簡易升降式、升降橫移式停車設備生產資質的企業數。一定程度上反映了停車設 備企業對於塔庫的看好。

垂直升降式機械停車庫（塔庫）由於層數較高，空間利用率可提高達數倍，特別適 用於高度繁華的城市中心區域以及車輛集中停放的聚集點。另外，塔庫經裝飾後外 觀時尚，與城市建築物相容性好，外層結構可安裝戶外廣告，產生廣告傳媒效益。 雖然目前升降橫移式機械停車庫在市場中佔據絕對優勢，但隨著機械停車設備市場 熱點由住宅逐漸向城市中心商業區轉移，塔庫的發展前景十分明朗。以2015年為 例，在行業整體業績下滑較大的情況下，垂直升降類產品增幅仍達到67.2%，其中 15層以下的小高層佔比64%。

2.口碑與推廣

從需求端來看，機械車庫的主要客戶群體是地產商、以醫院、學校為主體的各大企事業單位、高鐵、車站等政府項目以及大型商場、寫字樓等。相對於價格，安全性、使用的便利程度、空間的利用效率、停車體驗是更為核心的要求。客戶會優先選擇實力強、信譽好、經驗更豐富的企業。尤其是機械式結構對安全性的要求高，每個月都需要維護，因此，服務的及時性也很重要。而以上這些方面，大公司具有顯著優勢。

3.資金

機械式車庫屬於長期投資項目，投資金額大，投資回報期長。以齊星鐵塔2012年3萬套機械停車生產線項目為例，項目總投資2.38億元，建設周期2-3年，投資回收期5-6年。因此，高的資金壁壘隔絕了融資能力較弱的企業進入或者中小企業獲得大型項目的機會。

四．個股推薦（未完待續）

五洋科技 300420

齊星鐵塔 002359

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