四月庫存承壓 「叫好不叫座」行情凸顯

四月上旬,在中美貿易開始後,期貨、現貨出現震蕩調整,福建冷軋市場價格也維持震蕩趨穩運行態勢。在四月第一周五大品種庫存釋放速度逐步加快,尤其清明之後,期貨陸續反彈,建材、熱軋等品種價格緊跟拉漲腳步,而冷軋品種確表現平平,從周邊市場表現來看,上海價格累漲50-60元/噸;廣州小漲10元/噸,而福建本省價格持續維穩。經歷三月洗禮後四月中下旬福建冷軋市場能否走好,筆者將從庫存、成交量及區域價差來作簡單概述。

一、四月到貨集中 市場庫存或面臨承壓

從圖一可見,福建冷軋庫存主要集中於閩南和閩北地區,其中閩北(福州)庫存基本維持在1萬噸左右。閩南(泉州)冷軋市場集散地,大部分冷軋由晉江碼頭流通至福州及廈門,正常情況下閩南庫存3萬噸左右。據不完全統計,春節後福建首周庫存3.45萬噸,隨著元宵後需求陸續釋放,截止目前統計,福建庫存2.32萬噸,較春節後首周減少1.13萬噸,降幅32.8%。

單從當前庫存數據看,貿易商表示暫無壓力,並且市場部分規格較缺,市場互補規格情況漸顯。據鋼廠四月訂單情況了解到,A鋼廠四月訂單超過2.5萬噸,目前有陸續到貨;B鋼廠三月中下旬接單2.8萬噸,預計四月實際到貨2.3萬噸,其中50%直發終端,且到貨時間預計在四月中旬和下旬;C鋼廠目前已經恢複發往福建貨船,目前貿易商已陸續下單,到貨預計時間本月20號左右,到貨量0.5萬噸左右。四月到貨量累計5.3萬噸,而這個量就是市場正常情況下的消化量,加之當前福建總2.32萬噸的庫存,預計福建市場月末將至少有1萬噸的庫存增量(已扣除B鋼廠直發終端的量)。由此可見,四月份福建市場面臨庫存壓力在所難免。

圖一:福建地區庫存變化情況

數據來源:鋼聯數據

二、免折騰 穩價出貨

由圖二數據顯示,元宵節後市場出貨較為突出,這也是年後至今庫存釋放幅度最大的時候,據市場11家具備規模貿易商出貨統計,3月8號出貨最佳,出貨量高達2000噸,3月累計出貨量2.95萬噸。進入4月出貨情況表現一般,一方面市場庫存較低,部分規格已經缺貨;另一方面,部分大戶對後期情況看好,低庫惜售,加之鋼材結算價格在成本線附近,不願快速甩貨。

圖二:福建市場出貨情況

數據來源:我的鋼鐵網

三、區域價差陸續修復 福建市場優勢漸顯

從區域價差來看,福建市場價格比上海高100-150元/噸趨於合理,而廣州比上海高150-200元/噸,福建和廣州價格更趨近。截止4月12日,福建價格比上海高50元/噸,比廣州30元/噸,單從近期三個區域來看,雖有所反差,但基本還算是合理,福建地區主流價格4450-4500元/噸,上海主流價格在4430-4480元/噸,廣州地區主流價格4420-4460元/噸(又圖三可見)。但是從歷年情況看,三個區域的價格差依然不合理,這與資源的到庫和市場需求等因素影響,但至少可以說明一點,福建市場當前情況還算樂觀,但不排除進入5月區域價差向不合理性邁進。

圖三:福建&上海&廣州價差對比

數據來源:鋼聯資料庫

綜上所述:就目前福建冷軋情況而言,貿易商皆表示不算太糟糕,筆者認為4月下旬乃至5月情況或不樂觀。鋼廠資源四月集中到庫,在需求難言加速釋放,庫存承壓在所難免;加之C鋼廠收購防城港項目目前開工在即,華南區域必有大量資源流入,而福建也將受此影響。因此,福建市場4月下旬或將震蕩趨弱運行。

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