搶先上市，為何虎牙能拔得頭籌？

最近直播網站紛紛開啟上市的節奏，映客要赴港上市，鬥魚也準備在香港上市，不過還是虎牙手比較快，4月9日凌晨，虎牙正式在SEC提交了自己的招股書文件，正式宣布赴美上市。

事實上，YY在3月6日公布第四季度及全年財報時，曾透露虎牙直播已經向美國證券交易委員會秘密提交了IPO申請文件。再加上年初彭博社也援引知情人士消息說虎牙謀求上市，所以對於外界來說，何時上市只是時間問題。

在過去幾年時間裡，遊戲直播異軍突起，以虎牙鬥魚為代表的遊戲直播平台們開始了一輪又一輪的軍備競賽，動輒百萬千萬挖頭部主播，嗨氏，小智，miss，帝師，若風，55開這些原本名不見經傳的主播身價翻了至少百倍千倍，而在瘋狂挖人背後，則是直播平台連年巨額的虧損。

很多人質疑直播平台的價值，認為其收入無法支撐起燒錢速度，但最近《絕地求生》和《堡壘之夜》的成功，已經證明了直播平台對於遊戲的巨大影響力和導流作用，騰訊接連拿下鬥魚，龍珠和虎牙，證明了遊戲巨頭已經意識到遊戲直播和遊戲之間的巨大粘性。

直播平台燒錢大戰，本質上用資本燒出護城河，提高行業的准入門檻，而直播平台搶佔的，是遊戲用戶遊戲之外的時間。

招股書有哪些亮點？

我們先來看外界比較關心的虎牙的財務數據，先貼一張招股書里的表。

2016年，虎牙直接來自直播的收入達到7.919億元，廣告及其它服務收入為492.6萬元，但營收成本高達10億。2017年，直播收入一下子陡然漲到了20.695億元，翻了差不多一倍多，廣告及其它服務收入提振到1.152億，也是翻番。2016年的時候，虎牙毛利還是虧損2.9個億，到了2017年，虎牙的毛利已經為正了，盈利2.5億。

值得一提的是，虎牙的大部分收入都是來自直播，在2016和2017年，直播收入在虎牙收入的佔比分別為99.4%和94.7%。遊戲和廣告業務僅占不到10%，這意味著作為一個直播平台，直播主營業務佔了很大的比例，那麼我們該如何理解虎牙直播業務爆髮式增長呢？

其實秘密就是，絕地求生的大超車。

17年夏天，《絕地求生》開始在直播平台流行起來，當時絕地求生還不算很火，只有一小部分主播在玩，虎牙敏銳的看到了這款遊戲的潛力，然後開始大規模布局——簽約主播，組建戰隊，組織絕地求生比賽。

後面結局我們也看到了，吃雞火遍全球，《絕地求生》在steam上連續半年霸榜，王思聰，陳赫，林更新，周杰倫等各種明星都在吃雞，絕地求生的大熱也讓虎牙收穫頗豐——虎牙籤下了現在最火的吃雞選手，韋神，還有sy，董小颯，miss等，以及從鬥魚挖過來的4AM，目前中國最強的吃雞站隊，還組織了各種包括天命杯在內的各種吃雞比賽。

正是憑藉這款遊戲，虎牙迅速超越了其他平台，實現了彎道超車，其實我之前就寫過，遊戲直播是個很容易被品類單點突破的，之前鬥魚因為英雄聯盟，然後王者榮耀帶火了觸手直播，現在吃雞又讓虎牙超車，一個道理。

同樣的，用戶被絕地求生吸引過來，然後沉澱到一個個不同娛樂頻道上，產生付費，最終變成現金流，遊戲拉新，娛樂變現，這也是為什麼虎牙能在短短一年時間內收入翻倍的秘密。

為什麼虎牙能領跑？遊戲性+內容性+互動性

在招股書摘要部分，虎牙特意提到了自己的優勢：2017年第四季度，虎牙的平均月活為8670萬，用戶人均每天在虎牙移動端上停留99分鐘，在虎牙上直播的遊戲超過2600種。在招股書上，虎牙乾脆直接稱自己是目前排名第一的直播平台。

為什麼數據這麼牛逼？我總結的是，虎牙相對於其他平台的來說，最大優勢在於遊戲性+內容性+互動性上。

要知道，虎牙除了遊戲強之外，娛樂直播一點也不差，虎牙上有非常多的娛樂主播和資源，用戶除了看遊戲之外，也有很多其他的選擇。事實上，虎牙也是最早提出直播+概念的平台，直播+旅遊，直播+娛樂，直播+體育，用直播去連接這些不同領域的場景，做長尾流量。

比如前不久，虎牙就宣布簽下了洋氣黃，一位知名的戶外主播。這些不同場景的長尾流量，能夠優化了平台整體的流量結構，也幫助遊戲平台拓展其覆蓋的場景和領域。

現在很多平台被大主播綁架，流量頭部化是雙刃劍，有利有弊，很顯然，虎牙很早就意識到這個問題並著手解決。

現在整個虎牙不論是遊戲品類的豐富程度上（2600款遊戲），還是直播場景（遊戲，美食，戶外，娛樂）都已經非常完善。

事實上，我們從內容形態的角度來看，直播是一個同時具備高信息密度和互動性的形式。人是社會的動物，互動是必不可少的，直播解決了信息傳遞和互動的問題，最後帶來的是用戶粘性和忠誠度的大大提升，這也是為什麼虎牙直播用戶的平均停留時間能在99分鐘的原因。

內容的價值對直播來說意義重大，好的內容和差的內容天壤之別，一方面這和主播的天資能力有關，另外一方面和平台的培養機制有關，虎牙過去時間裡，花了很多精力在修鍊內功上。

董榮傑之前在接受採訪時就表示：「虎牙直播真正對行業的貢獻在於其持續培養優秀主播的能力，並且不管是迎入的主播還是自己培養出來的主播，虎牙直播一定信守承諾，不欠薪，不賴賬這一基本原則」，事實上我們看過去一年的確如此， 榮獲「2017年度最佳APP」、「年度人氣電競直播平台」「年度人氣主播」等高含金量獎項認可；在獵豹大數據發布的2017年度中國APP報告中以超高滲透率持續一年領跑遊戲直播行業。

根據易觀的數據顯示，虎牙的年均啟動次數和人均當日時長均排第一。從數據上我們也能看出，用戶在粘性，打開次數等數據上表現都非常好，這很大程度上要歸功於內容的優質。

優質內容不等於盲目砸錢挖人，而是能夠針對用戶的痛點和需求提供相應的內容。舉個例子，讓一個喜歡看吃播的妹子整天看韋神單排顯然不可能，每個人到直播平台來都有自己的偏好和興趣，有的人喜歡看遊戲，有的人喜歡看小姐姐，還有的人鍾情戶外冒險，長尾的流量，雖然不大，但非常忠實，這就是內容的價值。

遊戲直播平台們的前景是什麼？

如今虎牙上市，對於遊戲直播平台們來說，他們講給資本市場的故事還有哪些？我覺得這個問題可以從兩個方面來看。

一是遊戲直播可以作為新遊戲導流和測試的風向標以及冷啟動平台。《絕地求生》就是一個非常好的例子，這是一個款完完全全由直播平台帶火了的遊戲，不但拯救了瀕臨倒閉的網吧，還間接的帶動了顯卡，內存的銷量。可以預見的是，未來由更多的手游，PC遊戲，會將直播平台作為自己冷啟動的平台，通過和大主播進行合作，獲取第一批用戶，並且得益於直播平台的互動性，遊戲開發商能夠非常迅速的收集用戶的反饋，針對遊戲進行調整。

二是陪伴功能。本質上來說，一個再資深的玩家，他打遊戲的時間也遠遠低於他不玩遊戲的時間，大量玩家有大量非遊戲的時間，這個市場以前是屬於網文，貼吧，論壇，現在遊戲直播平台搶下這塊蛋糕，讓用戶不玩遊戲的時候，也可以通過遊戲和主播進行互動，社交。而用戶停留的時間越久，對主播和平台的依賴也就越大，逐步形成忠誠度，最終轉化成陪伴——這其實是直播的終極目的。