匯率暴跌創33年新低！港幣能否化險為夷？

4月12日，博鰲論壇剛剛結束，同一天，港幣對美元走勢在「倫敦交易時段」創下了33年來新低，首次觸發了香港金管局公布的「弱方兌換保證」。為了維護聯繫匯率制，香港金管局13年來首次出手，拋售美元、購買了8.16億的港元，以保證港元對美元不弱於7.85。

在金管局兩日連續出手後32億港元之後，14日凌晨，港元被控制在7.8499，下限之內。

其實從今年1月以來，港幣就在不斷貶值。雖然K線圖看起來波動很大，其實數值不大，仍然在香港金管局宣布的「強/弱兌換保證區間」里。

這次港幣貶值的主要原因從經濟方面來說有兩點：

• 美元加息。理論上來說，港幣也要緊隨美元的步伐，雖然金管局每次都會上調基準利率，但是在市場上的反響卻不如美元，港幣利率跟美元利率不斷拉開幅度，就給港幣貶值提供了一個基本條件。

• 套利交易。簡單來說，libor是銀行借美元的成本，而hibor則是銀行借港元的成本，libor-hibor的息差擴大，代表著美元利率高於港元利率，美元越來越有利可圖，所以就會有人借更多低利息的港幣去換存款利息更高的美元，賺取中間的差價；所以港幣就會越來越貶值。

既然港幣和美元是關聯匯率，那麼港幣直接加息不就可以了？

理論上是應該加息沒錯，但如果香港加息太急，那麼熱錢可能會跑到大陸、歐美，在短時間內大規模資金撤離肯定會在短期內加劇港幣的貶值。

眾所周知，香港房價在世界上位居前列。在高房價的背後，是高槓桿高負債。數據顯示，家庭債務佔香港GDP的比重超68.3%，其中大部分債務與住宅按揭貸款相關，如果加息，無疑增加了貸款買房者的負擔，對香港樓市產生極大的負面影響，幾乎在走上世紀90年代初日本樓市泡沫破裂的老路。

本來香港的支柱產業就是經濟與房地產，若是房地產崩盤，那麼東南亞金融危機的一幕就將重演。

所以，金管局一系列出招，穩准狠。

也許是97年索羅斯留給大家的印象過於深刻，以致於很多人擔心索羅斯是否會捲土重來，找回21年前的場子。

這點根本不用擔心。

今日不同往時，香港的經濟基本面遠遠好於1998年，而且現在大陸和香港最不差的就是錢。

比如香港金管局總裁陳德霖在3月曾經公開表示：

「 自2009年美國實施量化寬鬆政策後，有大約1300億美元流入香港，經銀行和金管局兌換成港元。金管局收到這筆相等於1萬億港元的資金，沒有花掉一分一毫，全數放入外匯基金的支持組合內。」

也就是說，1300億美元全部可以隨時變現，應對大額兌換。不僅如此，截止2018年3月，香港的外匯儲備高達4403億美元，持有外儲的規模遠超同屬亞洲四小龍的新加坡、中國台灣。而且背後的中國還有3萬億美元，所以港幣肯定是穩的。

再說了，當年差錢的香港和大陸都打贏了那場大戰，何況今日？

港幣匯率觸及下限的情況，也不僅僅是因為經濟方面的原因。

前兩天，俄羅斯剛剛遭遇了股匯雙殺。

俄羅斯MICEX4月9日大盤暴跌8.13%

這是一場由美國向俄羅斯發動的經濟戰，並有可能隨時在敘利亞問題上引爆。而中美的貿易戰，也在相持當中，恰恰在這個時候，港幣的匯率起了波動。

香港對於大陸的戰略意義之重要不言自明，就算港幣遭受到更大的危機，大陸一定會施以援手，就如同21年前一樣。如今，面對著更為強大的大陸作為經濟後盾，那些想打港幣主意的人，最後可能落得更慘的下場。所以，不論是匯率還是貿易戰的原因，中國都不會讓港幣持續貶值，港幣匯率的這次波動，並不會造成太大的影響。