金融101課堂：關於消息面的分析要點

04-25

之前開玩笑說過金融101都教過的基礎知識還有人不知道，其實金融101是開玩笑的說法，國外的基礎課程都是xxx101，所以我就開個了無傷大雅的小玩笑，其實並沒有這個課，不過我可以來上一下，湊多了出堂課好了。

就股市來說，我個人絕不贊成用消息面作為分析中短線走勢的工具，其原因可以說比較複雜，正經的分析工具應該就存在FA（基本面分析）和TA（技術分析）兩者，但是，簡單而言，股市本身就是量價比對的市場，任何脫離了量價的分析，其結果都只會令到我們對於股市的印象流於表面，以及會形成主觀偏執。因此，任何的主觀，而不能量化的因素或者數據，都應該盡量避免應用到我們的分析當中。換種表達方式的說，如果不能再圖表上體現的數據，即為非量化資訊，容易令分析人員形成非客觀的意識。此不可取，但是，股市的長線操作者，卻又不能不從所謂的基本面進行分析。

例如，至2008年金融海嘯以來，美國的三次QE就是長線投資者信心的來源。也正因為如此，加息會對投資者造成心理上的負面影響。而長線的走勢卻又是中短線結構的組成；說中短線分析完全可以忽略基本面的說法，在長線走勢需要顧及基本面的說法面前又顯得相當矛盾和不科學。那麼，對於基本面和消息面的分析，如何把握其中的要點作為分析的支柱則尤為重要。

我認為，初學者需要把握的是： 1.區分消息面和基本面消息面是否會對走勢形成影響，此為見仁見智。根據我的經驗，市場解讀消息面的結果，往往與消息面本身形成正反效應；但是，又不盡然。所以，很難把握所謂消息面的效應。有見及此，消息面不能作為買賣分析的依據！基本面則對比消息面較為重要。基本面可以分為：結構性和非結構性兩種。例如，QE為市場提供了充裕的資金；加息後的息率到一定程度，會對市場造成流動性緊張等。所以，在把握基本面和消息面的分析同時，首先要將他們區分清楚各有的屬性。

2.不要無限解讀市場訊息消息帶給市場資訊，資訊主導投資者意欲和信心。但是，消息就是消息，不能無限擴大去解讀消息的影響。例如，川普當選總統會帶給市場什麼負面影響？可定的是，川普假如真的當選，可定會對市場造成衝擊；可是，這樣的衝擊到底是長線還是短線，這需要看其執政的經濟政策。在分析的時候，一定不能將川普的經濟政策做意向性的假設。這就是不能無限解讀市場訊息的真是意義。

3.被動等待，遠比主動分析、出擊更能契合實際在市場訊息面前，中小投資者都是極其被動的。主觀的消息解讀往往會對自己形成誤導，又或者正確分析的機率只是50%；這和賭博沒有區別。所以，作為中小投資者，最明智的投資方式就是被動等待消息過後，市場給出反應後，在進行投資行為。

4.多做，少說，不商量分析消息面的切忌多說，與人商量。相互影響也許造成第三種結果出現時大家一起犯錯。而「出乎意外」往往就是消息面帶給市場的效應。自己分析，耐心等待。不要再迷茫中進行賭博行為。

5.事不關己高高掛起分析股市有股市的消息來源，分析大方向有其基本面的出處。自己做什麼類別的投資，就專註在這種類別資訊上。其他無關的資訊，不單指不要分析，最好是不要看！不要讓任何的資訊對自己的客觀和中立造成衝擊。

就我個人而言，我偏向於大盤整體趨勢和宏觀消息層面的把握，和我的興趣點以及知識架構有關，但除了周策外，有些大道理、大結構的分析太多了，而各位讀者有的有目標，缺乏指標、有的有戰略，缺乏策略、有的有整體，缺乏細節，這都是我們在接下來的交易里要學習改進的，共勉。

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掌聲

我要出本書，單身狗的交易之路。