美國欠我們1萬多億國債，為什麼不印製美元來還錢？

昨天寫了一篇文章名為《美國欠我們1萬多億美元，為啥我們不拋售？》，網友們提出了很多問題，那麼今天就來解答一下大家的問題：

問題1：美國為什麼不能通過印製美元來償還欠中國的國債？

回答：發行美國國債的機構，是美國聯邦政府。而有權利印製美元的機構，是美國的央行，也就是聯儲。

根據美國法律，聯儲是一個獨立機構，並不是聯邦政府的下屬，或者組成機構。因而，在法律上，美國聯邦政府無法命令聯儲印製美元。

問題2：為什麼美國法律規定聯儲是獨立機構，而不受政府的管轄？

回答：歸根結底，這個設計是為了避免政府通過濫發鈔票來掠奪民眾，從而引發通貨膨脹。也就是說，如果政府需要借錢，就必須到公開的債務市場，通過發行債券向民間借債。買債券的一方，包括聯儲，即成為聯邦政府的債權人。

有的國家，和美國一些州，在憲法中規定，其政府每年收支必須平衡。也就是說，不能欠隔年債。美國聯邦政府沒有這個法律限制，但是，聯邦政府的債務是有法定上限的。要增加債務上限，必須通過國會批准。

這個設計，原意是為了防止政府掠奪人民。但是同時，它也很大程度地增強了債權人，包括中國，對美國政府債務的信心。因為大家知道，這個政府不能隨意借債，不能隨意濫發貨幣來逃避債務。

問題3：那為什麼聯儲不印製美元，來償還欠中國的國債？

回答：聯儲的首要任務，是防止通貨膨脹。無限制地引發美金，會引發通貨膨脹，導致人民手中的美元貶值。另外，美元大量增發會導致美國政府的其他債權人對美元失去信心，從而拋售美元。

但是，聯儲的另一個任務，是保障經濟和就業。因而，聯儲會在經濟低迷的時候，發行美金，在公開債務市場上購買美國國債，給整個經濟體系注入資金，從而刺激經濟。今年來的所謂量化寬鬆（QE, QE2），就是這個過程。

聯儲的這兩個任務之間，是有內在邏輯矛盾的。要完全避免通貨膨脹，最好的辦法就是完全不發行新貨幣。然而這樣，在經濟萎靡的時候必然導致資金和信用鏈中斷。另一方面，用發行貨幣，或者說增加流動性，來刺激經濟，必然導致一定程度的通貨膨脹。

問題4：為什麼中國買美國國債？

回答：中國官方手裡有大量美金。數額如此巨大的美金，必須投資於低風險資產。當今世界的金融市場，美國國債被普遍認為是「零風險」資產。

問題5：為什麼中國有這麼多美金？

回答：中國通過外匯順差積累了大量美金。這些美金，和其他投資型外資（FDI，和所謂熱錢）通過中國的強制結匯制度，最終流到中國的央行，中國人民銀行。

問題6：為什麼美國國債是所謂「零風險」資產？

回答：一句話的回答，就是這是美國國力的體現。所謂國力，包括美國巨大的市場，發達的經濟，先進的科技，超級大國的軍事實力。

另一方面，也包括其法律和制度體系。比如，聯儲和政府分離的制度，很大程度上束縛了政府濫發貨幣的可能，約束了政府開支，也增強了投資者，包括中國外匯管理局，對美國國債的信心。

問題7：如果發動戰爭，美國國債能要回來嗎？

回答：現在這個世界是全球化的世界，大國之間的利益是環環相扣，彼此依賴；都知道傷人1寸自傷1尺；美元是世界貨幣，很多國家的外匯儲備就是美元，黃金、石油、礦石和糧食等交易都是用美元，美國又是世界強國，經濟、科學技術、人才儲備都是世界一流；國家信用是世界最強的。他的國債也是世界上很多國家、機構的投資品種；流動性好，就跟美元一樣。 如果美國不認帳自己發行的國債，代表著整個美國國債信用的垮塌，那麼持有美國國債最多的是美國盟友們，如日本、中東石油國家、歐洲；你想想美國會不會這麼做，他們會不會同意美國這麼做，美國是靠借貸消費的國債，每年都要發行國債，如果否認自己的國債信用，意味著以後沒有人會再買美國國債了。

如果中國擔心美國國債成廢紙，完全可以在市場上拋售，1萬億，隨便一個發達國家、幾個大的金融機構、以及投資基金都可以接盤，其實美國自己都可以把中國手裡的國債全部買下。

問題8：OK，所以中國大量對美國出口，必定積攢大量美金。而積攢大量美金，必然購買大量美國國債。而大量美國國債最終必然導致美金增發，美元貶值，那麼中國為什麼還要大量對美國出口？

回答：安置就業。中國製造業的生產能力對於國內消費水平而言，相對過剩，因而需要用出口來保障就業。如果要出口，當然是出口給風險最低，消費能力最大的市場。誰也不願意賣一大堆東西給伊拉克，換回一對回頭就報銷的伊拉克第納爾。

問題9：美國既然知道會欠中國很多錢，為什麼還從中國進口？

回答：市場經濟。中國的低成本，帶來產品的低價格。美國消費者和其他國家消費者一樣，購物會選擇便宜的。

問題10：美國長久這樣欠錢下去，會不會出現希臘式的局面？

回答：不會。希臘不能自己發行歐元，而美國可以自己發行美金。希臘問題的根本矛盾，是財政主權和貨幣主權的分離。美國不存在這個矛盾。

問題11：中國到底持有美國多少國債？

回答：中國持有美國國債，佔美國聯邦政府總債務的大約8%。美國國債的大部分，由美國國內債權人持有，包括社保基金，美國財政部（是的，它自己借自己的錢，出於金融目的），投資機構，企業，以及個人。

問題12：這事最終的結局會是什麼？

回答：除非出現戰爭，動亂等局面，中國將繼續對美國大量出口，同時國內消費會持續增長。最終，由於國內消費增長，生產成本上升，和人民幣升值等因素，中國與美國進出口持平。

同時，美元會長期對人民幣相對貶值。為平衡政府開支和縮減債務，美國政府將增加稅收，和削減公共開支，主要是社會福利。

總之，兩國的生產和消費將出於相對平衡的水平。這就是市場經濟的必然。

以上都是宏觀的分析，大家可能沒有那麼切身的感受，筆者以後會從宏觀和微觀的角度繼續寫文章，希望每個人都能學習到，畢竟這事跟錢相關呢，當然從微觀來說，我們每個人還是要多關注自己的理財計劃，學習金融知識，為國家做貢獻啦。

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