三步get股票技術分析 | 5分鐘港股策略系列

編者按

雲鋒金融聯合騰訊證券，按照風險收益為投資者精心準備了幾套港股投資術，股市小白或大俠們都應該學幾招防身。

之前我們分享了技術分析的框架，主要是把理論匯總，希望能夠更加透徹地介紹清楚什麼是技術分析。

投資者在結合技術分析來股票操作時，最常犯的錯誤是因為盯著某一個參數或指標卻忽略了整體市場環境和當前趨勢。

那麼，應該如何破局？本周我們不妨花上5分鐘，來闡述技術分析中，如何經過三個步驟來制定較為全面的投資策略。

首看周期

做技術投資往往會遇到一個問題，我們在小時圖看某隻股票漲得很厲害，但是換成日線圖才發現原來行情最近一直下跌，再切換成周線圖或月線圖又有可能會有不同的看法。比如看某公司的股價上漲了30%覺得很高，然而放在月線圖來看原來十幾年累積的漲幅已經超過300倍。

再舉個例子，波浪理論很多人用，小時圖的上漲五浪完成了，但切換到日線圖可能連個泡都算不上。

所以在做技術分析的時候，首先要明確該走勢是在什麼時間周期里的，才能談其他比如趨勢或量能指標。在研究周期時，長時間的周期往往要比中短時間周期更加重要。

如果是日線級別的分析，牛市和熊市有著非常多的判斷方法。有的拗口複雜，有的相對簡單和通俗。但判斷出牛熊趨勢，對於投資決策有著十分重要的幫助。

牛市和熊市用的判定，市場主流採用的是90年代華爾街日報所給出20%漲跌幅度的定義。意思就是漲幅超過20%為牛市，跌幅超過20%為熊市。有些讀者會陷入誤區，如果已經漲了20%，那麼是否錯過了很多利潤和高追？

雲鋒金融9月份的文章《如果港股突破三萬點，你會在哪裡？》，裡面就有一個統計數據是港股過去7次牛市的漲幅，最高的升幅達到266.55%，最少也超過60%，即使今天港股就崩盤，那麼目前我們經歷的這輪牛市升幅也有超過40%的回報。

換言之初學者一個十分簡單的判斷基準，就是從最低位起算，如果發現恆指（或個股）漲幅超過20%，那麼就應該密切留意趨勢有轉強的可能，操作上以做多為主。當然個股的波動會比大盤要更加不穩定，所以研究的時候對於市值較大和上市時間較長的股份，適用性和穩定性要更強。

來源：彭博，雲鋒金融整理

江恩和弗波納奇神奇數字也涉及到關於時間周期的判定，但是兩者相對複雜。構成弗波納奇神奇數字的基礎非常簡單，由1，2，3開始，產生無限數字系列，3為1與2之和，以後出現的一系列數字，全部依照上述簡單的原則，兩個連續出現的相鄰數字相加，等於一個後面的數字。例如3加5等於8，5加8等於13，8加13等於21，……直至無限。因此神奇數字系列包括下列數字：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144，233，377，610，987，1597……直至無限。

其實《道德經》第四十三章中早就道出了神奇數字的真諦："道生一，一生二，二生三，三生萬物。"同樣的理論還有基於數字基礎的波浪理論和中國的「纏中說禪」理論等，但對於普通投資者不容易理解。

還有一個更加簡便而普遍的方法，就是年線的使用。 在技術分析中，一般把價格在年線之上運行的趨勢稱為上漲行情，價格在年線之下運行的趨勢稱之為下跌行情，所以「年線」被人們稱之為「牛熊分界線」。

什麼是「年線」？一般定義是日線圖中的250日均線，周線圖的52周均線和月線圖的12月均線，其中日線圖使用得較多，因為可以較為清晰的計算交易日中股價的變化。當股價在牛熊分界線之上運行，那麼投資者就可以考慮做多為主，反之亦然。雖然準確性有待商榷，然而作為整體趨勢判斷的參考，結合大盤的波幅調整倉位，對投資者跳出微觀的趨勢和變動，以整體的周期狀態判斷市場還是有一定幫助的。

次看趨勢

已逝世的德國股神安德烈．科斯托蘭尼（AndréKostolany）曾說：「在牛市中，即使是最差的投資人也能賺到一些錢；在熊市中，即使挑到好股票，也賺不到錢。」

判斷了目前是牛市、熊市還是震蕩市，投資者可以大概有個印象是以做多為主還是做空為主。然而看什麼指標或尋找什麼信號入場？那麼還需要對中線的趨勢有所了解。

正如追求女生，在互相都有好感的情況下，還是需要根據女生當天的心情、生理狀態或整體環境的氣氛來制定具體策略。是應該先約看電影還是直接表白，應該調侃還是關心，用錯方法的結果可能是一輩子單身。

和周期不同，趨勢判定的指標和方法有非常之多，沒有哪一家的方法是最好的。以下我們列出常用的幾種方法嘗試幫助讀者建立起粗淺的概念。

1） 收盤線判定

對於一波行情而言，下跌趨勢主要表現是高點依次降低，低點依次降低。上漲趨勢則是高點依次抬高，低點也依次抬高。

在同一波上漲，如何判定是強勢上漲還是一般的上漲？常使用的方法用斜率（向上傾斜的角度）來幫判定。如下圖示例中，1的斜率比2更陡峭，意味著位置1時上漲得更快，動力更強。一般而言，可以用45°作為極度強勢上漲和一般上漲的區分，如果斜率超過45°，可能需要更進取的操作手法才能避免踏空。

2）移動平均線判定

移動平均線是最常用的指標之一，一般設置擁有最少四條均線，分別對應5日、10日、20日和30日均線，當然用戶可以根據需求設置不同參數。有一點是共通的，就是短期均線較中長期均線更加敏感，波動也更大和迅速。

因此假如K線在短期均線之上運動，意味著行情正處於強勢的單邊市當中，相反如果是依靠中長期均線上漲，那麼上漲的速度和力度就會相對較弱。因此投資者利用均線判斷行情趨勢時，只需要根據K線處於均線的上方還是下方，就可以得出一個簡單強度的概念。

另外，經常被人提及的「黃金交叉（Golden Cross）」或「死亡交叉（dead cross）」在均線上的體現就是指上升中的短期移動平均線由下而上穿過上升的長期移動平均線的交叉，這個時候壓力線被向上突破，表示股價將繼續上漲，行情看好。如果港股本身就處於牛市，同時再出現黃金交叉，短期均線高於中期高於長期均線的並排成列，那麼股票很有可能就是處於強勢的階段。

3）布林帶判定

布林線(Bollinger Band) 是根據統計學中的標準差原理設計出來的一種非常實用的技術指標。它由三條軌道線組成，其中上下兩條線分別可以看成是價格的壓力線和支撐線，在兩條線之間是一條價格平均線，一般情況價格線在由上下軌道組成的帶狀區間遊走，而且隨價格的變化而自動調整軌道的位置。

所以布林帶結合K線把行情分成了兩個區域，如果K線在布林帶中軌至上軌運行，那麼行情偏向強勢；相反行情在中軌至下軌運行，行情偏向弱勢。布林帶還有一個十分重要的判斷參考，當布林帶「張口」時，往往就是行情出現單變突破的跡象。當投資者發現布林帶張口同時K線緊靠布林帶上軌，那麼行情單邊向上的趨勢就很明確了。

判斷中線的趨勢還可以採用數浪或MACD是否突破零軸等方法，上述三種方法都屬於入門級，作為初學者，可能更適合作為趨勢研究的起點。

最終看量能

「股市中什麼都可以騙人，唯有量是真實的」，成交量的大小直接表明了多空雙方對市場某一時刻的技術形態最終的認同程度。觀察成交量，研究目的是幫助決定趨勢的轉變，因此市場上有「量是價的先行，先見天量後見天價，地量之後有地價」之說。

不過也不能把成交量的作用簡單化、絕對化，由於國內股市中存在大量的對敲行為，成交量某種程度上也能騙人，因此還要結合實際情況具體分析。

成交量有什麼重要含義？一般理解是一種供需的表現，當市場股票供不應求時，都要買進，成交量放大；反之，股票供過於求，市場冷清無人，買氣稀少，成交量勢必萎縮。而將人潮加以數值化，便是成交量。廣義的成交量包括成交股數、成交金額、換手率；狹義的也是最常用的是僅指成交股數。股票只要上市交易，每日都會有或多或少的成交量。

一般而言向上突破頸線位、強壓力位需要放量攻擊，即上漲要有成交量的配合；但向下破位或下行時卻不需要成交量的配合，無量下跌天天跌，直至再次放量，顯示出有新資金入市搶反彈或抄底為止。價漲量增，價跌量縮稱為量價配合，否則為量價不配合。

大多數投資者對成交量的認識至今仍停留在放量，縮量，天量，地量等的認識上，這種認識是片面的、眼前的、靜止的認識，有效的量能技術研究必須是全面的、歷史的、動態的。比如在震蕩市當中，800億港幣的成交可能就是相當不錯了，可是目前超過1000億港幣才有些感覺。對某隻股票來說8%的換手已是歷史天量，但對另一隻股票來說30%的換手才能算是天量。量能技術指標就是通過動態分析成交量的變化，常用的量能指標包括威廉多空力度線（WAD）、正成交量（PVI）和負成交量（NVI）等，當然換手率和成交量是最常用的參數。

總結

首看周期，再看趨勢，最終看量能，講究的是從大往小對目前個股或大盤方向的把握。其意義在於尋找到順勢的方向。

有一句話是風口上豬也能起飛，在2014年至2015年的牛市當中，即使兩眼一閉隨便選20隻股票，漲的概率都不會太小。同理在今年，科技股和地產股隨便買個十隻八隻，回報也會相當的不錯。量能和較短線的指標有助於幫助我們尋找到「更快」發生價格變化以及「更看全」的買入位置。所有人投資都希望一買就漲，一賣就跌，事實卻是相當困難的。更貼近現實的方法是通過上述三步尋找到符合周期和趨勢的公司，在量能配合的信號出現後再入場，雖然會錯過一部分利潤，卻會使你的投資更加安心。

註：封面圖片來自http://pixabay.com