2017旅界半年報速評：旅遊類上市公司十宗「最」

截至8月31日，各旅遊上市公司2017年上半年業績已完成披露。據新旅界研究院統計，在重點關注的200家旅遊類上市公司（A股、港股、美股、新三板）中，有65家公司2017年上半年收入超過1億元，其中16家公司收入超過10億元，3家公司收入超過100億元。

133家公司在2017年上半年實現盈利，67家虧損，其中有15家歸母凈利潤達到1億元以上。

67家虧損企業中，途牛上半年虧損5.58億元，成為虧損最嚴重的旅遊類上市公司，而此前與途牛一起虧損的攜程，在2017年上半年成功扭虧，實現凈利潤4.27億元。值得注意的是，2017年上半年6家新三板旅遊企業主動退市，3家未按時規定披露2016年年報，按照規定進入強制摘牌程序。此外，A股酒店企業新都酒店也在2017年6月正式從深交所摘牌。

根據各家2017年中報業績及經營表現，新旅界（LvJieMedia）評出了2017年上半年上市公司十宗「最」，來呈現旅遊類上市公司的百態一隅。

最大扭虧：攜程

上榜理由：上半年盈利4.27億元，而去年同期虧損20.9億元

深度原因：去年上半年，攜程虧損20.9億元，是當時虧損最大的旅遊上市企業，虧損的主要原因由於合併去哪兒所致，去哪兒本身的虧損以及大筆股權激勵費用，使攜程陷入巨虧。

2017年上半年，攜程完全消化了合併去哪兒的後遺症，盈利4.27億元，相較上年扭虧幅度之大，令人咂舌。其中，攜程新收購的英國機票平台天巡為攜程的財務數字增色不少。攜程表示，2017年第二季度交通票務營業收入為30億元人民幣，同比增長49%，增長主要來源於票務預訂量的增長和自2016年12月31日起合併天巡的財務業績。

最高雙增：北部灣旅

上榜理由：上半年營收同比增長420%，凈利潤增長210%

深度原因：北部灣旅上半年營收8.98億元，同比增長420%，是營收增速最高的旅遊上市公司。增長主要來自新並表公司，上半年新增龍虎山、蓬長航線和新智認知並表，其中行業認知解決方案公司新智認知帶來新增收入5.92億元，是最核心增長動力。旅遊板塊的龍虎山、蓬長航線帶來新增收入約6500萬元。

雖然營收同比增長420%值得慶賀，但增長核心來自非旅遊業務卻是北部灣旅無法迴避的問題。上半年，行業認知解決方案業務收入5.92億元，旅遊業務收入3.05億元，旅遊業務僅佔北部灣旅整體業務的1/3。

最賺錢：華僑城

上榜理由：上半年凈利潤18億元

深度原因：排除掉金沙中國這類以博彩為核心的公司，華僑城上半年凈利潤18億元，同比增長9.74%，是賺錢最多的旅遊類上市公司，中國國旅以14.8億元位居第二，錦江酒店9.35億元位居第三。

上半年，華僑城旗下重慶歡樂谷及瑪雅水公園、成都歡樂谷三期、武漢水公園二期、南戴河娛樂中心等一批新項目投入運營。2017年5月，華僑城表示，已成立歡樂谷集團，進一步加強品牌建設，實現各景區建設管理的標準化，放大歡樂谷已有的成績，並不排除用輕資產模式運營和管理輸出。

最意外之喜：北京文化

上榜理由：《戰狼2》奪中國票房冠軍，大幅增厚公司業績

深度原因：截止8月31日，《戰狼2》票房已經突破55億元，作為出品方和發行方，預計北京文化至少從該片獲得2億元的毛利潤。

作為從旅遊跨界到影視的上市公司，北京文化的轉型頗為成功。2017年上半年，影視業務收入1.1億元，佔總營收2/3，旅遊業務收入55萬元，佔總營收1/3。而此次《戰狼2》帶來的豐厚利潤，將在下半年落袋為安，屆時全年影視業務收入佔比將再上一個新台階。

其實，北京文化轉型影視的一大原因是，旗下核心景區潭拓寺、戒台寺兩座千年古寺經營權即將到期，而政府收回經營權可能性較大，因此北京文化在2014年底將公司簡稱由「北京旅遊」改為「北京文化」，開啟影視轉型。2019年，潭、戒兩寺經營權到期，屆時北京文化可能完全退出旅遊業。

最高政府補助：中青旅

上榜理由：上半年獲得政府補助2.63億元

深度原因：中青旅上半年獲得政府補助2.63億元，其中2.61億元為古鎮保護與開發補貼，剩餘為其他政府補助項目。政府補助占上半年中青旅利潤總額的37.9%，將中青旅上半年歸屬上市公司股東凈利潤拉升至3.47億元，同比增長9%。

烏鎮所在的桐鄉政府一直對中青旅頗為大方，2016年曾補助1.9億元，全額用於烏鎮古鎮保護與旅遊開發；2017年6月，又開出2.61億元的補貼，用於烏鎮古鎮保護與品牌宣傳推廣。

最黯然離場：新都酒店

上榜理由：上市23年，幾經「起死回生」，終被摘牌

深度原因：作為1994年就成功登陸A股的酒店企業，新都酒店有過許多輝煌的過去。但成功上市後，新都酒店沒有謀求進一步發展，反而失去了努力目標和奮鬥意志，管理者盲目膨脹，股東們爭鬥不休。數年間，業績一路下滑，2001年因連續虧損帶上ST帽子。

ST的警示沒有喚起新都酒店奮發圖強、團結拼搏的意志，反而使其練就了玩弄財報的高超技藝。其後，新都酒店以「小賺2年巨虧1年」的節奏渾渾噩噩度過十幾年。但經營持續失血、股東爭鬥不久釀就成破罐子破摔之勢，新都酒店錯失多次重組、賣殼機會，終於因連續3年虧損而從深交所摘牌。

最大甩賣：國旅聯合

上榜理由：降價1億甩賣溫泉酒店

深度原因：歷經幾番折騰後，國旅聯合還是做出了決定，甩賣最後一塊旅遊資產。6月29日，國旅聯合董事會通過決議，以3.9億元掛牌出售南京國旅聯合湯山溫泉開發有限公司。這是國旅聯合最核心的溫泉酒店，但由於長期經營不善，在當地溫泉酒店競爭中大幅落後，這是國旅聯合持續巨虧的根本原因。

2017年上半年，國旅聯合連續收購粉絲科技、新線中視等互聯網廣告公司，目的或許是保證剝離溫泉酒店後公司還有足夠的營收支撐。為了快速出手虧損源頭溫泉酒店，國旅聯合連續大甩賣，價格從最初的3.9億元，降到3.3億元，再降到2.86億元，一個月時間降價1億元，終於吸引到買家。如今國旅聯合正和意向購買者協商具體交易條款。待交易完成後，國旅聯合將徹底告別旅遊業。

最大意外損失：首旅酒店

上榜理由：營業外支出2800萬元，位列旅遊類上市公司之首

深度原因：2017年上半年，首旅酒店營業外支出2800萬元，位列旅遊類上市公司之首，其中訴訟及賠償損失1300萬元，非流動資產處置損失1250萬元。

上述損失主要由新合併的如家帶來。快速擴張的連鎖酒店不可避免會伴隨一些經濟糾紛，而如家的開店、關店也會產生非流動資產處置損失。首旅酒店年報顯示，目前主要涉及的訴訟為如家酒店集團租賃合同糾紛，以及如家在美國退市過程中部分異議股東的法律訴訟。上半年，首旅酒店共關閉直營酒店22家，或將造成非流動資產處置損失

最委屈：大連聖亞

上榜理由：上半年凈利增長147%，股價卻狂跌34.18%

深度原因：上半年大連聖亞營收1.33億元，同比增長15.2%，歸屬上市公司股東凈利潤610萬元，同比增長147%。業績增長一方面來自大連區域景區營收、利潤雙雙增長約25%，另一方面是輕資產管理輸出項目進展順利，帶來730萬元服務收入。

雖然業績增長情況良好，但從今年年初到8月31日，大連聖亞股價累計跌幅達34.18%，在A股及港股、美股旅遊企業中跌幅排名第二，僅次於*ST東海A的34.98%。*ST東海A是由於8月17日，宣布重大重組失敗，瀕臨退市風險，連吃7個跌停板，使跌幅冠絕旅遊上市公司。而大連聖亞無退市之憂，且中報報喜，凈利增長率位列前茅，卻如此不被投資者看好，可謂「最委屈」。

最狗血：行悅信息

上榜理由：10位高管相繼離職、年報被出具無法表示意見、巨額融資取向成謎、數百投資者維權

深度原因：行悅信息曾是最早掛牌新三板的旅遊企業之一，2013年12月掛牌後，相繼完成三次定增融資，合計募集2.42億元。行悅信息曾有20多家做市商，股東人數曾達700多位，市值一度高達15億左右。

但近半年來，行悅信息畫風突變，先後曝光出原董事長失聯，10位高管相繼離職，年報被出具無法表示意見，做市商幾乎全部退出導致失去掛牌資格，巨額預付賬款去向成謎，股價狂跌市值縮水至3000萬元。

隨後，數百位投資人聯合維權，並接管公司董事會。維權行動中，投資人逐漸將矛頭指向行悅信息原董事長徐恩麒，指控其將巨額募資挪出公司；隱瞞擔保合同，個人借款公司買單，讓股東背還款「黑鍋」；以增持承諾套牢投資者，自己卻玩起失聯；經營不善，使公司資金鏈斷裂。似乎，一場詐騙與自救的新三板大戲正在激烈上演。