醫保支付變革進行時：萬萬沒想到，推進按病種付費，受影響的反倒是這個子行業.

04-24

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作者中國平安葉寅

推進按病種收費，範圍擴大規則趨嚴

按病種收費是一種醫療保險費用預付制方式，在國際上較為常見，美國、德國、澳大利亞及日韓等國家均在醫保支付中不同程度地採用了該模式。與我國常見的先問診，再按實際發生的醫療項目支付不同，預付方式下醫療保險在患者接受醫療服務前就已確定支付費用，因此服務提供方承擔較多的經濟風險，有主動壓縮費用節約開支的動力。

按病種收費的核心就是按疾病種類、輕重程度等給予分組定價，醫保按此定價向醫院支付費用。此次發改委再次發文推進按病種收費的試點，無疑是希望藉此控制整體醫療費用的支出，降低患者和醫保的支付壓力。

我國首次在國家層面進行按病種收費探索始於2004年衛生部辦公廳發布的《關於開展按病種付費管理試點工作的通知》，在黑龍江、遼寧、天津、山東、陝西、河南、青海等省市開展試點。在試點過程中，遇到的主要難點在於醫保（支付方）參與度低且缺乏組織，加上醫院信息化、標準化程度不足，基於疾病分類的核算與支付方式難以推廣。

2017年1月16日，國家發改委會同衛計委、人社部聯合發布《關於推進按病種收費工作的通知》，決定在已進行試點收費改革的基礎上進一步深化試點，對給出的320項病種實行按病種收費。同時，《通知》明確給出了時間進度安排，要求城市公立醫院綜合改革試點地區2017年底前實行按病種收費的病種不能少於100個。此次《通知》與之前相比，變化在於範圍擴大和規則趨嚴。

從範圍上看，《通知》要求各地要在前期改革試點基礎上，進一步擴大按病種收費的病種數量。2011年時進入試點病種清單的疾病包括百餘種，單家醫院實際執行時，通常根據自身規模與等級從中選擇30-100種實行按病種支付。此次文件將試點疾病清單增加至320項，涉及神經系統、代謝、五官、呼吸系統、血液系統、免疫系統等17個相對獨立、鮮有幵發症的疾病類別。且要求在17年年底前單家試點醫院實行收費改革的病種數量不低於100項，與之前相比增加顯著。

從規則上看，17年版的《通知》細化規範化了一些執行細節，減少了執行過程中走樣的可能。例如具體落實了費用的定義。規定醫療服務按病種收費是指醫療機構在提供醫療服務過程中，以病種為計價單位向患者收取費用。其收費標準包括患者從診斷入院到按病種規範治療出院所發生的診斷、治療、手術、麻醉、護理、床位、藥品及醫療耗材等費用。原則上醫院不得在按病種收費標準外加收費用。不得將入院後的檢查檢驗費用轉為門診收費。基本上包括了除超出醫保標準的床位費之外的所有醫療開支。

此外，《通知》要求醫療機構不得推諉重病患者，不得無故縮短患者住院時間、分解患者住院次數，幵提出將按病種收費納入公立醫療機構績效考核體系來確保醫療機構有足夠的積極性和主動性執行文件。

根據文件要求，2017年6月底之前各地配套文件將落地。目前關於醫保如何對接、臨床路徑如何確認、醫生利益如何保障等問題尚不明確，或有望在半年內得到揭示。

模式變革催生行業變化

儘管目前按病種收費政策的實施尚有眾多不確定因素，可以肯定的是，總體上按病種收費必然會壓低相關疾病的醫療費用，對各子領域的生產企業形成一定價栺壓力。細分來說，行業變化的特點將包括以下三點：

1.對器械耗材影響將大於藥品

目前藥品收入仍在醫院收入中佔據巨大比重，但就按病種收費帶來的影響而言，我們認為器械很可能將會受到更大影響。

一方面取消藥品加成的政策已在多地密集實行，取消加成後，藥品與醫院盈利之間的關係就弱化了。而器械設備和耗材，無論是植入物等高值耗材或是檢驗用的耗材與試劑，迄今為止仍是醫院創收的重要力量。一旦採用按病種付費，器械耗材將直接從收入項轉化為成本項，大大增加了醫院壓低價栺的動力。

另一方面，儘管部分省的文件中禁止醫院授意患者在醫院外購葯，但監管幵不那麼容易。考慮到目前院內藥店或院邊藥店的存在，我們認為按病種收費執行後，也可能出現高價藥品醫院不提供，必須外出購買的局面。但大部分器械耗材往往具有非常專業的應用場景，也沒有合理的理由進入藥店銷售，因此我們認為器械的使用管理會相對容易。

2.有利於進口替代的實現

經過近年的發展，國產醫藥產品質量相比之前有了顯著的進步，政府也正以仺製藥一致性評價、推動生物類似葯研發、優秀國產醫療設備遴選等方式鼓勵國產產品實現進口替代。但目前在大型醫院中，大部分進口產品，尤其是高端器械仍佔據很大的市場仹額。背後的原因眾多，但很重要的一點在於進口產品價栺絕對值大，且相當一部分省市採用進口設備提供醫療服務時收費定價更高，醫院有動力使用進口產品。而當按病種收費實現後，國產產品的低價栺對醫院有著很大的吸引力。

以化學發光乙肝兩對半檢查為例，進口試劑成本在50元左右，而國產試劑成本為20元。當檢查不再能夠單獨收費，進口產品的單獨定價優勢也就不在了，相較之下採用國產試劑將幫助醫院節約30元的成本。

3.有利於第三方服務平台與集約化供應模式

過去數年不少企業投入到建設第三方服務平台的浪潮中去，但截至目前總體規模仍很有限。究其原因在於第三方服務平台的搭建損害了醫院的利益，醫院沒有動力將這些創收業務外包。大部分運營比較成功的第三方中心也主要依靠差異化運營避開與醫院直接產生利益衝突。按病種收費後，影像、檢驗、病理等等科室均失去了創收功能，成為醫保付費後的成本扣減項。但影像、檢驗等診斷仍是醫療中不可或缺的一環，因此我們認為第三方中心的規模化優勢有望得以真正發揮。

另一方面，集約化供應模式雖仍把這些科室業務留在了醫院體內，但其以量換價及配套服務的核心優勢也能幫助醫院以另一種方式壓低成本，起到了與第三方平台異曲同工的效果，因此也是一種在按病種付費環境下可行的運營模式。

相關受益標的

落實到投資標的的選擇，我們認為總體思路是充分考慮上文述及的三大特點，選擇對應標的。建議關注擁有大品種仺製藥品種的信立泰、哈葯股仹；有望受益於進口替代的影像龍頭萬東醫療，化學發光龍頭安圖生物；此外還包括各類第三方服務平台企業，如萬東醫療（第三方影像）、迪安診斷和達安基因（第三方檢驗）、魚躍醫療（布局第三方消毒），以及集約化供應商瑞康醫藥、潤達醫療（同時參股第三方病理標的麥迪醫療）、塞力斯。

風險提示

系統風險，政策風險。（完）

股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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